国信证券：半导体行业投资策略聚焦AI落地与自主可控加速

　　财中社12月9日电 国信证券发布报告称，2024年11月SW半导体指数上涨2.34%，跑赢电子行业3.18个百分点，跑赢沪深300指数1.68个百分点；海外费城半导体指数下跌0.41%，中国台湾半导体指数下跌3.55%。从半导体子行业来看，半导体设备（+8.92%）、半导体材料(+6.0%)涨跌幅居前；分立器件(-7.63%)、模拟芯片设计（-3.90%）涨跌幅居后。截至2024年11月30日，SW半导体指数PE（TTM）为88.46倍，处于近2019年以来的70.52%分位。SW半导体子行业中，集成电路封测和半导体设备PE（TTM）较低，约60倍；模拟芯片设计、半导体材料估值超100倍；半导体设备处于2019年以来较低估值水位，为25.98%分位。

　　2024年三季度，基金重仓持股中电子公司市值为3995亿元，持股比例为13.96%；半导体公司市值为2464亿元，持股比例为8.6%，环比提高0.2个百分点。相比于半导体流通市值占比3.7%超配了4.9%。2024年三季度前二十大重仓股中，新增芯源微、峰岹科技、沪硅产业，取代卓胜微、雅克科技、瑞芯微。

　　2024年10月全球半导体销售额为568.8亿美元，同比增长22.1%，环比增长2.8%，连续12个月同比增长，续创历史新高；其中中国半导体销售额为162.0亿美元，同比增长17.0%，环比增长1.0%。存储方面，10月NAND Flash合约价下跌，DRAM合约价持平，11月DRAM现货价下跌。另外，TrendForce预计2025年DRAM价格将转为下跌，上半年的跌幅较明显，其中DDR4和LPDDR4倍的降价压力将持续大于DDR5与LPDDR5倍。基于台股半导体企业10月营收数据，IC设计/制造/封测同环比均正增长，DRAM芯片同环比均减少。

（文章来源：财中社）

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