市值管理登上热搜，预计下周叶飞概念股将遭受重创，然而这可能只是冰山一角，我一直强调买基金要从指数型基金入手，多加强动手能力，思考策略投资，组合投资，而不是直接一把买入主动型基金，让基金经理自由发挥。

股票型基金中，主动型基金和被动型基金相差非常大，实际上我不建议新手上来就直接买主动型基金。

一般来说，被动型基金能够获得市场或行业平均收益，而主动型基金在做的事情，是追求超额收益，两者的底层逻辑完全背道而驰。

我们做投资是理念推动，长期以来市场也分为两派，指数型基金的投资者认为，没有必要主动，获得平均收益就很好，花大量时间精力，追求超额收益(还不一定能获得)是没有必要的;而主动型基金的投资者认为，市场是有错配的时候，这就是超额收益的来源，是可以凭借深度研究，或投资心理学获得。

之所以我不建议新手买主动型基金，是因为：

1、主动型基金的自由度太大，主要看基金经理的个人选股能力，而所谓的个人能力，很大程度上也是押宝，市场没有一定的，基金经理个人选择的结果最终将均值回归，一个很简单的例子，未来一年沪深300指数涨得好，还是中证500指数涨得好?你去押宝也有一半几率能够获得超额收益。

2、主动型基金经理的水平各有高低，目前主动型基金也有几千只，不比A股4000多家上市公司少，如果能够选到好的主动型基金，那直接买到优质个股的可能性也不低。你说我不选，我只买头部的基金经理产品，不好意思，这方法很多人用，基金规模大了超额收益就没了，头部基金经理吃的是规模的饭，没成为头部之前铆足了劲研究策略，成为头部之后策略终将完美，但也趋于平庸。

3、主动基金不容易做资产配置，一般我们看到主动基金的持仓报告是上一个季度的，而目前的持仓情况市场并不清楚，这种情况下某只股票，或者某个行业，甚至股票仓位是多少都不透明。

4、从这次“市值管理”事件来看，市场风格往头部漂移也是没错，因为小的私募也好，公募也罢，一些资管等等，都可能做一些出格的事情，所以确实主动型基金也只能看看头部基金经理，小的不看也罢。

5、要达到主动型基金的效果，其实用被动基金构建组合一样能实现，甚至更好实现，更加可控。

至于主动型基金费用高，择时等都是小问题，前面很多底层逻辑对新手来说，都行不通，我认为新手投基，应该遵循从易到难的过程，选择自己的舒适区做投资，这样就很好。

（来源：本伟投基的财富号 2021-05-16 17:07） [点击查看原文]