美股中概股财报来袭 中国资产表现亮眼

　　本周，美股中概股财报密集披露，京东、阿里巴巴、贝壳、腾讯音乐等陆续披露本财季业绩情况。多家公司在报告期内取得不俗业绩，亮眼的数据也彰显了这些公司在多变市场环境下的强劲增长动力。

　　分析人士表示，2024年上半年，电商行业基本面回暖，消费市场复苏趋势稳固，跨境业务持续增长。同时，头部中概互联网企业采取了包括分红与股票回购计划在内的更积极措施以加大对股东回报力度，从而展示公司稳健的财务状况及现金流。行业政策也朝着积极方向转变，预计未来中概股板块将迎来持续反弹，估值有望修复到合理水平。

　　业绩增长显著

　　京东、阿里巴巴、贝壳、腾讯音乐本周发布的财报都有亮眼表现。

　　京东集团发布的2024年二季度及中期业绩显示，京东集团二季度收入达到2914亿元，同比增长1.2%；上半年收入达到5514亿元，同比增长3.9%，维持增长态势。二季度，京东集团在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润达到145亿元，同比增长69%，净利润率首次达到5%，超出市场预期。

　　阿里巴巴发布的2025财年第一财季财报显示，公司营收为2432.36亿元，同比增长4%。分业务来看，2025财年第一季度，阿里巴巴电商、云两大核心业务取得不俗进展。淘天集团线上GMV（商品交易总额）稳定增长；阿里云聚焦“公共云+AI”，公共云业务收入实现双位数增长，AI相关产品收入实现三位数增长；阿里国际电商业务保持强劲增长，收入同比增长32%至292.93亿元，其中国际零售商业增长38%。

　　贝壳发布的2024年第二季度财报显示，公司净营收为234亿元，同比增长19.9%。毛利率为27.9%，净利润达19.0亿元，同比增长46.2%。报告期内，公司非房产交易服务业务收入同比增长85.3%，占比达到约35%，相比去年同期大幅提升12.2个百分点。贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示，公司今年整体促增长、建生态、向科技驱动的一站式新居住服务平台模式迈进的战略，收获了高质量成果。

　　腾讯音乐发布的2024年第二季度财务报告显示，公司2024年第二季度总营收为71.6亿元，调整后净利润达19.9亿元，同比增长25.7%。其中，在线音乐订阅收入同比增长29.4%，达37.4亿元；在线音乐付费用户数同比增长17.7%，达1.17亿，再创历史新高。

　　腾讯音乐娱乐集团执行董事长彭迦信表示：“第二季度，公司在线音乐服务继续实现强劲增长，推动集团业绩再创佳绩。今年上半年，在线音乐付费用户数净增超1000万，同时单个付费用户人均收入稳步攀升，再次体现了公司在中国音乐流媒体领域不断突破的能力。”

　　巨头纷纷增持

　　近日，多家资管巨头向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至今年二季度末的美股持仓报告（13F）。数据显示，今年二季度，部分中概股获得外资资管巨头的青睐。

　　著名对冲基金经理大卫·泰珀（David Tepper）旗下的阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management）提交了截至2024年6月30日的第二季度持仓报告。报告显示，阿帕卢萨管理公司第二季度持仓总市值为61.8亿美元。该基金在第二季度的持仓组合中没有新增个股，增持9只个股，同时清仓了2只个股，减持26只个股。值得注意的是，阿帕卢萨管理公司在第二季度增持了贝壳、京东等，阿里巴巴仍是该基金的头号重仓股。

　　私募巨头高毅资产截至2024年6月30日的第二季度持仓报告显示，其美股持仓市值达到7.62亿美元，环比一季度末的5.54亿美元市值增长了37.68%，前十大持股集中度达到88.62%。高毅资产二季度加仓12只个股，减仓4只个股，新进1只个股，清仓3只个股。与上季度相比，高毅资产加仓第一重仓股拼多多44.7万股至158.5万股，持股数环比增长39%。二季度，一季度的第三大重仓股华住获高毅资产加仓145.8万股，成为二季度的第二大重仓股。

　　高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisors公布的截至2024年第二季度末美股持仓情况显示，二季度HHLR在美股市场共持有78只股票，持仓总市值约为40.54亿美元，中概股合计持有市值占比接近85%，占据主导地位。其中，贝壳持仓数量超600万股，为HHLR第四大持仓标的。

　　高分红中国资产关注度攀升

　　下半年以来，随着美股科技股不断调整，此前走势较弱的多只中概股呈现出反弹向上的迹象。业内人士认为，资管巨头大手笔加仓中概股表明中国资产正持续获得国际资本的关注。

　　民生证券海外研究团队表示，在北美大概率降息的背景下，海外中国资产互联网龙头的投资机会渐显，多家中概龙头近年来股东回报较为积极，其中不少公司目前仍有较大的股票回购额度。

　　根据该团队观察，2023年300余家美国中概上市公司中，共有73家进行了现金分红或股票回购，是2020年的2倍多；股东回报总额达236亿美元，约为2020年的4倍。2024年初至7月9日，中概股东回报总额已达168亿美元，达到去年全年的72%。其中，现金分红84亿美元，超过去年全年；股票回购85亿美元，达到去年全年的51%。自2021年以来，阿里巴巴的股东回报占据中概股分红和回购的半壁江山，且不断增加。剔除阿里巴巴，2024年初至7月9日，中概的股东回报总额已经达到97亿美元，接近去年全年的84%。

　　民生证券传媒行业分析师徐熠雯认为，当前市场环境下，部分账面现金充足且经营性现金流较为稳定的公司开始加大股东回报，尤其是头部互联网企业，2024年以来这种趋势更加明显。建议积极关注高回报投资机会的中概股以及有特别分红潜力的资产。

（文章来源：中国证券报）

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