贵州茅台上市20年，涨了302倍；五粮液上市23年，涨了140倍；泸州老窖上市27年，涨了617倍……。

白酒行业为什么会出牛股？

一方面与中国历史悠久的酒文化相关；一方面与我国近20年的飞速发展和消费升级息息相关；更重要的一方面是与这个行业的特性相关。

白酒行业的特性分析如下。

一、潜在竞争者进入门槛很高。

白酒行业很赚钱，所以想进入这个行业的企业不少，不过鲜有做大的，主要有以下几个原因。一是生产瓶装白酒需要生产许可证，但目前国家已经不批，只能兼并收购或者购买牌照；二是好酒的生产周期很长，同时需要庞大的资金和专业的技术人才；最重要的是中高档白酒需要数十年的老酒参与勾兑才行，但你在市场上根本买不到这样的老酒。

总的来说，普通白酒竞争很激烈，大家不愿意做。高端和次高端白酒大家都很想做，但很难做出来。

二、替代产品威胁小。

有希望替代白酒的产品主要有黄酒、啤酒、葡萄酒、洋酒、独特香型酒等。有些发展得不错，但目前看来，几乎没有能替代白酒的可能！

黄酒，主要消费地为长三角一带，目前不但没有冲出长三角，自己的地盘反而被葡萄酒、白酒给代替了。

啤酒，主要消费者为年轻人，这群人不喝白酒的原因主要是年龄还小，随着年龄的增大，最后往往变成稳定的白酒消费者。

葡萄酒，主要消费者为女人和某些伪高端消费群。葡萄酒的兴起和西方的文化入侵是密切相关的，对以前的中国人来说，西方的一切似乎都是美好的，但美国这匹狼目前自己把自己的羊皮拔了下来，看清楚西方伪善真相的人们自然会随之而改变。而女人，从来都不是白酒的主要消费者，何来替代！

至于洋酒和某些独特香型酒，消费者太小众，还有很长的路要走。

三、行业内的竞争格局较弱。

白酒的十二种香型中，浓香酒占比50%，酱香酒占比20%，清香酒占比10%。

生产高端和次高端浓香酒因为需要老窖池和独特的工艺，所以竞争较小，市场主要被五粮液、泸州老窖、洋河股份等霸占；而生产中低端浓香酒因为要求较低，导致竞争非常激烈，亏损的白酒企业不在少数。

酱香酒的高端和次高端市场基本被贵州茅台霸占了，不过目前酱香酒市场有不断扩大的趋势，抢占的是浓香酒的中端市场。

清香酒的主要代表是山西汾酒，是曾经的酒王，目前在追赶洋河股份、泸州老窖的过程中，离五粮液和贵州茅台有不小的距离。

白酒行业香型多，而且价格从几十到上万的都有，内部竞争呈现这样的趋势：越往高端走，竞争越小；越往低端走，竞争越大！

四、供应商的议价能力弱。

白酒的生产，除了固定投资场地、窖池、工厂外，其他主要涉及到的是水、电、酵母，生产原材料高粱、小麦、玉米等。水、电、酵母等的供应不存在紧张的情况，不会对生产造成大的影响；主要的原材料高粱、小麦、玉米等，不是市场紧缺商品，而且酒厂一般在粮食播种前就和农民签订了长期的供应合同，需求量又大，农民基本没有议价空间。

五、购买者的议价能力弱。

白酒目前都主要是经过经销商再销售给消费者。消费者对中低端白酒有选择的权利，但对高端和次高端却没有议价能力，因为在销售不畅时酒厂的策略是控量报价，消费者只能被动接受。至于经销商，对高端和次高端白酒也几乎没有议价能力，经销商一般是缴纳保证金，接受白酒企业的管理，白酒企业根据市场情况及时调整相关战略、价格等。更有甚者如洋河股份，直接自设分公司和办事处，在当地招聘和培养业务员，经销商只起配合的作用。

综合来看，白酒行业的特征如下：竞争者进入门槛高、替代产品竞争力不强、行业内高端和次高端白酒为弱竞争、供应商和购买者议价能力弱、产品没有保质期的限制，生产日期越长越好，兼具消费品和收藏品的双重属性。

不得不说，白酒行业是一个护城河很宽广的行业，值得每一个投资人投入更多的时间和精力进行研究！

（来源：柏道投资笔记的财富号 2021-04-16 20:01） [点击查看原文]