机构年末调仓换股 聚焦价值看多后市

　　年末往往是价值风格胜率较高的时段。有基金经理表示：时至年末，一方面处于业绩空窗期，市场缺乏一定的确定性博弈线索；另一方面，资金流动性通常偏紧、部分资金存在避险需求，为价值风格表现稳健的板块带来季节性增量资金，加上此时容易出现估值切换行情，低估值、盈利确定性高的价值风格或更好

　　临近年底，机构忙于调仓换股。上市公司近期发布的不定期公告显示，机构减持了部分前期涨幅较多的标的，一些细分行业龙头公司获加仓。站在当前时点，多家机构表示，看好权益资产配置价值，尤其是价值风格投资标的，后续将深挖结构性投资机会。

　　机构调仓换股浮现

　　多家上市公司近期发布的不定期公告，让部分机构的最新调仓情况得以曝光。

　　具体来看，热景生物披露的最新前十大流通股股东数据显示，与三季度末相比，截至11月11日，汇添富创新医药主题混合基金减持热景生物21.77万股，易方达医疗保健行业混合基金减持13.08万股。不过，基本养老保险基金一六零二二组合持股数保持不变，香港中央结算有限公司则成为热景生物新进前十大流通股股东。

　　从热景生物股价表现来看，2024年9月24日以来，热景生物涨幅一度超过900%，今年8月以来，热景生物股价持续调整。

　　类似的还有祥源文旅。2024年7月25日以来，股价涨幅一度近200%，今年6月以来股价持续回调。从祥源文旅披露的最新前十大流通股股东情况来看，机构分歧较为明显。具体来看，与三季度末相比，截至11月17日，朱雀企业优选股票基金减持祥源文旅363.28万股，朱雀匠心一年持有期混合基金、朱雀企业优胜股票基金、朱雀产业臻选混合基金、朱雀恒心一年持有期混合基金等均退出前十大流通股股东名单。

　　与朱雀基金的撤退有所不同，四季度以来，弘尚资产弘利2号私募证券投资基金增持祥源文旅180万股。此外，鹏华产业精选混合基金、鹏华优质治理基金成为祥源文旅新进前十大流通股股东。由于基金中期报告会披露基金所有持仓数据，结合基金中期报告分析发现，三季度以来，鹏华产业精选混合基金、鹏华优质治理基金增持了祥源文旅。

　　此外，部分细分行业龙头股获机构加仓。与三季度末相比，截至11月21日，全国社保基金五零三组合增持汇顶科技550万股，金鹰科技创新股票基金增持22.1万股。从业务情况看，汇顶科技聚焦传感、AI计算、连接和安全领域技术创新。

　　类似的还有，截至11月24日，全国社保基金一一八组合、高盛公司、诺安平衡混合基金成为宠物食品龙头公司佩蒂股份新进前十大流通股股东。

　　看好价值风格机会

　　据西南证券测算，截至11月28日，主动权益类基金平均仓位86.74%，较11月21日提升0.51个百分点。从最近一个月主动权益类基金的仓位变动情况来看，有色金属、煤炭、石油石化等行业的仓位明显增加，基础化工、医药、计算机行业的仓位则明显降低。

　　从过往市场情况看，年末往往是价值风格胜率较高的时段。对此，华南某公募基金经理表示：时至年末，一方面处于业绩空窗期，市场缺乏一定的确定性博弈线索；另一方面，资金流动性通常偏紧、部分资金存在避险需求，为价值风格表现稳健的板块带来季节性增量资金，加上此时容易出现估值切换行情，低估值、盈利确定性高的价值风格或更好。

　　从机构调研情况看，Choice数据显示，近一个月来，截至12月5日，机构调研次数超过1.7万次。其中，通用设备、汽车、电子设备制造、半导体等行业被调研次数均超1000次。

（文章来源：上海证券报）

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