美联储降息节奏滞后，10年期美债升至4.565%逼近年内高点，QDII债基配置或需偏防守

　　近两年在国内市场资本回报率相对偏低的环境下，越来越多国内投资者寻求投资于海外资产，其中通过QDII基金“出海”也成为当下较为热捧的渠道。

　　截至12月20日，全市场QDII基金共有304只合计5218.14亿元，相较于6月末 298只4977亿元，规模再创新高，其中股票型基金占据绝大部分，合计206只共超4300亿元，占比超82.55%，而债券型QDII基金仅25只，总规模约381.94亿元。

　　业内人士指出，最近两年海外主要权益市场和债券市场表现强劲，国内市场与海外市场行情的差异性，是QDII基金对投资者吸引力快速提升的重要原因，此外在大类资产配置视角下，人民币和美元间的汇兑差也是增厚收益的绝佳选择，对于倾向投资美债的低风险人群而言，当前中美利差处于历史高位，从票息收益和资本利得来看，美债的投资性价比仍优于国内债券，QDII债基作为“人民币投美债”的一种便捷方式，也受到了众多的投资者青睐。

　　根据基金的合约中所规定的主投区域分类来看，大部分QDII债基主投区域均为全球，部分基金在合约中规定了该基金主要投资于全球美元债。如国内规模最大的富国全球债券人民币A（100050）三季报数据显示，总资产98.08%均投向全球债券，其中前五大重仓债券均为美元债，累计占比近26%。

　　不过QDII债券型基金近期表现并不算优，富国全球债券人民币A自12月6日见顶后持续下滑，近期累计跌幅已达1.36%，相对于人民币近期贬值趋势而言，近期QDII债基较弱的表现基于美债收益率的强势回弹，而这或部分包含对未来美联储降息的定价预期。

　　市场分析人士指出，从昨日美联储降息25bp操作来看，全球风险资产大跌，美债快速攀升。其中10年期美债收益率上行0.6bp至4.565%，已逼近年内高点。

　　上述人士表示，之所以降息还引发风险资产暴跌，原因是美联储向外传递了未来的降息计划低于预期50bp，而就是这50bp的预期差导演了全球大跌，市场重新调整了对美元降息的节奏，美元指数快速走强，全世界货币兑美元的汇率快速下跌。

　　从今日离岸人民币汇率来看，现价已处于7.3上方，从9月末年内最低点6.9707来看，最近累计跌幅已超4.7%。

　　“不过即便债基近期表现偏弱，但基于汇兑差，部分债基的收益仍较为可观，与境内债基低息资产相比，受美联储加征关税推高通货膨胀影响，未来美债仍有回弹的预期”，市场人士分析。

　　对于未来QDII债基的未来走势，多位市场人士指出，若未来美联储降息时点推后，美债利率水平将维持高位，美元持续升值保持强势，配置QDII债基建议降低久期，以中短期限防守型配置为主，适度考虑信用挖掘。

（文章来源：财联社）

(原标题：美联储降息节奏滞后，10年期美债升至4.565%逼近年内高点，QDII债基配置或需偏防守)

(责任编辑：65)