耐心资本筑基 产业聚焦破局 专家共话统一大市场基金新生态

　　在纵深推进全国统一大市场建设的背景下，如何实现资本要素的跨区域高效配置？基金行业如何更好赋能区域发展、助力科技创新？12月4日，在2025长江经济带（共青城）基金创新发展大会上，信达资本、浙商创投、创东方、元航资本、君联资本、创维投资等创投机构代表齐聚，围绕统一大市场下资本要素流动、区域经验互鉴、产业协同赋能、退出路径创新等议题展开深度对话，为基金行业转型与区域生态构建谋划发展路径。

　　效率与服务成竞争焦点

　　创投机构普遍认为，统一大市场的核心是打破区域壁垒，实现资本、人才、技术等要素的自由流动。随着全国统一大市场建设的推进，地方政策的差异化红利正在减弱，“拼政策”的传统招商模式逐渐失效，效率与服务将成为新的竞争焦点。

　　“浙江已严格规范特殊政策补助，土地实行公开拍卖，资本要素的本质差异不断缩小。”浙商创投管理合伙人杨志龙表示，以浙江实践为例，区域竞争已转向“效率协同”。据介绍，浙商创投通过与浙江地方政府联动，两年内完成20个项目招引落地，其背后是地方创业服务体系的快速响应与全流程配套。

　　杨志龙建议，地方政府应抓住政策公平化机遇，通过提升项目落地效率、完善供应链与人才支撑，打造 “无差别政策＋差异化服务”的竞争优势。

　　君联资本合伙人杨光认为，统一大市场下，基金与地方政府的合作须跳出“财务回报与产业落地对立”的误区。“优质的招商引资能为被投企业提供人才、订单等资源支撑，反而能提升基金业绩；地方政府可通过前置布局招商体系、优化机制配套，更好承接外部项目落地，实现资本与区域发展的双赢。”杨光表示。

　　耐心资本筑基，大胆资本破局

　　“深圳的实践可总结为‘耐心资本助基，大胆资本破局’。”创东方管理合伙人高宇辉介绍，深圳累计投入1500亿元财政资金，撬动 5000亿元社会资本，覆盖从种子基金到产业基金的全链条，培育出1500家专精特新企业与200余家上市公司。

　　高宇辉认为，深圳经验的核心逻辑在于“允许试错＋体系化支撑”——既通过风险补偿机制鼓励资本“投早、投硬”，又搭建完整的基金生态避免盲目投资。针对共青城的发展，他建议聚焦低空经济等优势产业做深做透，利用江西“固定翼＋旋翼”双产业基础，承接深圳等沿海城市的产业外溢，在零部件制造与技术转化上寻求突破。

　　元航资本创始合伙人陈东强调了基金“专精特新”的重要性。“不要做泛行业投资，要成为产业毛细血管。”陈东介绍，元航资本深耕航天航空与低空经济领域，依托团队十年产业经验为企业赋能，已推动两家硬科技企业落地江西。

　　陈东认为，江西地处长三角与珠三角中间地带，可借助本地直升机研究所、航空高校的人才技术储备，承接沿海产能外溢，同时孵化本土优质企业，打造低空经济产业集群。

　　多元化退出路径破解行业痛点

　　针对当前资管行业“退出难”的痛点，创投机构专家围绕多元化退出路径展开讨论，提出多个创新方向。

　　一是国资并购与反向并购。杨志龙认为，产业基金投资的稳健项目可通过国资并购退出，基金作为股东可搭建地方政府与企业的对接桥梁。杨光表示，部分地方政府通过收购上市公司搭建招商平台，基金可借助这类平台实现项目退出，甚至支持优质项目“并购上市公司”，开拓反向退出通道。

　　二是产业并购与S基金并重。高宇辉表示，产业方并购或将成为主流退出方式，创东方已引入全球龙头企业作为产业LP，为基金项目预留并购出口。创维投资合伙人杜海生建议，共青城可以打造 “特色S基金小镇”，通过“链主企业＋资本＋政府”模式吸引资源。

　　三是接续基金承接。“不必扎堆IPO，适合的才是最好的，只要项目有价值，退出渠道自然会打开。”陈东表示，对于暂不具备IPO 条件的“小而美”项目，可通过接续基金收购或产业资本并购实现退出。

　　与此同时，创投机构专家也对共青城基金生态建设提出针对性建议：一是发挥基金小镇先发优势，聚焦低空经济、S基金等特色领域，形成差异化竞争力；二是主动对接长三角、珠三角，承接产业与资本外溢，完善“基金＋产业＋人才”配套体系；三是优化政府服务与机制创新，在项目落地、资本退出等环节提升效率，打造统一大市场下的区域基金生态标杆。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：耐心资本筑基 产业聚焦破局 专家共话统一大市场基金新生态)

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