国泰基金：美联储进一步放松政策的空间仍然存在

　　上证报中国证券网讯（记者王彭）北京时间10月30日凌晨，美联储召开了10月FOMC会议，以10票赞成、2票反对的投票结果决定降息25个基点至3.75%-4.00%，并宣布将于12月1日起结束缩表。

　　国泰基金发表公开观点表示，展望未来，由于广泛的乐观降息预期已定价12月降息，不论是FOMC声明中措辞变化所隐含的偏鹰信号还是鲍威尔发布会上的“直言”均打击了市场信心。Fedwatch数据显示，会后市场对12月降息的概率从98%骤降至68%，明年降息预期也被压缩至两次。

　　不过，国泰基金认为，目前3.75%-4.00%的利率区间仍然高于3.5%的中性利率水平，这意味着美联储进一步放松政策的空间仍然存在，但政策节奏仍取决于充分就业和通胀可控的双重目标。

　　美股方面，当前处于业绩期，前期市场的主要驱动力人工智能产业链仍处于上修的火热势头。虽然对于降息的鹰派表态打压了市场信心，但后续鲍威尔罕见地对股市发表看法，认为当年的AI Boom和1990年代有很大不同，高估值公司存在盈利支撑，同时AI投资对利率并不敏感，AI投资的核心在于经济效益而与降息关系不大，重新提振了市场预期。

　　“这一发言也支撑了我们对美国股市在未来流动性预期向好，以及AI业绩持续强劲双重加持下对股市的乐观信心，但需注意目前低于预期的通胀所隐含的企业利润率被侵蚀的风险。”国泰基金称。

　　美债方面，国泰基金表示，由于前期降息预期在缺乏数据的情况下沿着乐观预期演绎，长时间的政府关门和美联储呵护流动性的预期也对债市有利，利率在过去一段时间顺畅下行。展望后市，其认为，虽然短期有关降息预期的波动对债券产生负面影响，节奏上不宜过度乐观，但利率下行的趋势仍然存在，可以积极把握短端债券的波段交易机会。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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