晚报 | 港股三大指数涨跌不一 政策端继续发力提振 新消费概念走强 多股涨超5%

　　港股收评

　　11月27日，港股三大指数涨跌互现，恒生科技指数跌0.36%，恒生指数、国企指数微幅上涨0.07%及0.03%。

　　盘面上，大型科技股走势分化明显，其中，小米涨超2%，京东涨超1%，阿里巴巴跌近3%，腾讯、 百度跌超1%；商务部推全链条扩大汽车消费，新能源车企股走势活跃；工信部等六部门出台促消费新政，玩具及消闲用品领涨，布鲁可涨超7%；消费电子产品走强，TCL电子涨超6%；黄金股活跃，珠峰黄金涨超5%；纸业股、教育股、保险股、航空股多数上涨。

　　另一方面，内房股低迷，万科企业跌超7%；医药外包概念股下挫，药明康德跌超3%；云计算、重型机械股、彩票股、手游股、军工股多数表现弱势。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股13.28亿港元。南向资金今日成交额866.24亿港元，港股大市成交2047.28亿港元。南向十大成交股中，阿里巴巴-W、泡泡玛特、美团-W分别获净买入9.19亿港元、4.35亿港元、3.25亿港元。小米集团-W、紫金矿业、腾讯控股分别遭净卖出6.89亿港元、3.69亿港元、2.59亿港元。

　　市场热点

　　政策端继续发力提振，港股新消费概念走强多股涨超5%

　　截至收盘，布鲁可(00325.HK)涨7.55%，泡泡玛特(09992.HK)涨6.84%，上美股份(02145.HK)涨5.44%。整个板块有多家公司涨幅达3%左右。

　　消息面上，工业和信息化部等联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。提出到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。

　　具体来看，千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩珠宝首饰与国潮服饰等。方案还指出，要拓展多元兴趣消费供给。积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品。

　　多家基金公司表示，消费股的投资逻辑正在快速迭代，机构布局不仅看重估值和业绩，也看重消费体验和服务，投资逻辑正在从“适配需求”转为“创造需求”，看好锐意创新的公司。

　　此外，从短期市场表现看，部分港股消费龙头股也在逐步企稳，同时也有资金借道ETF入场。数据显示，港股消费ETF易方达（513070）已连续4日获资金净流入，总额超3500万元。

　　华泰证券研究分析称，目前消费板块整体基本面改善初现曙光，三季度已有部分必选消费公司呈现报表的加速出清和基本面的触底改善，进入四季度以来部分可选消费子行业先于必选复苏。

　　该机构还指出，中国消费品企业的供应链管理、渠道效率、规模优势、产品组合能力等在全球都有足够竞争力，未来中国必选消费的天花板必然不会止步于本土市场，龙头出海空间仍然广阔。

　　机构称当前创新药行业正迎来新一轮发展浪潮

　　方正证券最新研报指出，当前创新药行业正迎来新一轮发展浪潮，中国药企在ADC、双抗/多抗、二代免疫治疗、GLP-1等前沿技术领域已具备全球竞争力。随着临床数据不断读出及授权交易(BD)频繁达成，早期创新管线的价值将被市场充分发掘和合理定价。多家机构分析师表示，2024年医药行业有望从"估值修复"转向"业绩驱动"，具有强大研发能力、成熟商业化团队和国际化视野的创新药企将脱颖而出。

　　业内专家认为，在医保谈判常态化、集采政策趋于理性的背景下，创新药企的生存环境正在优化。政策层面持续鼓励原始创新，资本市场对真正有价值的创新项目给予更高估值。

　　机构观点

　　宏观展望

　　知名科技分析师：AI革命仍处“开端”，尤其看好这10只股票！

　　尽管关于人工智能（AI）交易的“泡沫”警告层出不穷，但美国投行韦德布什分析师丹·艾夫斯认为，AI股票不存在泡沫，其牛市才刚开始。

　　艾夫斯报告显示，企业支出、政府需求和芯片短缺推动估值，而非投机；他认为，投资者误判了自互联网诞生以来最重大的科技扩张之一。

　　在如今火热的AI交易中，艾夫斯最看好的“10只股票”是他认为对人工智能经济结构至关重要的公司。这些公司涵盖芯片、超大规模数据中心、消费电子设备、网络安全和自动驾驶技术等领域。

