如何应对“电风扇”行情，机构建议这样布局丨每日研选

　　沪指4000点“拉锯战”持续，板块轮动提速，资金博弈加剧。临近年末收官时点以及展望2026年，A股市场将如何演绎？投资者又该如何布局？请看机构最新研判。

　　当前，上证指数呈现震荡整固格局。短期内，由于缺乏强有力的催化因素，加之临近年底部分投资者行为模式趋于稳健，市场整体上行动能可能相对平缓，预计将以震荡蓄势为主要特征。其中的显著特点是，市场内部风格与行业轮动速度明显加快，盈利机会更多地向部分细分领域集中。在此环境下，建议采取“多看少动”的策略，保持耐心，以规避“追涨杀跌”风险。

　　放眼中期，市场的核心支撑逻辑日益清晰。当前市场态势与2020年—2021年的行情存在可比性，这种相似性体现在从政策引导到产业升级再到资金共振的内在逻辑，目前A股仍然遵循同样的传导链条，正处于新一轮政策驱动和产业趋势共同构造的行情初期。与此同时，部分机构年内已获得较大盈利，四季度或更倾向于稳健，11月A股进入业绩真空期，“十五五”规划建议内容为市场提供新热点，至年末A股市场将平稳无忧。

　　展望2026年，战略性看好人民币权益资产表现，理由包括三方面：

　　一是以先进制造、科技创新为代表的中国经济新动能全面崛起，将推动动能转换并驱动海外资金重估中国增长模式，有望推动全球资本再平衡配置中国；

　　二是中美关系短期内边际缓和，风险相对可控，有助于提升风险偏好；

　　三是全球流动性宽松的确定性逐步提升，对人民币及权益市场形成呵护。2026年市场的增量资金来源大概率是外资和公募基金，人民币对美元有望在2026年开启渐进升值之路。与此同时，基金净值快速修复以及收益上行，或加速公募产品发行速率，向市场引入更多专业化的源头活水。

　　配置方面，往年四季度市场主线常出现切换，建议保持均衡配置。基于当前市场震荡格局以及风格轮动加速的特征，建议采取“哑铃型”资产配置策略。

　　·短期布局应注重防御性与修复机遇。前期表现相对滞涨的板块往往具备更好的相对收益潜力，高股息板块在低利率和资产荒背景下展现出配置价值，成为存款和地产替代资金的重要方向。但需要考虑“红利缩圈”逻辑，金融（提升直接融资）、资源能源（反内卷）、公用事业（市场化改革及提价机制）、消费（政策驱动需求）、运营商（AI叙事）、交运航空（低油价）等各有侧重。

　　· 中期主线仍锚定科技成长与先进制造。在流动性驱动环境下，TMT板块更容易成为市场主线；若行情转向基本面驱动，先进制造则值得重点关注。核心是围绕国产化进程与新质生产力两大方向进行布局：前者确定性较强，后者则重点聚焦“十五五”规划建议提及的新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业，以及量子科技、生物制造、氢能等未来产业，可在市场震荡中逢低布局。

　　风险提示：海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；经济修复不及预期的风险；市场情绪大幅下降；政策效果不及预期的风险。以上观点来自国盛证券、东吴证券、中航证券、光大证券、华宝证券近期已公开的证券研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。

（文章来源：上海证券报）

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