放弃银行找信托？上市公司“补血”转向信托融资

　　随着上市公司融资需求的多元化，信托融资的角色愈发凸显。

　　近日，上市公司广汇物流股份有限公司（下称：广汇物流）发布公告称，因经营发展需要，向中国金谷国际信托有限责任公司（下称：金谷信托）申请信托融资，融资总额5亿元。

　　无独有偶，11月14日，上市公司安阳钢铁股份有限公司（下称：安阳钢铁）通过董事会决议，拟向中信信托有限责任公司（下称：中信信托）申请不超4亿元的信托贷款，资金用于置换公司及控股子公司周口公司存量到期银行借款。

　　从两家企业的融资方案来看，虽然融资用途不一样，但均选择信托渠道。

　　薪火私募投资基金总经理翟丹认为，上市公司密集采用信托融资，反映了在宏观经济承压、信用分层加剧的背景下，部分企业面临银行信贷额度收紧、发债成本高企的融资困境。信托融资的灵活性使其成为短期流动性管理的重要工具。

　　上市公司青睐信托融资

　　面对企业多样化的融资诉求，信托融资以灵活适配性按需匹配。

　　11月13日，广汇物流发布公告称，为满足经营发展资金需求，公司已与金谷信托达成合作，申请总额5亿元的信托融资。

　　该笔融资由金谷信托 “金谷·今朝38号资金信托” 具体执行，资金全部由中国信达新疆维吾尔自治区分公司出资认购全部信托份额。

　　为降低信托机构风险，此次融资构建了“股权质押+资产抵押+连带责任保证”的多重担保体系。

　　其中，广汇物流控股股东新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司以其持有的公司部分股票为本次信托融资提供质押担保并提供连带责任保证担保；广汇物流全资子公司四川广汇蜀信实业有限公司（下称：四川蜀信）、控股子公司新疆汇润兴疆房地产开发有限公司（下称：汇润兴疆）为本次信托融资提供抵押担保，广汇物流控股子公司四川蜀信以其持有的汇润兴疆60%的股权为本次信托融资提供质押担保，广汇物流关联方新疆万财投资有限公司以其持有的汇润兴疆40%的股权为本次信托融资提供质押担保。

　　广汇物流称，本次被担保人为上市公司，不属于失信被执行人，本年度为上市公司新增担保金额5亿元（含本次），担保金额在公司董事会和股东大会审议担保总额范围内。

　　公告显示，截至公告披露日，广汇物流及控股子公司对外担保余额为27.5亿元，占公司最近一期经审计归母净资产的39.47%，公司不存在逾期担保情形。

　　值得注意的是，作为融资提供方的金谷信托，是中国信达旗下专业从事信托业务的非银行金融机构，股东分别为中国信达和中国妇女活动中心，分别持股93.75%和6.25%。

　　年报显示，金谷信托2024年度实现营收14.18亿元，手续费及佣金净收入11.68亿元，合并净利润5.59亿元，同比均增长。

　　与广汇物流需要补充经营发展资金不同的是，安阳钢铁则聚焦存量债务置换。

　　11月14日，安阳钢铁发布公告称，拟向中信信托申请不超过4亿元的信托贷款，期限18个月，置换公司及控股子公司周口公司存量到期银行借款。

　　为促成合作，安阳钢铁计划以炼焦系统、煤气净化及化产系统、3号高炉热电站等设备作为抵押，同时由控股子公司河南安钢周口钢铁有限责任公司作为共同债务人。不过，目前该融资事项尚需提交公司股东会审议。

　　安阳钢铁表示，本次信托贷款是基于公司实际经营情况的需求，为公司经营提供资金保障，更好地支持公司业务的发展，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。

　　在中国城市发展研究院投资部副主任袁帅看来，信托融资之所以受到上市公司青睐，是因为在传统融资渠道受限或无法满足企业特定需求时，信托融资凭借其灵活性和定制化服务，为企业提供了新的资金来源渠道，有助于企业优化融资结构，满足多样化的经营发展需求。

　　“与标准化融资工具相比，信托的优势在于其‘非标’特性，能通过定制化方案分散风险、对接资源，实现资金与资产的精准匹配。”资深企业管理专家、高级经济师董鹏对《华夏时报》记者分析称，银行贷款如同公共供水系统，信托融资则是为企业量身设计的融资方式，在资产盘活、过渡性融资、结构化设计中具备较高精准性。

　　“这并非信托取代传统融资，而是成为上市公司优化资金结构的一种选择，使其在逆周期条件下保持弹性与韧性。短期内两者呈现‘并存共振’的格局，长期则取决于各自的费率、风险定价与监管边界如何趋于清晰的平衡。”董鹏补充道。

　　灵活适配多元融资需求

　　上市公司向信托公司融资并非新鲜事，早在2002年就出现了首例相关案例，此后多年间这类融资案例持续涌现，涵盖房地产、制造、林业等多个行业。

　　近年来，随着资本市场融资需求的多元化升级与信托行业的转型深化，上市公司与信托公司的融资合作不仅规模稳步扩大，更在模式创新、风险管控等方面呈现出新的特征，成为企业优化资金结构的重要选择。

　　从合作规模来看，据WIND统计，在2023年至2025年期间，A股上市公司披露的信托融资相关公告年均近百份，覆盖物流、钢铁、新能源等更多细分领域，不再局限于传统的房地产、制造业。尤其是中小上市公司，因银行信贷门槛较高、发债难度较大，更倾向于借助信托融资的灵活性填补资金缺口。

　　“信托公司能够根据企业的具体需求和财务状况，设计出符合企业特点的融资方案，包括融资期限、利率、还款方式等，这种灵活性是传统融资渠道难以比拟的。”袁帅对《华夏时报》记者表示，此外，信托融资在审批流程、资金到位速度等方面也具有优势，能够更快地满足企业的紧急资金需求。

　　“不过，信托融资成本通常高于银行贷款，且对投资者风险识别能力要求较高。” 中国企业资本联盟副理事长柏文喜如是说。

　　翟丹则对《华夏时报》记者表示，信托融资是上市公司在融资约束下的务实选择，但其高成本、强监管的特性决定了它只能是“有限补充”而非“主流渠道”。未来，随着非标转标深化，上市公司应更注重融资结构与期限匹配，避免过度依赖短期信托债务陷入流动性陷阱。

　　对信托公司而言，董鹏提醒，信托机构需强化前置尽调、持续性资金监控与后续合规评估，防范“资金错位与用途漂移”。具体可通过建立稳健机制实现，包括明确资金用途、约束条款及触发机制，搭建动态资金流对账与回款进度透明化体系，制定应急处置与违约处置预案，组建多方独立风控委员会参与阶段性评估，以制度化治理结构压缩信息不对称与道德风险空间。

（文章来源：华夏时报网）

(原标题：放弃银行找信托？上市公司“补血”转向信托融资)

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