美股离底还远？索罗斯带头 海外资管巨头猛买看跌期权

　　今年以来，美股持续下跌，纳斯达克和标普500指数分别下跌27.42%、18.14%。受此影响，多只主投美股市场的QDII年内净值下跌超过20%。

　　最新披露的13F文件显示，索罗斯旗下Soros Fund Management、野村资管等资管巨头纷纷增持美股看跌期权。多家华尔街主流机构更是开始集体唱衰美股：“美股抛售远未触底。”

　　不过，一片“唱空”声音中也有不同意见，全球最大资管公司贝莱德认为，鉴于经济重启动力仍然强劲，其仍然看好发达市场的股票，尤其是美国市场。

　　美股QDII净值集体回撤

　　近期的美股可以用“跌跌不休”来形容。截至当地时间5月20日，美国纳斯达克指数今年以来下跌27.42%，在全球主要指数中排名垫底；标普500指数和道琼斯工业平均指数同期分别下跌18.14%、13.97%，其中，道琼斯指数周线八连阴，创1923年以来最长连跌纪录。

　　FAANMG六大科技股中，奈飞年内大跌69%，Facebook和亚马逊年内分别下跌42.46%、35.46%，苹果、谷歌母公司Alphabet、微软的年内跌幅均超过20%。据统计，自去年11月的高位以来，FANG四大科技股的市值已蒸发2万亿美元。

　　过去几年赚钱效应显著的QDII基金也在本轮美股下跌中受到较大影响。东方财富Choice数据显示，汇添富全球互联网混合、华夏全球股票、广发全球精选股票、天弘中证中美互联网、鹏华港美互联股票等基金年内跌幅均超过20%，而这些基金持仓的美股资产占基金资产净值比例均超过70%。

　　多家资管巨头也在今年一季度增加了对美股看跌期权的持仓。索罗斯旗下Soros Fund Management一季度大举增持纳指100ETF看跌期权，持仓数量较去年四季度末增长40%。在野村控股截至一季度末的前五大重仓品种中，标普500指数看跌期权位列第二，持仓市值约19.12亿美元，持仓数量较去年四季度末增长68%；纳指100指数ETF看跌期权位列第四位，持仓市值为15.17亿美元，持仓数量较去年四季度末增长125%。

　　资管巨头激辩美股后市

　　伴随美股持续走弱，越来越多资管机构加入了美股的“看空”阵营。

　　曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人Jeremy Grantham日前再度发出警告称，美国股市可能会从高点下跌80%。早在今年1月，他便在一份报告中大胆预测，继1929年的金融崩溃，2000年的互联网泡沫破灭和2008年的金融危机之后，史上第四大“超级泡沫”即将破灭，美股标普500指数或将暴跌50%。

　　德银首席全球策略师Binky Chadha预警称，如果美国经济真的陷入衰退，将带来更大的股市跌幅，届时标普500指数可能会跌至3000点之低，即较年初高位跌去四成。

　　美国银行最新公布的基金经理调查结果显示，随着市场对全球经济增长的乐观情绪降至历史低点，以及市场对滞胀甚至经济衰退的担忧加剧，投资者正大举囤积现金。美国银行分析师们表示，最新调查结果透露的信息是：美股下跌趋势或将持续。

　　调查还显示，科技股处于自2006年以来最大规模的“看空状态”。随着利率上升，投资者对未来收益感到担忧，在最新一轮抛售中，泡沫较大(多数为尚未盈利公司)科技股的抛售幅度尤其剧烈。总体而言，投资者普遍为“现金多头”，同时看涨大宗商品、医疗保健和必需消费品板块，对于科技股、整体股市、欧股以及新兴市场看跌情绪较浓厚。

　　不过，也有部分机构认为情况没有那么糟糕。

　　“经济重启动力仍然强劲，尤其是在美国，因此，我们认为不会出现经济衰退。我们看好发达市场的股票，尤其是美国市场，因为那些拥有强劲现金流和财政状况稳健的优质企业占比较高。假如美联储叫停经济的风险成为现实，导致经济放缓，我们或将下调对股票的观点。”全球最大资管公司贝莱德称。

　　联博集团股票产品管理及策略主管Scott Krauthamer表示，造成目前市场震荡的因素众多，与其预测市场何时复苏或如何复苏，投资者不妨审慎乐观看待市场前景，同时留意四大风险与机会：首先，美国预计不会陷入名义GDP衰退；第二，2022年第一季度企业盈利表现强劲；第三，多项指标显示，美国经济或有强劲支撑；最后，估值下降有望帮助投资者获得长期投资回报。

（文章来源：上海证券报）

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