ETF日报 | 港股创新药板块强势拉升！反弹还是反转？

　　Wind数据显示，截至2025年11月12日A股收盘，港股创新药涨幅居前，涨幅为2.24%。

　　港股创新药

　　产业链消息方面，从全球视角看，辉瑞对Metsera的收购再次印证海外MNC对热门创新药管线的竞争已进入白热化阶段。近日，百济神州公布亮眼业绩，康方生物公布HARMONi-A的最终总生存期（OS）的分析显著性结果，都显示出产业趋势的持续催化。业绩确定性为创新药估值修复提供坚实基础。

　　行业景气度方面，有数据显示，2025第三季度医药行业收入与利润表现出现边际改善，创新药及产业链持续高景气。2025年前三季度A股医药行业上市公司实现营业收入17480.2亿元，同比下降1.22%；归母净利润1355.8亿元，同比下降1.00%；创新药板块前三季度实现营业收入485.6亿元（+21.41%），归母净利润-4.6亿元（同比大幅减亏）；CXO板块前三季度实现营业收入698.7亿元（+11.66%），归母净利润163.9亿元（+56.78%）。从单三季度的情况来看，A股医药行业上市公司实现营收5831.8亿元，同比增长1.36%；归母净利润404.4亿元，同比增长3.13%，第三季度医药行业收入与利润端表现已出现边际改善。

　　政策面上，首版商保创新药目录将于12月初发布，支付端的扩容在即有望为创新药放量提供新引擎，政策预期持续升温。

　　国信证券指出，创新药板块在三季度延续了营收端的高增长和利润端的扭亏为盈。中国创新药产业已经体现出长期向好的发展趋势，并在近年集中体现在BD交易的爆发式增长。值得注意的是，对于大部分国产创新药，对外授权通常只是全球开发的起点，合作伙伴在海外的开发进度，以及后续全球临床数据的读出可以进一步加强产品在全球市场商业化的确定性。

　　中金公司表示，创新出海趋势明确，药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，中国创新药产业已进入2.0时代，由“引进模仿”转向“创新输出”，License-out和New-Co等形式证明中国创新药正在不断国际化。创新药的发展与投融资数据改善背景下，CXO及上游进入下轮周期。

　　兴业证券表示，随着BD持续落地，当前创新药板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，短期调整后创新药板块弹性进一步提升。

　　集中反映中国医药卫生行业龙头企业整体表现的医疗ETF龙头(560260)值得关注，已连续5日获资金净流入；同类产品规模前二的创新药ETF(515120)值得关注，近20个交易日有19天“吸金”，累计达18.69亿元；全市场唯一跟踪中证全指医药卫生指数的医药卫生ETF(159938)值得关注；港股医药赛道规模最大的港股创新药ETF(513120)值得关注，最新规模达247.82亿元，今日收涨2.11%。

　　截至2025年11月12日A股收盘，机械设备回调1.23%，沃尔德、春晖智控跌幅居前。计算机回调1.04%，方直科技、莱斯信息跌幅居前。

　　机械设备

　　广发证券指出，“向未来、向海外”，重点关注带有技术变革的未来的资产以及外需敞口较高的资产。（1）未来资产：如AI设备（AI PCB等）、锂电设备（固态电池等）、风电设备（海风等）、半导体设备（存储测试等）；（2）海外资产：短期业绩较好的板块包括工程机械、矿机、注塑机等，同时建议关注26年与美国降息相关的欧美消费型资产，如两轮车、工具等。同类产品规模最大的工程机械ETF(560280)值得关注，最新规模达4.70亿元。

　　计算机

　　渤海证券认为，伴随AI产业拉动效应持续释放及国产化替代进程稳步深化，计算机行业业绩有望持续修复。从细分板块表现来看，信创板块表现亮眼。此前工信部、市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，明确提出坚定不移推进“国货国用”导向，加大对产业链关键环节企业的政策扶持力度。随着配套资金落地与政策标准体系完善，信创领域招投标节奏有望显著提速。在国家推动科技自立自强的政策大背景下，国产算力、操作系统、数据库等核心赛道有望迈入黄金发展期。集中反映科创板人工智能产业链整体表现的人工智能ETF科创(588760)近10个交易日有8天“吸金”累计达5.52亿元；聚焦中国信息技术自主创新领域的信创ETF广发(159539)值得关注；聚焦国内云计算和大数据产业发展的云计算ETF广发(159527)值得关注，年初至今份额增长达113.38%。

　　除此之外，中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，10月，国内动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%。其中三元电池装车量16.5GWh，占总装车量19.7%，环比增长19.8%，同比增长35.8%；磷酸铁锂电池装车量67.5GWh，占总装车量80.3%，环比增长8.6%，同比增长43.7%。

　　兴业研究指出，受益于需求增长及其带来的产能利用率回升，2025年三季度锂电产业链各环节业绩向好。产能利用率提升后，锂电产业景气修复有望继续扩散至价格端，从而带动产业链企业经营情况的进一步好转，预计最早有望在四季度业绩中体现。同类产品规模最大的电池ETF(159755)值得关注，最新规模达153.72亿元；聚焦储能电池产业的储能电池ETF广发(159305)值得关注，年初至今份额增长超280%。

（文章来源：界面新闻）

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