阿维塔递表港交所 央企新能源车企加速资本化

　　2025年11月27日，阿维塔科技（重庆）股份有限公司正式向香港联合交易所递交IPO申请。

　　作为长安汽车、华为、宁德时代三方合作的核心载体，其资本化动作背后是明确的增长数据支撑：2024年营收151.95亿元，较2023年的56.45亿元同比增长169%；2025年上半年营收超122.08亿元，同比增幅98.52%。销量端连续9个月破万辆，2025年11月单月销量达14057辆，再创历史新高。

　　中国长安汽车集团有限公司董事长朱华荣在接受中国证券报等媒体采访时曾表示，新央企对阿维塔提供了多维度的赋能。“如果将过去的长安比作一艘小船，如今中国长安整合了国内外一流的优质资源，已经成长为一艘航空母舰。新央企成立后，我对阿维塔的发展信心更足。”

　　“当前新能源汽车高端市场竞争加剧，阿维塔选择此时递表，既是对资本窗口的把握，也是其规模化发展的必然需求。”中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳认为，阿维塔采用的“技术协同+规模扩张+全球化布局”的发展框架，有望成为新能源车企成长路径的重要参照。

　　销量营收双升迎盈利拐点

　　记者注意到，阿维塔的财务数据呈现出新能源车企成长期的典型特征，即销量与营收高速增长，毛利率持续改善，盈利拐点逐步显现，形成了通过规模扩张实现成本优化的正向循环。

　　销量方面，2024年阿维塔交付量达6.16万辆，较2023年的2.00万辆同比增长207.6%；2025年上半年交付达5.67万辆，同比增幅151.1%，前11个月累计销量达11.8万辆。“三年四车”战略落地后，阿维塔11、12、06、07四款车型覆盖20万至70万元价格区间，30万元以上高端车型收入占比从2023年的42%提升至2024年的58%，在主流竞品竞争中形成稳定市场份额。

　　盈利指标的改善成为增长质量的核心佐证。受销量爬坡带动单车成本下降18.3%及高端车型占比提升影响，阿维塔毛利率在2024年转正至6.1%，2025年上半年进一步提升至10.1%，一年半内实现13.1个百分点的提升。

　　阿维塔2024年研发投入达12.14亿元，同比增长83.9%，重点用于华为乾崑ADS 4智驾系统与鸿蒙座舱的技术迭代；销售费用为28.7亿元，同比增长156%，支撑渠道触点扩展至超400个。两项费用合计占2024年营收的27%，构成当期利润的主要支出项，也为技术储备与市场拓展奠定基础。

　　股权协同破解成长难题

　　外界普遍认为，阿维塔的成长，核心在于构建了“央企背景+头部企业+市场化资本”的多元支撑体系。长安汽车、华为、宁德时代的三方协同，覆盖从技术研发到产能供应的全链条，这种资源整合能力成为其区别于其他新势力的关键特征。

　　中国证券报记者观察到，阿维塔股权结构呈现出稳定控股与多元参与的特征。其中，长安汽车以40.99%持股保持控股地位，提供整车制造体系与合规管理支撑；宁德时代持股9.17%，为其供应核心动力电池并定制开发骁遥电池；华为则通过技术合作与资本关联深化绑定，阿维塔以115亿元收购华为引望10%股权，形成了技术与资本的双重协同，华为乾崑智驾系统优先向其开放，并纳入华为渠道体系。此外，国绿基金、国投集团及重庆、合肥等地政府平台的入股，进一步完善了资本结构与资源网络。

　　供应链协同实现成本与效率的平衡。生产端初期依托长安汽车代工快速实现量产，2025年上半年向长安汽车采购占比已降至11.1%，自主供应链建设提速；电池端与宁德时代的定制化合作，不仅保障供应稳定性，更使2025年上半年电池采购成本同比下降8%。

　　客户结构呈现集中特征，2024年前五大客户收入占比73%，其中最大客户贡献52%收入，这一特点与其中高端出行市场的布局相关，主要通过与大型出行平台合作实现批量交付，形成了B端市场的稳定订单来源。

　　全球化布局处于初期推进阶段。自2024年9月启动出海以来，阿维塔已进入泰国、阿联酋、新加坡等34个国家和地区，2025年上半年海外收入占比达5.6%，较2024年的1.5%显著提升。根据规划，2025年将覆盖50个国家和地区，2030年目标扩展至80个国家和地区，布局超700个销售渠道，形成国内与海外市场的双轮驱动。

　　张秀阳表示，阿维塔递表港交所，是新能源车企从战略投入、规模增长到资本兑现这一发展路径的具体实践。短期来看，若IPO成功，阿维塔将获得充足资本支持，加速研发与全球化推进。长期而言，其增长潜力集中在三方面：产品矩阵持续完善、技术协同深化、海外市场规模化。对于行业而言，阿维塔的发展模式为依赖外部资源的新能源车企提供了参考样本，其上市进程与后续表现，将成为观察新能源汽车行业资本化与高质量发展的重要窗口。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：阿维塔递表港交所 央企新能源车企加速资本化)

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