一、市场萎靡已进入高峰

市场继续缩量下跌。

这次反弹之绵软，所有指数都离60日均线还有段距离，就偃旗息鼓。

节前两天尽管抱团股连续反弹，但到上周五为止，

上证、深成指、中小板指、创业板指、沪深300、中证500、中证1000和科创50等所有指数的60日均线已全部出现趋势向下，

意即后一天的60日均线数值小于前一天，且本周四个交易日，所有指数60日线持续趋势向下，这是大盘中期疲弱的信号。

大盘的日交易额维持在7000亿左右的水平。

是年初峰值的大约60%

是去年7月峰值的大约40%

比去年4月底部仅多出15%

也就是说在大盘点位相对去年疫情底部抬升了30-50%水平的基础上，当前的成交额增长的幅度明显落后了，反映出了年初抱团瓦解，权重暴跌之后，市场信心受挫，交投极度冷清。

二、4月决断之下行C浪的先天因素皆已齐备

昨天讲了一个概念叫四月决断，

4月中旬是个不上天堂，就下地狱的时间点。

从政策面最近：

前天，疫情期间的减税政策将逐步退出。宽松政策进一步收紧。

昨天，约谈了五个城市，要求坚决遏制投机炒房。控制资产泡沫行动仍在继续。

昨天，金稳会再次强调保持物价稳定，特别关注大宗商品价格走势。控通胀尤其输入性通胀，已经列入关注范畴。

控泡沫、控通胀仍然是官方主基调。势必会对流动性预期造成影响。

另外企业盈利因素，和流动性因素方面确实已经出现了下行的征兆。

盈利因素：2002年以来的13个重要拐点，绝大多数都只在盈利增速拐点附近，其中除了2008/16/18年发生在一月之外，其他全部发生在4月份。当下还没有数据。

十年期国债收益率：在3.22%的水平，离3.5%的距离不小。但四月确实可能有一些上行压力。

三、一季报成了“照妖镜”？龙头股的黑天鹅扑面而来

这两天龙头股像在集中挖坑做差业绩，着急忙慌给自己暴雷。

除了顺丰几天惊天一炸。

美年健康，华海药业也连续跌停，两家都是明星基金经理扎堆的企业。

白酒方面也传出一哥阿坤减持的消息。

水井坊披露了最新前十大股东情况，截至3月29日，张坤管理的易方达中小盘持有300万股。值得注意的是，易方达中小盘基金2020年年报显示，截至12月31日，张坤仍持有1400万股水井坊。

这意味着，今年以来，张坤大幅减仓1100万股水井坊，基本算是大清仓了。意味着，张坤在水井坊上抛掉了将近10亿元，有可能在过年前就大幅抛售了。

除了水井坊，泸州老窖和洋河也被阿坤减持了不少。

昨天在行业电话会里还爆发了光伏的吃货之争。

昨晚有“专家”表示隆基一季度将大亏17亿，这专家的水准也是够可以的，拍脑袋想想，都知道这是不可能的事。

会议开始称请来的是隆基里边的一位专家，一开完，马上转口说这人只是个销售，并且还发了个毒誓，说要是真的专家，俺直播吃。。。！

会议中专家称目前一季度的装机量只有4到5个多GW，如果真按照这个进度来算的话，就算6月份会有抢装的情况，但也很难去完成剩下的量。

说是今年碳中和第一年，政策面可能会相对收紧一些。

组件需求好转，专家是说最快也要2季度末，3季度才能好转。

不过，倒是让我有些警觉，就是隆基一季度业绩有可能会不及预期。

一季度来说，光伏普遍涨价，导致下游需求不足；硅料涨价最多，会压缩隆基的利润。虽然隆基贵为龙头，但在行业大环境不利的情况下，想实现超预期业绩，概率还是不高的。

最后想总结下，以DCF长期现金流为主的龙头股阵营现在肯定还在杀高估值。

还是把目光放到PEG每个季度业绩变化来吧。

旅游、传媒、医美、航运，家具，化工，钢铁，覆铜板，CRO，智能驾驶等等，这种明牌行业景气度高的，无论短线怎么不尽如人意，中期股价一定会有所体现。

（来源：小师妹爱买基的财富号 2021-04-09 18:36） [点击查看原文]