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半年回撤35%!新能源车基金怎么了?

2022年04月19日 00:57
来源: 天天基金网

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【半年回撤35%!新能源车基金怎么了?】刚过去的这一周,“茅指数”和“宁组合”拿了完全不同的剧本。

  刚过去的这一周,“茅指数”和“宁组合”拿了完全不同的剧本。

  前者作为行业龙头的代表上涨0.58%,“酱油茅”海天味业上涨5.93%,“牛奶茅”伊利股份上涨4.46%,“茅台本茅”贵州茅台上涨1.23%。

  而作为高景气赛道龙头的“宁组合”,则未能刹住下坡的车,跌幅3.08%。“宁王”宁德时代大跌8.92%,收450.86元每股,跌出了近期的新低。

  同样新低的,还有宁王领衔的新能源车兄弟们。

  眼看着隔壁的中证白酒指数本周上涨5.33%,两只被众多基金跟踪的新能源车指数则继续探底。

  国证新能源汽车指数(399417)下跌7.45%,以收盘点位算,较高点回撤了34.13%。

  中证新能源汽车指数(399976)下跌8.02%,以收盘点位算,较高点回撤了35.86%。

  这两个指数的高点都是去年的11月9日,距今还不到半年时间。

  而重仓新能源车的主动基金们也未能幸免,百亿级别的热门基金如下:

图片

(数据来源:东方财富Choice数据、银河证券,统计截至2022/4/16,不作投资推荐)

  如果你是买在2021年之前,凭借入场时间的优势积累了较厚的利润垫,至今应该还是正收益。

  但如果买在高点位置,最右一列的回撤数据恐怕更符合现实:被套了,而且最近的体验很差。

  那么问题来了,去年油门猛踩、狂飙突进的新能源车基金,发生什么事了?

  在谈原因之前,我们先聊聊新能源车基金是个啥。

  按照产业链,新能源车相关的公司主要可以分成三部分。

  一部分是上游的锂矿、钴矿、镍矿等公司,开采新能源车要用的金属,有一定周期性。

  一部分是中游的锂电池产业链,就是生产电池材料和锂电池的,比如宁德时代

  还有一部分是下游的整车公司,这部分大家比较熟悉,比如比亚迪长城汽车

  还有以蔚来、小鹏、理想为代表的造车新势力,但它们在港、美股上市,普通的A股基金不会持有。

  由于汽车属于可选消费行业,所以这部分公司还有一层消费属性。

  新能源车的指数和主题基金,持仓的主要就是以上三类:矿相关的,电池相关的,汽车相关的。

图片

(数据来源:中证指数有限公司官网、国证指数网,统计截至2022/4/16,基金年报,统计截至2021/12/31,不作投资推荐)

  回到之前的问题,这个行业近半年发生了什么事?

  一方面,可能跟老美加息有关。

  北京时间3月17日凌晨,美联储宣布将基准利率上调25个基点至0.25%-0.5%区间。这是自2018年12月以来的首次加息。

  除了货币政策声明外,美联储的点阵图显示,其预计2022年美联储将加息7次(即除本次外还将加息6次)。

  降息常被称作放水,而加息则类似于挤泡沫,老美的加息可能会影响北向资金的动向和股市的估值水平。

  一般来说,成长风格板块由于市盈率相对较高,反应往往会更敏感。

  (图片来源:天天基金APP,截至2022/4/16,不作投资推荐)

  国证新能源汽车指数去年多数时间的市盈率在60倍以上,由于成分股调整,还曾一度超过100倍。

  而代表大盘的沪深300指数的市盈率一般是在10-20倍之间波动。

  另一方面,可能跟补贴退坡有关。

  2021年12月31日,财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》表示,2022年,新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%。

  同时,综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素,2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止,2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。

  当然,这并非新政策。2020年4月,四部委就已明确“原则上2020年至2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%”。

  还可能有疫情的影响。

  当然,这属于短期影响因素,没有一个春天不会到来。

  从回撤幅度来看,自2015年以来,国证新能源汽车指数发生过5次比较大的回撤。

图片

  (图片来源:东方财富Choicce数据,截至2022/4/16,不作投资推荐)

  2015年6月-2015年9月,最大回撤-47.55%。

  2015年11月-2016年1月,最大回撤-35.04%。

  2017年9月-2018年10月,最大回撤-50.70%。

  2020年2月-2020年3月,最大回撤-29.43%。

  2021年1月-2021年3月,最大回撤-24.38%。

  而本次从2021年11月至今,回撤幅度为-34.13%。

  从估值水平来看,国证新能源汽车指数目前的市盈率为62.45,虽然仍比历史上67.90%的时间高,但也已经回到适中区域。

图片

(图片来源:天天基金APP,截至2022/4/16,不作投资推荐)

  在看新能源车指数的估值时,有一点需要注意。这个行业主要是在去年开始爆发,所以估值水平往上跳过一个台阶。以大哥宁德时代业绩为例:

图片

(数据来源:东方财富Choice数据,截至2022/4/16,2021*、2022*、2023*为券商预测平均值,不作投资推荐)

  如果未来能兑现券商预期的高增长,市盈率也会消化得比较快。

  近期,不少基金经理表达了对新能源车板块的看法。

  4月14日,华夏基金的李彦在接受采访时说:

  站在今天这个时间点,年初以来,从去年11月开始,新能源汽车板块到现在可能也回调了20%左右。站在今天这个时间点,如何去思考这个产业?当前可能进一步大幅下跌空间有限,但这并不说明它一定能够很快地挣很多钱。

  这里面并不是所有公司都有非常明显的投资价值,也有一些公司需要通过时间去消化,这都需要基金经理的筛选和研究。

  4月15日,创金合信基金的龚超在接受采访时说:

  新能源的投资不是炒主题,新材料的投资也不是炒概念,最终都要落实到上市公司业绩的可持续增长之上。至于投资者关心的投资时点,我还是建议投资者能够长期持有,避免短期追涨杀跌造成的损失。

  2021年四季度以来,新能源板块整体回调了30%左右,有部分公司的估值水平已经具备一定的长期投资价值。

(责任编辑:93)

 
 
 
 

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