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三大利好助力新能源反弹 明星基金集体回血 被套的基金有救了?

2022年05月17日 10:13
来源: 天天基金

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  新能源板块是年内跌幅较为明显的几个板块之一,相应的基金也跌幅较大,不过目前已有回血迹象。

  随着复工复产的展开,叠加政策利好催化,美股加息落地,新能源带领成长板块大幅反弹。

  宁组合回调之后性价比如何?

  今年以来,宁德时代新能源板块就频频跌上热搜。截至5月16日,宁德时代下跌30.78%,宁组合指数年内跌幅也超过20%。板块大跌之后,性价比如何?

  估值情况:宁组合已回落至两年前水平

  宁组合最新市盈率59.07倍,已经与2019年年末相当,相比历史峰值134倍,估值已回落超一半。宁组合近10年市盈率中位数57.76倍,平均值60.1倍。宁组合估值已经回落至历史平均值下方,与中位数也很接近。因此,宁组合估值已回到相对合理区间。

  盈利能力对比:毛利率有所下降,跌至近5年低位

  宁组合2020年、2021年净资产收益率不降反增,2021年上升至16.67%,为近年来最高水平。宁组合受益于高景气赛道,行业成长空间广阔,净资产收益率稳步提高。从销售毛利率看,宁组合2021年销售毛利率为26.14%。今年一季度,受困于上游资源价格高位,毛利率有下降,跌至近5年低位。

  机构持仓:宁组合仍受欢迎

  机构持仓的变动被视为市场风向标之一。从公募基金持仓看,去年年末基金持仓宁组合成份股60.42万股,较2021年年中小幅增加。今年一季度受市场风格和投资逻辑的切换,公募基金有所减仓,但减仓力度不大。

  三大利好助推板块反弹 明星基金集体回血

  近日,汽车零部件锂电池板块持续活跃,反弹原因主要有以下三点:

  1、政策发力提振汽车消费市场预期

  近日,国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》,提出一系列促消费政策措施,特别是对促进汽车、家电等大宗消费作出明确部署,一些地方也在跟进。对此,专家表示,《意见》有利于稳定和扩大新车消费,或是A股相关板块持续活跃的底层原因。

  2、美联储加息靴子的落地

  兴业证券张启尧团队认为,随着美联储加息靴子的落地及其鹰派程度未及市场预期,美债长端利率后市有望高位震荡甚至可能回落。当前,新能源的分析师盈利预期修正强度已处于底部回升阶段,5月“新半军”有望迎来阶段性修复。

  3、疫情的积极变化

  市场前期担心国内疫情加剧对企业盈利前景、供应链稳定性以及消费市场的复苏均有不确定影响,导致了前期的大幅下跌。站在当前时点,上海疫情已经逐步缓解,企业开始复工复产,市场对于前期的担忧在缓解,因此出现了本轮的反弹。

  反弹之下,明星基金也集体回血,其中, 东方新能源汽车主题、 汇添富中证新能源汽车产业A、 富国中证新能源汽车A、 景顺新能源A、 前海公用事业、 农银新能源主题、 信达新能源产业、 华夏能源A等基金近五日(5月9日至5月13日)收益超5%,朱少醒管理的富国天惠成长A、柳军管理的华泰柏瑞沪深300ETF近五日都有所回血。

  而这些基金年内几乎均大亏超20%,如去年冠亚军基金得主崔宸龙管理的前海开源公用事业,截至5月13日年内净值亏损超25%,冯明远、杨锐文、过蓓蓓等明星基金经理也都难逃开年以来新能源板块的大回调。

  反弹持续性如何?被套的基金如何操作?

  成长股能否继续引领反弹行情?对此,银华基金表示,从配置上看,当前稳增长相关领域仍有配置价值。与此同时,还应关注海外通胀走势以及国内稳增长政策实施效果,据此观察相关成长板块是否进入反弹的拐点。

  鹏华基金则认为,经过大幅调整,中游的长期成长赛道已经具备较高的赔率,但一些行业仍面临长期成长性和短期业绩预期下修的阶段性矛盾。

  另外,对于新能源细分赛道,目前市场仍有分歧。

  华金证券分析指出,随着疫情逐渐缓解,复工复产有序推进,预计新能源车二季度行业景气度大概率见底,三季度有望复苏。在成本上移的背景环境下,今年年初至今,多家乘用车企均通过上调车型售价来转移成本压力。在如今疫情散发和外部国际因素走势不确定的情况下,行业内部的龙头更具有抵御风险的能力。

  华西证券认为,目前Q2海外锂精矿长协签约价为5000-5500美元/吨,Pilbara最近拍卖价格折标后高达6250美元/吨,同时锂精矿评估价已经突破6000美元大关,在供需紧张的背景下,我们预计Q3澳洲锂精矿价格会进一步上涨,高成本支撑下锂盐难有回调。在2022Q2-3锂精矿长协价大幅上涨,且锂盐价格在我们看高位震荡的情况下,锂盐加工厂和一体化企业吨利润分化会愈加明显,在此建议关注上下游一体化的企业。

  对于被套的新能源基金,如果你信任基金经理,相信他会根据行业变化,做出理性正确的决策,那么短期割肉显然是不够理性的。保持信心、坚持定投低位补仓等待市场反弹无疑是更好的选择。投资是一场马拉松,它不是百米冲刺。再厉害的马拉松运动员中途也有“休息”的时刻,短期思维是不适合长跑获胜的。如果要获得一场长跑终局的胜利,我们就要对短期市场波动更加“淡然”一些,只要你确定,你所持有的是一只优质产品,那么,短期调整可能是逆市布局的好时机。

  但是如果你确实对市场短期表现极度悲观,或者因为当下的亏损影响了正常生活,那么可以考虑减仓,同时做好踏空后市的准备;如果全部卖了怕上涨踏空,留着又怕损失进一步扩大,那么可以考虑趁反弹卖出一部分。

  (文章整理自中国基金报、第一财经)

(责任编辑:93)

 
 
 
 

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