终端消费逐步复苏 券商看好白酒市场回暖

　　对于明年白酒板块复苏，众多券商在其研报中给出了较为乐观的观点。

　　11月2日，白酒板块以收盘4312.44点。从个股表现来看，贵州茅台以1633.88元/股收盘，涨幅0.19%，总市值达2.05万亿元。

　　事实上，自第四季度以来白酒板块在资本市场表现略显疲软，尤其是10月以来，白酒板块从4120.27点下跌至4086.57点，降幅8.18%。其中，贵州茅台股价从1786元/股下跌至1350元/股，降幅24.41%。

　　经历了大幅下跌后，11月白酒股在资本市场略有回暖。其中，白酒板块从3797.66元/股上涨至4143.3元/股，上涨9.1%。从个股层面来看，20家白酒上市公司中，18家公司股价均有不同程度上涨。

　　“消费在之前受压制比较大，一旦更多的城市推出这种优化的措施，逐步放开管控，消费白马股有望迎来报复性增长的机会，像品牌白酒有望出现大幅反弹的走势。”对此，前海开源基金首席经济学家表示。

　　在资本市场呈现弱复苏的同时，终端市场消费也正逐步复苏。

　　在今年国庆节与中秋节期间，白酒终端市场消费略有停滞，部分酒商也面临着现金流紧张与资金链断裂的风险。尽管如此，随着年末元旦以及春节的来临，加之2022卡塔尔世界杯叠加体育营销，均为白酒产品带来新的消费场景。

　　“由于明年春节较早，因此酒企在元旦春节期间，会迎来白酒消费小高潮。叠加目前疫情情况，明年酒水消费有望大面积复苏。”对此，业内人士指出。

　　对于明年白酒板块复苏，众多券商在其研报中给出了较为乐观的观点。

　　对此，国联证券在其研报中指出，高端白酒基本面稳健，次高端增长节奏放缓而经营抗风险能力提升，地产酒受益区域经济内生动力弹性仍足。光瓶酒受经济周期影响小，受益大众消费升级的酒企业绩值得特别关注。23年开门红打款虽对库存和批价带来压力，但相信酒企品牌运营和渠道掌控能力可保障市场平稳向上，随着动销改善，批价库存将逐季趋于良性。

　　尽管部分券商较为看好明年白酒板块发展，但从即将来临的2023年第一季度来看，白酒企业以及酒商仍会短期承压。

　　对此，开源证券表示，当前时点板块估值与基本面均在底部，但走出反转行情可能尚须时日，核心变量仍在于疫情。考虑到白酒企业新年度目标尚未落地、春节备货的不确定性以及同期高基数，白酒短期市场情绪不佳。虽然一季度部分企业面临经营压力，但酒企应会根据市场需求情况制定合理的季度以及年度目标。

　　此外，华安证券同样指出，2023年春节较早，当前至12月初逐步进入旺季备货期，从部分酒企反馈的开门红情况来看，对于理想目标依然有一定要求，仍需关注渠道回款情况、库存压力及价盘变化；长期需要关注政策波动下的消费修复节奏，一季度或在报表端存在部分压力。

（文章来源：界面新闻）

(原标题：终端消费逐步复苏，券商看好白酒市场回暖)

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