国新国证基金张洪磊：TMT板块回调是一个去伪存真的过程

　　历经多日调整，TMT板块今日再迎行情。Wind数据显示，5月17日，万得TMT指数上涨1.47%。

　　4月中旬以来，TMT板块遭遇较大回调。Wind数据显示，4月13日至5月16日，万得TMT指数下跌11.04%。其中，4月21日至5月16日，万得人工智能指数下跌12.57%，万得信创产业指数下跌13.79%。如梦网科技、太极股份、中国软件、寒武纪-U等区间跌幅均超25%。

　　国新国证基金基金经理张洪磊表示，TMT板块回调主要有两方面原因：一方面，近期各项宏观经济数据出现一定压力，市场预期有所转变，从而带动市场出现持续性下行；另一方面，此前TMT板块大涨更多源于概念题材炒作情绪的驱动，在过热的市场情绪下，各类讲故事、蹭概念的个股上涨，从而带动指数出现大幅上行。当市场情绪逐渐趋于冷静后，一些较为一般的个股被陆续抛弃。目前市场正在经历这一过程，这波回调是一个去伪存真的过程。

　　“从一季报来看，板块内有不少公司业绩表现优异，但板块并非仅由这些业绩优异的公司所构成，还有很多炒作AI+、大模型故事的公司，这些公司并没有真正的研发创新能力。”张洪磊表示，如果只挑选那些业绩表现好的上市公司构建TMT板块，结果将会比目前的行业板块要好很多，“也就是说，业绩优异公司是有不错的相对收益的，这些相对优质的公司受到了拖累。”

　　张洪磊表示，目前人工智能产业还处于早期阶段，真正的AI+的时代还未到来。此前市场提前炒作AI+落地、下游商业模式，缺乏真实的基础。

　　但张洪磊认为，随着ChatGPT横空出世并快速迭代，人工智能产业已出现了突破，新一轮的科技革命已悄然到来。从政策面上看，人工智能产业持续受到政策利好，AI产业已是未来科技发展的大方向。但人工智能产业目前还处于生命周期的早期，那些参与人工智能技术进步的公司在未来还有巨大的发展空间。“可重点关注板块内研发能力强、研发费用率高、营收增长可持续的优质细分龙头，市场永远是在螺旋中前进，会经历多轮洗牌，大浪淘沙，只有那些真正具有持续创新能力的公司才能在持续的洗牌中生存下来，并脱颖而出。”张洪磊说道。

　　对于近期相关主题基金或重仓基金遭遇较大回撤，张洪磊表示，这既有市场调整的原因，也有盲目追高的原因。投资者应理性投资，避免追涨杀跌，在买入基金前注意分析基金历史业绩的归因，关注历史业绩稳定且回撤小的基金，避免因为短期业绩而追高买入基金。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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