券商第二浪调整时间空间基本到位，第三郎上涨即将启动，近日暗流涌动，时不时有券商涨停。

长期牛市坚定不移，技术上大金融已经具备再次启动的条件了。重点关注券商、保险等金融板块，消费、医药和科技以及传媒等主线品种表现就可以了。只要盘后消息面正常，大盘延续整理攀升或更强的发力再创新高进攻都是合理演变。

券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、充裕的流动性以及A股市场上涨带来的高杠杆属性。在目前资本市场深化改革进程中，以上因素将会逐步得到验证。

在政策层面上，管理层继续推进资本市场全面深化改革，未来政策利好将延续，券商业务空间将得以拓展，业务范围将持续扩大，并持续减少对股市成交量的依赖，股市交易手续费在全部收入中占比将会持续下行，券商，尤其是头部券商将会逐步向财富管理和自营方面转型，从而更加考量券商的投研水准。

在行业基本面上，券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移，券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，将直接受益，券商经过近期下跌，叠加业绩高增长，估值水平快速回落。伴随着注册制全面推行，证券化率持续提升，A股上市公司数量持续增长，未来2年内A股单日成交额在万亿水平常态化，融资融券余额长期稳定在1.5万亿元之上，并可望向2万亿元进发，经过近1年“加杠杆”后，券商行业年营收有望突破7000亿元，甚至达到8000亿元，券商行业净利润将在今年基础上实现翻番。

在流行性方面，国外疫情持续爆发，全球央行尤其是美联储疯狂释放流动性对抗经济下滑；国内生猪价格开始逐步回落，势必快速拉低CPI，9月份CPI已经快速回落到1.7%，10月份大概率回落到0.5%附近，11月份伴随着生猪价格继续回落有转负可能，为央行持续释放流动性并下调市场利率创造条件，为此至少在2021年底，市场流动性将是非常宽松的。

伴随着中国经济持续企稳回升，尤其是2021年1季度GDP同比增速可以高达13%，全年经济增速可以达到8%左右，上市公司业绩大幅回升，新一轮大牛市将在调整后扬帆起航，同时全面深化资本市场改革不断推进，券商在经营业绩持续改善以及行业整合的预期下，未来2年券商业绩在今年基础上上有翻番潜力。经过近几个月充分调整后的券商板块，平均市净率在1.5倍左右，未来一段时间券商板块具备大幅上攻潜力，绝大多数个股具备翻番潜能。头部券商业绩稳定，并受益于多重政策利好，中小券商的业绩弹性更大。为此在牛市的前提下，券商板块钱景广阔。

当然伴随着金融对外开放，外资券商入场，由于国外佣金率更低，甚至有些中小券商都是零佣金，势必对券商行业佣金水平带来持续的挤压，不过这一过程将是缓慢的，且券商营收中佣金占比已经较低，特别是头部券商及高科技券商，为此对券商的冲击可控。

投资券商其实就是投资国运，经济持续企稳回升，上市公司业绩持续增长，为牛市起航并持续创造条件，券商作为牛市“旗手”势必持续上涨，钱景无限。

2014年那波牛市沪指涨幅1.6倍，券商整体涨幅大概4倍，东方财富等金融科技涨幅大概10多倍，大券商上涨2到4倍多，中小券商上涨大概4倍到6倍左右，总体涨幅远超指数涨幅，这就是为什么牛市一来必炒券商理由。再者券商联动性强，上涨逻辑充分。券商收入来源主要是经纪业务/自营业务/融资融券/资管业务/基金管理业务等，牛市来了，全部业务暴增，净利自然暴增。

广发证券是首选标的。据光大证券异动公报透露，目前券商整体TTM30倍，LF2倍，按此估值广发证券股价分别至少40元/25元，但现在广发证券股价只有16.85元，低估50%以上，填平洼地都有翻倍以上上涨空间。再者广发证券有几大优势极具想象空间，地处经济发达大湾区，管理易方达和广发两大基金公司（规模达2万亿），智能交易机器人行业领先，自营盘规模达2千亿。想象一下，一旦牛市来，那还不是印钞机？

2020年广发证券净利已超100亿，如果考虑到今年大牛市，公司自营盘持有的大量股票公允值变化，这样广发证券在所有券商中一定独占鳌头。

券商行情的炒作只有进入到业绩逻辑，才能行稳致远，才能月月有高潮。

（来源：股市精通高手的财富号 2021-02-21 20:24） [点击查看原文]