指数投资从规模增长迈向质量提升 专业能力成机构“护城河”

　　近年来，国内指数投资市场的扩容速度迅猛。自2003年首只完全复制型指数基金诞生以来，公募指数产品规模在16年内突破1万亿元。截至2024年，公募指数产品规模跨越5万亿元大关。截至2025年三季度末，全市场非货币ETF、ETF联接基金及其他场外指数基金规模合计已逼近8万亿元，年内增长达2.1万亿元。在这一进程中，易方达等头部机构持续引领行业，其公募指数产品规模已突破万亿元。

　　随着市场规模快速扩张，指数投资已从“简单复制”迈向“精细运营”的新阶段。跟踪误差控制、超额收益获取与全流程风险管理，成为衡量基金管理人专业能力的重要标尺。

　　精准控差：指数投资的基石

　　对于指数投资而言，紧密跟踪标的指数是首要目标，跟踪误差的控制能力直接体现基金公司的专业功底。

　　指数基金跟踪误差主要源于股票仓位偏离、个股权重偏离，因此精准控制跟踪误差，简单来说，就是尽量保证指数基金的持仓组合与指数成分股权重分布一致。基金经理通常需要一方面做好基金股票仓位的管理，预留一定的现金比例保证基金的安全运作，另一方面则要深入钻研指数的编制规则，监控指数成份股的偏离程度，针对成份股定期调整、股本变动等事件进行优化处理，保证投资收益紧跟指数表现。

　　以易方达为例，截至2025年三季度末，其旗下A股ETF近一年相对全收益指数的规模加权跟踪误差为0.14%，在规模前十的基金管理人中位居前列。其中，机器人ETF易方达（159530）、港股通医药ETF（513200）等产品跟踪误差均在同类中保持领先。

　　超额收益：精细化管理的进阶之道

　　在紧密跟踪指数的基础上，如何通过精细化管理创造稳定超额收益，成为行业关注焦点。这既包括持续优化运营成本与交易成本，也涉及构建可持续的收益增厚策略体系。

　　据悉，易方达早在2015年便率先开启降费进程。截至今年三季度末，该公司旗下超110只指数产品管理费率均采用股票指数基金最低档的0.15%/年，数量居行业第一，涵盖创业板ETF（159915）、人工智能ETF（159819）等多类产品。

　　在收益增厚方面，流动性补偿策略等创新手段展现出显著效果。以询价转让为例，今年A股市场相关事件数量同比提升近2倍，规模增加近3倍，为指数基金获取稳定超额收益创造了条件。易方达旗下的科创板50ETF（588080）今年前三季度超额收益在同类可比产品中名列前茅。

　　平台化建设支撑业务创新

　　专业能力的持续提升，离不开系统化平台的支持。据了解，易方达于2012年自主研发业内首个指数投资管理平台，将精细化管理经验系统化、工具化，实现业务全流程闭环管理。

　　据悉，该平台可动态监控交易执行与组合持仓，完成多维度绩效归因与风险监控，为规模化产品管理提供技术保障。该平台可综合调用市场实时行情、指数权重、基金估值、合规风控等多个工具模块，确保投资指令准确无误；指令执行期间，系统能动态反馈交易执行情况与组合持仓等投资端的全方位信息；指令完成后，系统会对投资绩效进行多维度归因跟踪与风险监控，并生成定制报告，一站式实现业务全流程闭环管理。

　　此外，主动投研团队在特定行业和公司上的深度覆盖与研究积淀，不仅可以为设计开发行业、主题、因子等指数产品提供坚实的研究基础和前瞻性洞察，而且当指数基金遇到新股上市、成份停牌、并购重组等事件时，主动权益投资在基本面定价、个股交易、流动性管理、风险规避等方面积累的丰富经验，也可以为指数组合管理提供借鉴。易方达主动权益公募基金规模连续10年位居行业第一，基于公司“平台型、一体化、多策略”的投研体系，指数团队与主动团队之间高效协同、能力共享，不断精进专业水平。

（文章来源：中国财富网）

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