首页 > 正文

对公募基金募集发行失败的反思

2022年02月15日 05:56
作者:熊锦秋
来源: 证券时报网
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  2月12日新能源车电池基金(159756)发布公告称,截至2月11日基金的募集期限届满,该基金未能满足《基金合同》规定的基金备案的条件,故《基金合同》不能生效。笔者认为,这值得各方深刻反思。

  根据《公募基金运作管理办法》,基金募集期限届满,基金募集份额总额不少于2亿份,募集金额不少于2亿元,基金份额持有人的人数不少于二百人,方可办理基金备案手续。上述基金招募说明书也规定,对于未达基金备案条件,基金合同不能生效,已募资金退还基金认购人。

  以宁德时代为代表的新能源个股爆炒多年,估值已处在高位。其炒作的一个源动力,就是诸多公募基金前赴后继纷纷涌入配置,推动相关个股上涨的同时也形成了基金盈利效应,由此形成一种股价涨、基民买入基金、股价继续上涨的正循环。然而基民的数量与资金也并非无穷多,一旦相关个股股价形成拐点下跌,自然就将形成股价跌、基民赎回跑路、基金被迫减持股票、股价加速下跌的负循环,相关主题新基金发行失败也自然而然。

  当然或许有人认为新能源赛道股目前的下跌只是暂时现象,未来仍可能反转向上。但市场变幻莫测,谁能肯定这些赛道股不会继续探底或暴跌,赛道股数十甚至数百倍市盈率,相比其它几倍市盈率股票,不知其投资价值何在,投资者收回成本需上百年,还不知企业能否存活上百年,想想当年公募基金扎堆的乐视网、暴风科技,无不是响当当的赛道股,现在是何结果?

  从本案,笔者有以下反思:

  首先,投资者不要迷信赛道股。任何好公司也应有一个合理的估值边界,越过一定估值边界,就可能成为有毒资产。赛道股贴近当时市场热点题材或风口,貌似发展前景广阔,但赛道过于拥挤,反可能导致投资者亏损。一方面是因为相关个股估值过高、存在泡沫风险,另一方面是在实体经济层面、资本过度扎堆赛道,也可能形成供过于求局面,企业盈利前景反而蒙上阴影。比如2020年底我国新能源汽车总产能已达2669万辆、总销量却只有136.7万辆,新能源汽车产能严重过剩。

  二是投资者不要迷信明星基金经理。一些明星基金经理的形成,或许是借助投资市场风口,另外管理的基金份额也并不大。但从此前情况来看,A股难有持续风口,另外随着基金经理管理的基金规模越大,越需要投资内功,而一些年轻明星基金经理缺乏市场风险的锤炼洗礼,缺乏深厚投资内功,其超额收益持续性差,此前一时极致的业绩往往隐含极致的偏离风险,追星有点相当于追市场风口,风险不小。

  三是不要迷信公募抱团投资。公募基金抱团,是在新的历史形势下形成的新问题。基金投资与普通股民投资的一个最大区别,就是基金是代客理财,投资资金大部分甚至全都是客户的,基金经理虽可能也有声誉等方面考量,然而毕竟不是自己的钱,为了业绩也敢于冒险,即便亏损也不会亏到自己头上,要是跟着躺赢在市场也很风光,这种投资心理甚至让抱团投资逐渐成为基金主流投资模式。

  但公募基金持续抱团赛道股,犹如滚雪球金融游戏,天下没有不散宴席,一旦游戏结束,就可能在市场释放巨大风险,理应提前采取措施防止滚雪球游戏发展做大。

  目前公募基金产品募集申请已实施注册制,证监部门的注册审查以契约合规、风险充分揭示为基础,保障投资者知情权,一般本着减少对微观活动的干预,不限制产品发行数量,不人为调控审查节奏,不干预产品发行时间。然而,公募基金抱团投资是否属于市场操纵行为,这个问题至今尚存争论,这种情况下不宜任由市场自由发挥。建议证监部门对基金的募集备案,应出台宏观调控政策,可对指数基金、主题基金等发行节奏等作出相关规定,并明确市场预期,要严防市场失灵可能形成的恶果。

  (作者系资本市场研究人士)

(文章来源:证券时报网)

(原标题:对公募基金募集发行失败的反思)

(责任编辑:73)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金