首页 > 正文

九泰基金刘心任:注重安全边际 陪伴个股成长

2021年06月11日 10:28
作者:梁银妍
来源: 中国证券网
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

九泰基金刘心任最佩服股神巴菲特始终如一的品质,这也是其日常践行的准则。“在投资决策中,既要重视公司的质地,也要遵守安全边际,不应因市场短期风格或流动性变化而放宽这些条件,这对投资是十分重要的。”

  注重安全边际、陪伴个股一起成长,也让刘心任取得不错的业绩成绩。以其管理的九泰锐富事件驱动混合为例,Choice数据显示,自2018年11月30日接手以来,截至今年6月4日,其任职回报达到127.88%。

  坚定的“平衡价值派”

  刘心任自诩为“平衡价值派”。成长价值比较看重企业质地和成长性,深度价值特别看重账面情况和低估值,典型代表是格雷厄姆。而中间派则相对比较均衡,会平衡估值和增长两方面,既看公司品质,又注重安全边际。

  在刘心任看来,其投资理念的形成,是由多方面因素造就的,既和投研经历相关,也和个人兴趣爱好、性格有关。从投研经历来看,刘心任既有有色、机械、军工等丰富的行业研究经历,也曾做过宏观策略研究,在投资上采取自上而下和自下而上相结合的方法。

  日常生活中,刘心任偏爱看历史书,特别是军事史、经济金融史等。在他看来,研究经济金融史,一是开拓阅历和视野,从历史中寻找宏观经济和金融市场的运行规律。二是培养自上而下的思维,可以更好地理解宏观变化、捕捉市场趋势及拐点。三是有助于形成对市场中长期维度的判断,忽略短期“噪音”。

  在刘心任看来,对于基金经理来讲,要面对每天的净值波动、各种考核和舆论压力,抵住诱惑、坚守自我是非常重要的事情。真正坚定的价值投资者,一定具有抵抗市场诱惑的能力,任何投资方法都有失效的时候,要学会挺过最艰难的时期。

  谨慎对待赛道投资

  复盘去年的行情,刘心任提到,在新冠疫情影响下,很多行业的盈利情况受到显著冲击,因此一些有长期前景,同时经营不太受宏观经济影响的行业,比如消费、医药等,在流动性泛滥的环境中,涨幅较好,但和宏观经济相关度比较高的顺周期行业,受损就比较大。

  从DCF估值的角度来看,刘心任表示,在去年的行情中,靠的是分母端无风险利率的大幅下行,赚的是流动性泛滥、估值抬升的钱,并催生了“赛道投资”的出现。

  但“赛道投资”并非一劳永逸。刘心任提到,赛道估值忽略了过程中的不确定性,是非常激进的投资方式,要对该投资方法保持警惕。对于一些科技成长类行业来讲,在发展过程中,技术变革及行业周期起伏,会带来行业景气度和行业格局的巨大变化,整个过程存在大量的不确定性,这是赛道投资在逻辑上最大的漏洞。

  看好低估值、顺周期行业

  去年下半年以来,刘心任表示,中国经济最先走出复苏态势,A股市场中低估值、顺周期板块里的优秀公司迎来了戴维斯双击,涨幅良好。

  在刘心任看来,今年市场环境趋势是经济复苏、企业盈利上行,但流动性开始边际收紧。一定程度上,企业盈利会对冲流动性收紧对估值的压制。总体来说,刘心任对今年的行情“较为看好”。他表示,在选股时,要更多寻找受益于经济复苏、盈利明显改善、同时较少受流动性收紧冲击的行业,比如顺周期、大金融等领域里面的公司。从市场层面,更多要看公司业绩、审慎对待估值。

  除此之外,刘心任也看好部分成长领域里面的行业,如电动车和智能驾驶。“当这里面的一些优秀公司的估值回到合理区间时,也值得去布局。”

(文章来源:中国证券网)

(原标题:九泰基金刘心任:注重安全边际 陪伴个股成长)

(责任编辑:DF545)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金