热门赛道持续调整 新能源、医药、白酒基金回本要多久？

　　开年一个多月来，期待的春季躁动行情迟迟没有出现，热门赛道却频频调整，新能源、医药、白酒基金持续回调。这些热门行业基金产品到底怎么了，还要继续坚持投资吗？要回答这个问题，或许该看看历史上市场大跌时，这些产品的最大回撤及“净值修复”的能力是否足够强。

　　历史上新能源、医药、白酒基金回本要多久？

　　新能源、医药、白酒，是目前来看中长期最有潜力的行业赛道，也在过去几年创造了较高的收益，但即使持有长牛赛道也并非可以一帆风顺，也都曾经历大幅调整。那么与历史上的回撤相比，近期这类行业基金最近跌多了吗？往年这些行业基金又花了多久才能回本呢？

　　新能源：

　　以赵诣管理的农银新能源主题为例，该基金2020年投资回报163%，去年投资回报58%，但近期跌幅较大，今年来回撤近9%。

　　动态回撤数据显示，农银新能源主题2020年疫情初，经历一次大幅回撤，近30%，但下跌持续较短，下跌一个月，之后仅用三个月时间基金净值就回补到前期高点；2021年初，回撤20%左右，下跌持续近两个月，之后也仅用两个多月时间，净值创新高。就近期而言，目前基金据前期高点回撤16%左右，回撤幅度小于前两次，回撤时间近两个月。

　　赵诣近期在四季报中表示，对于光伏行业，目前来看，上游硅料价格开始出现松动，其余环节开始出现价格的下跌，从基本面来看，产业各环节之间继续存在博弈的情况，考虑到股价已经跑在了基本面的前面，在估值已经很高的情况下，性价比相对较差，只能以更长的时间维度来选择具有核心竞争力的企业。

　　另外，从近期基金经理对新能源板块的观点来看，新能源板块成长属性没有改变，存在中长期投资机会。但是随着高景气赛道拥挤度提升和空间透支，更需要聚焦偏增量的细分领域的投资机会，如储能、氢能等。而随着新能源技术逐步成熟，“新能源+”也正逐步形成新的业态，未来发展前景广阔。

　　医药：

　　以葛兰管理的中欧医疗健康为例，该基金近三年投资回报162%，但近期跌幅较大，今年来回撤近16%。

　　动态回撤数据显示，中欧医疗健康上次大幅回撤是在2018年首次医药集采的时候，从2018年5月到2019年1月中，基金持续回撤，最大回撤近40%，但2019年8月，下跌一年后，基金净值再次回到前期高点。另外，在2021年初的基金抱团股下跌过程中，该基金也有不小回撤，回撤20%左右，但回撤时间较短，且6月份就完成净值修复。而本次下跌，从回撤幅度上看，已经接近2018年回撤，且回撤时间也持续半年多。所以从回撤上看，我们正在经历医药基金的至暗时刻。

　　医药板块的震荡调整主要受前期涨幅较高、估值偏贵，集采和医保支付方式改革政策以及港股医药生物板块下跌等因素共同影响，但产业长期发展逻辑并未产生根本性变化。从细分领域看，当前CXO景气度仍高，医疗服务估值也已降至低位，政策对于医药板块的影响更多是外生性和情绪性的，虽然这一影响2022年或将继续演绎，但从中长期看，在人口老龄化趋势之下，板块自身内生性增长带来的投资机会仍然较大。

　　白酒：

　　以张坤管理的易方达蓝筹为例，该基金近三年投资回报147%，但去年以来持续走低，回撤时间持续较长，近一年来回撤近25%。

　　由于基金成立时间较短，2018年成立，动态回撤数据显示，本次回撤是基金历史最大回撤，且回撤时间较长。

　　但是，从白酒指数的回撤来看，上次大幅回撤在2018年，最大回撤近40%，9个月后基金净值回到前期高点，本次回撤近30%，目前已持续半年多。

　　从近期基金经理对消费板块的观点来看，疫情管控对居民消费的短期影响预计仍将持续，而消费结构升级、行业份额向优质龙头公司集中的趋势较为明显。随着疫情扰动效应减弱、政策引导下居民收入增加和边际消费倾向提升，以及消费行业当前估值已处于合理水平，今年有望迎来投资机会。

　　从明星基金回撤及净值修复的数据来看，只要我们拿的住，在震荡行情也坚定持有，基金净值基本都会再创新高。但是还是有很多基民表示，真实的投资过程中并没有赚那么多，因为自己总是控制不住“追涨杀跌”的手。都说要在“别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”，但是在现实投资中，自己总是“别人贪婪我疯狂，别人恐惧我奔溃”。怎么办？

　　其实，投资者之所以在投资中总是随着市场情绪变得“贪婪和恐惧”，主要是受到了市场短期情绪的影响，跟风操作，迷失了自己。

　　如何才能做到不被市场情绪影响，管住频繁操作的手呢？

　　第一个原则：理解市场规律，做一个长期主义者。股价围绕企业价值上下波动，是股市投资的根本规律。而在中国经济高质量发展过程中，优秀的上市企业价值将不断获得提升，其股价具有长期向上的动力。

　　如果理解了这一点，就会明白机会其实是“跌”出来的，面对市场的宽幅调整，你不但不会恐惧，可能还会考虑是否到了加仓的机会。

　　第二个原则：理解基金风险收益特征，寻找适合自己的产品。我们要学会认识自己，了解自己的风险承受能力。高波动高预期收益的基金适合风险偏好较高，即使跌幅超过20%也能泰然处之的投资者；而低波动低收益预期的基金，更加适合追求稳健回报，对本金安全性要求较高的稳健型投资者。

　　当我们选对了适合自己风险等级的基金产品，那么面对市场的大起大落，高风险偏好投资者需不惧短期调整，坚定持有；稳健投资者也能在权益市场大涨时，不被躁动市场影响，不去投资高于自己风险承受能力的产品。

　　第三个原则：让专业的人去做专业的事情。投资基金不是炒股，择时、选股、资产配置等都可以交给专业的机构去帮助我们做。而作为非专业人士的基民，只要选对基金类型、选对基金经理、选对实力公司，安心长期投资，以期分享其带来的财富保值增值。

　　相信市场基本运作规律，不被短期走势影响情绪，让专业的人去做专业的事情，选对适合自己的投资产品，拥有一颗慢慢变富的心态，那么就能真正让基金的净值增长率成为你的踏踏实实的回报率，战胜短期的贪婪与恐惧，在长跑中胜出！（文章整理自中国证券报、兴证证券）

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