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嘉实基金高群山:立足绝对收益思路 攻防有度做好“固收+”
崇实不务虚,是嘉实多策略团队基金经理高群山给人留下的第一印象。两个小时的采访,无论是谈市场还是谈产品,高群山都从实操出发,让人清楚地了解他是怎么想的、会怎么做、能做到什么程度。
从卖方转战买方,从兴全来到嘉实,一路走来的高群山,无论宏观视角、大类资产配置还是均衡配置理念都臻于成熟,并在多变的市场中经受了检验。在高群山看来,净值化环境下,以“固收+”为代表的中低风险产品将成为居民理财的主力军。
过去两年,较高的收益率加上风险低于权益基金,令公募“固收+”产品规模急剧扩张。但是,今年以来市场波动加大,许多“固收+”产品变成了“固收-”,给投资者带来了不佳的持有体验。
高群山表示,投资者应放弃不切实际的收益期望,还“固收+”本来面貌。在高群山看来,“固收+”是一个非常多元化的赛道,不同类型的基金经理和不同风险偏好的投资者聚集在一起,形成了一定程度的风险错配。因此,面对今年以来波动加大的市场环境,许多投资者的风险容忍底线受到了很大挑战。
“我觉得,要做好‘固收+’,最重要的是提升大类资产配置的能力,将风险收益比做到让持有人可以接受,回报要明显高于纯债产品。”高群山表示。
“‘固收+’要做到攻防有度。”高群山解读道,“防守有几个层面。第一层是组合的仓位,我可以调整股债比例,把股票仓位慢慢降下来,这是一种防守手段。第二层是降低行业和个股的集中度。进攻也是同样道理,在进攻的时候,尽量少犯错误,在自己能理解的资产上发挥进攻性。仓位可以不增加,但个股和行业的集中度可以提升,最后再提升权益仓位。”
兼具自上而下宏观视野和自下而上多资产配置能力的高群山,过往管理的产品不但拥有稳健上扬的业绩,还具备适应市场变化的灵活性和弹性。以他曾管理的兴全恒鑫基金为例,该产品成立于2020年1月20日,在高群山管理的2年左右时间里,任职回报率超过20%。
临近年末,高群山将发行一只新的“固收+”产品。虽然当前市场情绪并不高,但他对后市很有信心。
据高群山介绍,即将发行的嘉实双利债券基金,投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,投资于股票资产、可转债和可交换债的比例合计不超过基金资产的20%。该产品将以信用债为底仓,通过利率债来增强收益与平衡波动,再通过自下而上选股来增厚收益,力争具备“全天候作战能力”。
具体到资产配置上,高群山表示,当前权益资产的配置价值高于债券,但还没到全力进攻的时候,将在成熟行业和新兴行业中寻找估值合理或转机将至的公司,高成长方向看好新兴科技、品牌消费、先进制造等领域。
债券资产方面,高群山表示,调整之后,债券呈现一定的配置价值,可以作为基础仓位。
(文章来源:上海证券报)
(原标题:嘉实基金高群山:立足绝对收益思路 攻防有度做好“固收+”)
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