【风口研报】5G应用规模化发展 高端产品加速渗透

　　12月31日，沪深两市震荡调整，沪指跌幅超1%，创业板指跌幅近3%。

　　供气供热、电器连锁、焦炭加工、白酒、化工机械等逆势走强，证券、半导体、元器件、多元金融、软件服务、铜、IT设备、保险、船舶、出版业等走弱；概念股方面，培育钻石拉升，铜缆高速连接、存储芯片、无线耳机、数字货币等调整。

　　工信部日前印发《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》的通知，提出到2027年，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市。银河证券表示，5G应用有望规模化发展，优选子行业景气边际改善优质标的；华福证券指出，5G发展至今国产替代仍有广阔市场空间，看好未来几年国产厂商前景；华创证券认为，随着5.5G的建设启动，国内5G基础设施环节有望迎来又一波量价齐升的增长。

　　中金公司：5G开始进入投资回报期

　　5G开始进入投资回报期，低利率环境下，电信服务板块标的估值具吸引力。科技转型带来中长期收入增长动能，运营商积极布局云、AI、卫星通信和量子科技等，近年电信运营商公司对应收账款重视程度日渐提升，toB业务坏账风险相对可控。塔类业务资本开支稳定、自由现金流充沛，分红提升潜力较大；2025年四季度，随存量铁塔折旧到期，利润有望大幅提升，打开分红提升空间，股东回报有望提高。

　　银河证券：5G应用有望规模化发展

　　5G应用有望规模化发展，优选子行业景气边际改善优质标的。数字经济“AI+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实。建议关注：1、网络基建升级+央企引领新空间的电信运营商，如中国移动、中国电信等；2、光模块公司，如中际旭创、天孚通信等；3、物联网及前沿应用，如广和通、威胜信息等。

　　华福证券：5G时代高端产品加速渗透

　　5G发展至今国产替代仍有广阔市场空间。通过梳理国产厂商的基本情况，可以看到各公司产品矩阵逐渐补齐，尤其是L-PAMiD产品已有出色表现，Phase8系列方案亦有所布局，看好未来几年国产厂商的广阔前景。

　　华创证券：5G基础设施有望迎来又一波量价齐升增长

　　随着5.5G的建设启动，国内5G基础设施环节有望迎来继4G向5G演进之后又一波量价齐升的增长，超越全球市场的增速，由此将带来从5.5G设施到应用的全产业链投资机会。

　　华龙证券：国内5G-A持续加速发展 相关基础设施建设持续跟进

　　国内5G-A持续加速发展，相关基础设施建设持续跟进，各大运营商持续推进5G-A商用步伐，有望带动产业链相关公司业绩提升。同时，随着低空经济的不断发展，5G也成为助力其加速腾飞的技术之一，各大运营商也在加大5G在积极推动低空经济方面的应用。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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