逼近历史最低值！这些跌幅较大的指数何时反转？

　　近期，以科创50、科创创业50、医药行业等为代表的成长风格指数连续跌幅较大，个别指数的估值历史分位甚至接近历史最低值！

市场主流指数复盘

　　注：数据来源，历史分位按近十年统计(未满十年，从基日以来统计)。数据截至2022/2/10

科创创业50指数近一年走势图

　　2021/2/18-2022/2/11，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

科创50指数近一年走势图

　　数据区间：2021/2/18-2022/2/11，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

CS创新药指数近一年走势图

　　数据区间：2021/2/18-2022/2/11，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

医疗保健指数近一年走势图

　　数据区间：2021/2/18-2022/2/11，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

　　怎么看？是否到贪婪时刻？

　　科创50指数观点：

科创50指数行业权重分布

　　数据区间：截至2022/2/10，行业分类为申万一级行业标准

　　科创50重仓的电子板块大幅调整，市场恐慌情绪正进一步释放，回顾2021年，缺芯缺料是消费电子行业全年无法绕开的难题，加之航运受阻、限电等不可预知的事件抑制，即使在全面转向5G的换机潮推动下，全球智能手机的出货量表现并不尽如人意，而这也是当下绝大部分消费电子标的股价仍在下探的主要因素。

　　一些积极的因素是，据公开数据，科创板业绩预告超6成呈现增长趋势，保持高成长性；机构持仓科创板持续加码，电子行业占比超38%；北向资金持股科创板有所增加。

　　展望2022年，新机发布、折叠屏渗透元年，汽车智能化、娱乐化趋势下，使得消费电子零部件迎来全新的增量市场，多重因素叠加下，对2022年智能手机产业链的预期无需过分悲观。近期年报及预告的披露有望成为股价筑底的信号。指数磨底仍需时日，静待财报与经济数据出炉；在盈利高速增长、估值较为合理的当下，建议投资者逢低分批次布局，坚定信心，控制好仓位，借道科创龙头ETF(588150)来一键布局中国的“硬科技”“高成长”的龙头。

　　科创创业50指数观点：

科创创业50指数行业权重分布

　　数据截至2022/2/10，行业分类为申万一级行业标准

　　出于对外部政策收紧导致流动性的担忧，叠加机构对高景气赛道调仓换股，1月份市场出现了大幅下跌。从基本面看目前保持前期观点：医药的磨底仍需时日，静待一季报出炉；新能源受估值及成长性预期影响，新能源车业绩待逐月确认，光伏等待硅料价格回调到位，目前估值因素或已消化，预计3月后会有市场情绪修复；TMT目前已经逐步度过底部区间，等待二季度的企稳回升。

　　当前市场处于风格极度切换中，低估值板块受到稳增长的影响和避险需求，处于市场的焦点，而科创创业指数受到海外流动性紧缩的预期影响，杀估值的趋势明显，调整已经较为充分，但难说何时开始反弹。短期反弹看社融，中长期看海外缩表落地以及国内M1同比企稳。

　　医疗指数最新观点：

医疗保健指数行业权重分布

　　数据截至2022/2/10，行业分类为申万三级行业标准

　　行业属性决定了医药板块的长期投资价值，医药是全市场少有的几乎每年都有结构性机会的板块。去年底，工信部发布《“十四五”医疗装备产业发展规划》，这是国家层面推动医疗装备发展的第一个五年规划，提出了2025年医疗装备产业发展的总体目标和2035年的远景目标，将对全产业链产生深远影响。国内医疗器械消费水平相比欧美仍有较大提升空间，新冠疫情加速国内医疗建设，国内厂家技术持续突破，进口替代空间进一步打开。受益于人口老龄化加速、居民消费水平提高等诸多因素，医疗服务的仍是具备长期价值的好赛道。品质医疗服务和高端医疗保健消费需求旺盛，医美等新兴产业频出，定价弹性大，这都是医药板块在估值压力充分消化后长期配置价值的强有力支撑。

　　整体上来看，医疗指数在前期大幅下跌后，风险已得到较大释放，目前指数市盈率27.7倍，而指数发布以来市盈率平均值也有64倍，当前已经触及2013年以来P0分位，从估值层面无疑已是底部，但受整个医药板块悲观情绪的影响，仍未有大幅反弹的迹象。因此在目前较低的指数估值下，继续大幅下跌的可能性不大，而短期来看，已初现企稳的迹象。当前时点，可积极关注布局机会，以定投等分散风险的方式把握微笑曲线。

　　每一个冬天过后，不都是春天吗？

　　“股市的下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次的来临一样”

　　纵观A股市场，

　　近16年来曾经历了五次相对较大级别调整。

　　但回过头看，

　　市场低谷时刻，恰恰是基金投资的中长期布局良机。

　　以下图中的普通股票型基金指数为例，

　　经历数轮震荡后，

　　普通股票型基金指数长期向上的走势，

　　与上证指数拉开了距离，

　　展现出公募基金较强的价值创造能力。

　　当前市场向下波动时，

　　一是，我们可以坚持低位定投，积累低价筹码，在左侧耐心等待微笑曲线的出现。

　　二是，坚持均衡的资产配置，

　　比如，选择权益和固收资产合理搭配、不押注于单一行业/主题基金、不执着于价值还是成长风格，都可以让我们的投资组合更加均衡抗波动。（文章来源：南方基金）

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