　　微软：随着企业采用人工智能工具，最有可能获利。

　　Palantir：政府和企业寻求人工智能的首选软件。

　　英伟达：芯片制造商为几乎所有重大人工智能项目提供动力。

　　AMD：英伟达最大的挑战者，随着需求的爆炸式增长，AMD将抢占更多的市场份额。

　　特斯拉：其未来的增长取决于机器人出租车和自主人工智能。

　　苹果：无论消费级人工智能发展成什么样子，苹果的设备和生态系统都将实现它。

　　Meta：早期对人工智能的押注开始获得回报，因为该公司已经找到了如何将这项技术货币化的方法。

　　Alphabet：其Gemini模型和内部芯片使该公司与英伟达一起站在人工智能竞赛的前列。

　　CrowdStrike：企业越来越离不开人工智能驱动的网络安全。

　　帕洛阿尔托网络（Palo Alto Networks）：利用人工智能将安全产品捆绑在一起——这是一个推动增长的公式。

　　而值得注意的是：亚马逊、Salesforce、IBM和英特尔这几只热门股均未在上述名单中。

　　美股感恩节休市，英国股汇承压，降息预期升温下美元走软，加密货币反弹

　　随着市场对美联储降息预期持续升温，加之投资者对人工智能泡沫担忧引发的抛售潮暂告段落，全球股市普遍回升，主要股指已接近收复11月全部跌幅，美元指数则相应走软。

　　11月27日，美股美债因感恩节休市，欧股指涨跌不一，亚洲股市集体走强。美元、日元承压，英镑回落。商品价格分化，白银上涨，黄金、原油走势疲软，加密货币反弹。

　　英国预算案公布后，英镑成为市场焦点。当地时间周三，英国财政大臣公布秋季预算报告，财政缓冲增至220亿英镑，大幅下调2026年GDP增速至1.4%。其细节意外提前泄露，市场反应剧烈，英镑汇率上扬。当前英镑兑美元小幅回落，抹去部分涨势。

　　摩根士丹利宣布结束对英镑的看涨立场，认为其近期可能已处于“利空出尽”的状态。策略师大卫·亚当斯团队在周四报告中指出，尽管预算案可能引发英镑的技术性反弹，但其涨幅恐难持续。他们分析认为，由于镑美汇率与股市的关联性已趋近于零，同时短期内缺乏积极的本地经济驱动因素，该货币对的整体吸引力正明显减弱。

　　个股机会

　　招商证券国际：维持速腾聚创目标价50港元及“增持”评级，看好公司感知龙头地位

　　招商证券国际发布研报称，维持速腾聚创(02498)目标价50港元及“增持”评级，ADAS与机器人业务空间庞大，未来海外高毛利订单与Robotaxi业务将增厚利润，可望进入盈利周期，维持2026-2027财年获利预测基本不变。

　　该行预计，公司今年第四季将实现盈利，明年ADAS及机器人出货强劲，指引均超百万台，因此维持目标价和评级，同时预计第四季度激光雷达出货量将创新高，10月交付量达12万台，预计11、12月环比增长。 2025年ADAS出货量预计接近60万台，2026年超100万台，数位化EM平台已获49款车型定点。

　　针对L3级自动驾驶，500线以上超远距雷达EM4需求激增，2026年第一季解决产能瓶颈。割草机器人领域与全球头部厂商独家合作，预计2026年出货量达20万台。明年机器人板块整体出货指引近100万台，Robotaxi方面,与滴滴自动驾驶达成新一代车型定点(单车10颗雷达)，行业预计未来3-5年Robotaxi将达10万台级规模，公司已覆盖全球90%头部玩家，该市场将带来确定性增量。

　　小摩：维持优必选“增持”评级，预期11月取得三份政府主导的重大订单

　　摩根大通发布研报称，优必选(09880)在快速演进的中国人形机械人行业中脱颖而出，成为高增长企业，但自上市以来已进行过六轮配售，料引发投资者关注与争议，目前维持“增持”评级。

　　小摩认为，频繁集资或反映行业资本密集度与竞争格局，预期该公司11月取得三份政府主导的重大订单，将推动收入指引上调至高单位数增幅，加上获纳入MSCI中国指数可进一步增强流动性与市场能见度，相关利好因素可继续吸引投资者关注度。

　　高盛：予理想汽车-W“买入”评级，目标价120港元

　　高盛发布研报称，予理想汽车-W(02015)“买入”评级，目标价120港元。理想汽车公布第三季度业绩，总收入较预期高出6%;毛利润低于预期13%，主要由于营运费用较高，营运利润未达预期。

　　报告中称，若剔除相关召回成本影响，公司毛利润约为55.71亿元人民币，较该行预期高8%;营运亏损为7600万元人民币，较该行预期低170%。另外，2025年第四季收入及交付量指引与预期大致相符;收入预计265亿至292亿元人民币，中值较该行预期高1%;汽车销售量10万至11万辆，中值较该行预期低1%。

　　美股盘前

　　美股盘前，三大股指期货涨跌不一，标普500主连ESmain跌0.03%，道指主连YMmain跌0.06%，纳指主连 NQmain涨0.03%。

　　因美国感恩节假期，美股周四休市一天，周五提前3小时收盘。

　　财经日历

（文章来源：哈富证券）

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