华富基金副总经理龚炜：用好“十八般兵器” 在各个行业中捕捉成长性机会

　　“成长和价值是可以相互转化的，市场上能赚钱的标的就像十八般兵器，投研需要适应市场任何情况。我从不给自己贴上‘成长’标签。不同的行业在不同的阶段会呈现出不同的成长性，关键在于如何用敏锐的嗅觉捕捉到其中的机会。”华富基金副总经理龚炜说。

　　正是由于坚持在各个行业的各个阶段捕捉成长性的核心投资理念，龚炜往往能在逆势中跟上市场步伐，获得相对不错的长期回报。据悉，近期拟由他管理的华富国潮优选混合发起式基金已进入发行期。

　　成长和价值是可以互相转化的

　　作为一名资深的基金人士，龚炜担任基金经理已长达11个年头。资料显示，目前他管理着华富科技动能混合、华富竞争力优选混合两只基金，是华富基金副总经理兼公募投资决策委员会主席。

　　龚炜始终坚持有安全边际的成长性投资，并追寻发展天花板相对更高的行业和公司。作为一名与时俱进的基金经理，近些年来，他把握时代脉搏，深耕新兴产业，挖掘了不少具有时代发展特征的优质标的。在他看来，没有不好的资产，只有不好的价格，就看何时介入。

　　龚炜并不拘泥于“成长”的标签。在他看来，不同行业成长性的体现各不相同。所谓成长性行业，都会经历三大阶段：第一阶段，政策的推出或者技术的突破，引发预期式炒作；第二阶段，随着技术的成熟以及行业的大浪淘沙，诞生了几家龙头企业；第三阶段，业绩释放、龙头公司市占率提升后，行业整体增速进入瓶颈期，估值回落。

　　在龚炜看来，这正是成长性行业向价值性行业过渡的过程。市场上没有恒定的成长或者价值，两者是可以相互转化的。成长性机会存在于各个阶段，关键在于如何把握。

　　“在市场追捧成长股的时候，我们投入了相当的精力去挖掘一些传统行业的机会，包括周期性行业。从其所处的特定阶段来看，其成长性也能带来较多的超额收益。”龚炜说。

　　以周期股为例，龚炜表示，供给侧结构性改革令优质企业的市占率提升，从而形成特定阶段的成长性机会。而在当前阶段，这类企业同样呈现出成长属性，在业绩增速提升、估值相对较低的情况下，很可能迎来“戴维斯双击”。

　　三大维度挖掘优质成长股

　　龚炜表示，一般通过三大维度来挑选成长型企业。最优的是自然驱动型行业，即不受外部环境的影响，能够自发维持成长性的行业，如2013年的传媒行业。次优的是政策推动型行业，即市场上有需求，政府愿意推动其发展，比如新能源汽车等。最后是需求带动型行业，即市场上有需求但缺乏合适的商业模式，导致成长性相对较弱的行业，比如环保行业。

　　历史数据显示，龚炜所管基金的换手率低于市场平均水平。谈及一些“压箱底”的资产，他表示，秉持长期投资的理念，确实持有一些优质成长标的，不会因市场波动而自乱阵脚，但这并不意味着任何情况下都要死扛。

　　在龚炜看来，换手率低并不意味着躺平或靠运气。他也会参与一些相对短期的机会，并随时关注成长性与股价是否匹配：顺风时，扩大超额收益，巩固领先地位；逆风时，降低仓位，严控风险。

　　看好泛储能领域

　　今年以来市场风格较为极致，投资难度也相应提升。不过，Wind数据显示，截至9月8日，龚炜管理的华富科技动能与华富竞争力优选，今年以来业绩分别排名同类前20%和前10%。

　　龚炜对后市持偏乐观的态度，除了新能源、光伏，还看好周期板块的长期表现，尤其是其中的储能领域。

　　“储能并不仅限于风能、光能，还包括了传统能源，在这一点上我的想法可能和主流观点有所不同。”龚炜表示，如电力设备，为实现碳达峰，电能占终端能源消费的比重可能会有很大的提升。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：华富基金副总经理龚炜：用好“十八般兵器” 在各个行业中捕捉成长性机会)

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