支持构建房地产发展新模式 证监会拟推出商业不动产REITs

　　11月28日，中国证监会就研究起草的《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》（下称《公告》）向社会公开征求意见。《公告》旨在进一步丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，持续增强多层次资本市场服务实体经济质效。意见反馈截止时间为2025年12月27日。

　　数据显示，截至2025年11月27日，已上市的77只REITs融资金额为2070亿元，总市值2201亿元。市场运行平稳有序，2024年以来，中证REITs全收益指数上涨22.46%，REITs已逐步成为重要的大类资产配置品种。

　　业内人士认为，我国REITs市场稳步发展，功能持续发挥，在盘活存量资产、提高直接融资比重、满足居民财富管理需求等方面取得一定成效。我国商业不动产存量规模庞大，具有通过REITs进行盘活并拓宽权益融资渠道的内在需求。借鉴国际经验并结合我国实际，坚持市场化法治化方向，适时推出商业不动产REITs，可以更好发挥REITs功能作用，支持构建房地产发展新模式，进一步提升多层次资本市场服务实体经济的质效。

　　此次发布的《公告》共八条，主要包括以下内容：

　　《公告》明确了产品定义，即商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金。

　　《公告》明确了基金注册及运营管理要求，包括基金管理人及基金托管人、尽职调查、申请材料、商业不动产等方面要求，以及基金管理人的主动运营管理责任。其中，申请募集商业不动产REITs前，基金管理人应当对拟持有的商业不动产进行全面的尽职调查，聘请符合规定的专业机构提供评估、法律、审计等专业服务。

　　根据《公告》，商业不动产REITs拟持有的商业不动产应当符合国家战略、发展规划、产业政策，权属清晰、范围明确、关键合规手续齐备，已产生持续、稳定的现金流，以及中国证监会规定的其他要求。

　　为发挥基金管理人和专业机构作用，压严压实责任，《公告》要求基金管理人、基金托管人及其他专业机构应当按照相关规定和约定履职尽责，严格遵守执业规范和监管要求，为商业不动产REITs市场健康发展提供专业服务。

　　在强化监管责任方面，《公告》明确中国证监会及其派出机构依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等职责，证券交易所、中国证券业协会、中国证券投资基金业协会等履行商业不动产REITs自律管理职责。

　　此外，根据《公告》，商业不动产REITs其他有关事宜，参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》有关规定执行。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：支持构建房地产发展新模式 证监会拟推出商业不动产REITs)

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