七连跌！A股为何“戒酒”了？基金还能加仓吗？

　　最近最惨的板块非白酒莫属了，已经连续跌了七个交易日，中证白酒指数七天跌近10%，白酒基金也大幅回撤。

　　A股为何“戒酒”？白酒板块为何跌跌不休？

　　自二月末以来，白酒板块连续三个月持续走弱。下跌的原因主要有以下三点：

　　第一，市场缺少增量资金存量博弈的背景下，科技板块和中特估吸血其他板块，白酒板块被抽血；

　　第二，大部分白酒上市公司的前十大股东中，汇金、证金、全国社保基金等“国家队”的持仓在过去三年间都有显著减少，同期超过半数白酒股背后的外资持仓出现下降；

　　第三，白酒板块和经济复苏强相关，短期经济强复苏预期被证伪，复苏相关板块集体回调。

　　但回调到当前位置，多数机构认为继续向下空间不大，板块进入中长期配置区间。

　　国盛证券认为，白酒方面，从动销看最差的时候或已过去，风险逐步释放，板块已进入中长期配置区间，高端以稳为主，次高端风险逐步释放，配置性价比显现。

　　中信建投指出，渠道库存持续去化，市场需求稳步恢复。2022年行业由于聚饮消费场景的特征，受到的影响较大，年底库存达到全年高点。春节热销状态持续到3月份，高端酒及地产酒龙头出货量明显加大，而次高端酒企酒鬼、水井坊等明确控货策略，渠道库存持续去化。随着Q2以来酒企费用投放更多的聚焦在消费者端，五一宴席市场明显转暖，动销水平大幅提升，渠道压力得到较大释放。当前茅五泸维持在1-1.5月的良好库存水平，次高端企业库存已经回落到2-3月的合理库存状态。珍惜低预期下的布局机会。当前部分投资者对于消费升级的持续性展望谨慎，白酒板块3月以来出现明显回落，但从市场需求看却呈现逐步恢复的状态，且宴席用酒档次仍然稳定。当前行业生态更加健康，龙头市占率提升及结构升级的逻辑仍然明确。

　　亏损难熬，基金要走要留？

　　白酒板块“长坡厚雪”属性较强

　　A股近20年涨幅达10倍的个股仅占全部A股5%，而大消费板块占据近一半；同时，食品饮料指数增长达1988.78%，为申万一级行业近20年涨幅之首。

　　价合理，或可开启左侧布局

　　目前，消费板块已经历多次调整，或已进入“性价比”较佳的配置区间，以申万消费指数为例，市盈率分位数为22.69%，远低于近20年中枢水平。

　　另外，基民投资行业基金时要注意以下3点：

　　首先，对行业基金要有正确的认识，行业投资，是把双刃剑，相较均衡配置型的基金，行业主题基金的波动更为剧烈，当行业出现趋势性调整时很难独善其身。当然，从长期来看，投资一个持续成长的高景气行业，这类基金也能充分享受到上涨红利。一定要对行业主题基金的优劣势有清醒的认知。

　　其次，审视行业基金仓位，如果单个行业已经占到你的总仓位五成以上了，不建议再加仓了，单一行业仓位太重的话，如果不反转继续回调就容易丧失信心，容易坚持不住。这个时候可以关注一些其他有布局价值的机会，比如同样处于调整中的新能源，或者港股等。

　　最后，对优秀的基金多点耐心与信心。正所谓“不怕人识人，就怕人比人”，很多基民看到自己买的基金跑不过别人家的，很是着急！但等到真正更换了其他基金，之前的“小甜甜”又变成了“牛夫人”了，两边不讨好，还不如踏踏实实守住原本的基金。

　　其实这是投资中一个很大的误区，股市里面并没有所谓“常胜将军”，如果因为基金短期表现不佳，就去频繁更换不同风格、不同行业偏好的基金，很可能会造成“反复踏空”。因此，我们不妨多给消费主题基金一点耐心。

　　（文章整合自中国证券报、界面新闻）

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