堪称“一代人的零食记忆”——卫龙辣条，这次真的要上市了。

5月12日，卫龙美味全球控股有限公司（以下简称卫龙）向港交所提交了IPO申请书，其谋求上市的传闻正式落定。社交媒体上，网友纷纷赶来围观辣条企业上市的消息，“好有成就感，我吃的辣条要上市了”“5毛钱就能吃出的上市公司”“41亿里有我的不少贡献”……

各大知名资本看好“辣条” 拟香港IPO上市

卫龙作为一家经营了20余年的食品企业，凭借“辣条”这一单品，在辣味休闲食品中占据龙头地位。招股书显示，拟上市的企业名称为“卫龙美味全球控股有限公司”，由摩根士丹利、中金公司和瑞银作为联合保荐人。

（截图自卫龙招股书）　

在传出上市风声之前，卫龙从未接受过任何外部投资。直至今年5月8日，卫龙完成了Pre-IPO轮融资，由CPE源峰和高瓴联合领投，红杉中国、腾讯、云锋基金等知名机构跟投，投后估值高达700亿元，超过了三只松鼠、恰恰、良品铺子市值的总和。这是卫龙首次引进外部资本，也是其上市前唯一一轮融资。

事实上，卫龙IPO的消息早前就已传出。2020年年底有消息称，卫龙将与中金公司、摩根士丹利和瑞银合作，计划在2021下半年登陆香港资本市场，计划筹资超10亿美元。如今上市传闻落定，正如经销商于秀伟所言：“辣条已经摆脱低质量，在北京、上海这样的超一线城市获得消费者认可”。

那么，各大知名资本为何会纷纷注资不起眼的辣条呢?

战略定位专家，九德战略定位咨询公司创始人徐雄俊在接受央广网记者的采访时表示，资本永远都是逐利的，他们首先会考虑投产比，这几年卫龙的销售额和利润增长非常明显，在整个食品行业和很多品类里都是一片哀鸿，而卫龙却保持稳步增长，这是最根本的原因。　

“另外，一个企业的生死存亡关乎着消费者的选择，卫龙作为辣条领域的领导者，拥有一大批忠实粉丝，资本方自然会青睐这个投资。”徐雄俊告诉记者。

此外，我国在供给侧结构性改革的推动下，休闲零食行业也在加快转型升级。据艾媒咨询数据显示，从2010至2020年，十年间休闲零食行业规模已增长7100亿元，据预测，今年休闲零食市场规模将达到11562亿元。

根据弗若斯特沙利文报告显示，按零售统计，2020年卫龙在中国辣味休闲食品行业中市场份额排名第一占5.7%，是行业第二名市场份额得3.8倍，超过第2-5名企业的市场份额之和。可见，卫龙已在辣味休闲食品行业中稳坐头号交椅。

“伴随着消费者对潮流辣味和健康零食的追求，卫龙所专注的辣味面制品和魔芋制品正是休闲食品中增长最快、吸引力最高的细分赛道之一。”CPE源峰表示，休闲零食行业拥有巨大的发展空间。

41亿元年营收辣条占比超65% 专家称：打造“五多”战略布局

小小的辣条究竟有多赚钱呢？其财报表现得尤为亮眼。

招股书显示，卫龙2018年、2019年及2020年，分别实现总收入人民币27.52亿元、33.85亿元及41.2亿元，2018年-2020年的年复合增长率达到22.4%。根据弗若斯特沙利文报告，该增速远超中国休闲食品行业同期4.1%的年复合增长率。

盈利方面，招股书披露，2018年-2020年的净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，净利润率也逐步提升至2020年的19.9%，远高于2020年中国休闲食品行业约10%的平均水平。

毛利率方面，由2018年的34.7%增至2019年的37.1%，并进一步增至2020年的38.0%。卫龙方面解释称，这主要是由于调味面制品的售价上升，以及产品组合的改变。

在徐雄俊看来，卫龙取得上述业绩的核心原因是它的品牌打造。在别人专注打传统价格战的时候，它却把价格翻了几番，专注产品研发和口味包装升级，很多搞低价竞争的辣条企业都已销声匿迹，而卫龙却实现了良性循环。

值得一提的是，卫龙的营收主要来自于三大部分：调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品。不过，调味面制品是其主要的收入来源，2020年41亿元的营收中，辣条占了近27亿元。

卫龙也意识到了这一点，近几年在产品多元化上不断突破，调整产品比重。过去三年，卫龙调味面制品收益占总收益的78.6%、73.1%、65.3%；蔬菜制品的占比从2018年的10.8%，2019年的19.6%，增长到2020年的28.3%。但即便如此，2020年公司营收超过65%的比例仍然是调味面制品。

“卫龙在整个辣条行业具有规模效应、品牌效应、渠道话语权，在服务体系、新生代客户粘性，以及产品创新上都做得不错，但这并不能‘高枕无忧’。”中国食品产业分析师朱丹蓬在接受央广网记者采访时表示。

朱丹蓬进一步向记者解释，卫龙需要进行“五多”战略布局，即多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群的布局，这样它的整个经营风险才会更低，护城河才会更宽更深。

从“垃圾食品”到“网红产品” 专家：未来发展前景可观

卫龙辣条一向深受年轻消费者的喜爱，招股书显示，卫龙95%的消费者年龄在35岁以下，并且最大用户群是25岁及以下年轻人，占比55%。　

“从小就特别喜欢吃卫龙辣条，现在长大了，偶尔还是忍不住买包解解馋。”90后北漂小梅（化名）说道，尤其现在包装升级了，口味也好了很多。

朱丹蓬坦言，凡是新生代喜欢的东西，都会得到资本和消费者的青睐，谁能够靠近新生代、满足新生代的需要，谁就有更好的发展前景。

不过，卫龙一路走来，也是争议不断。其吸引年轻人的点是辣条诱人的味道，里面含有大量食品添加剂，这也就为辣条贴上了“垃圾食品”的标签。

此前，卫龙辣条就出现过抽检不合格的情况。譬如，2018年8月30日，湖北省食品药品监督管理局发布的抽检信息显示，卫龙品牌的亲嘴烧和小面筋均被查出存在违规添加的情况，两种食品均含有山梨酸和脱氢乙酸，而标准要求不得使用。

即便有这些食品安全问题，卫龙仍在高速发展。不同于10余年前辣条售价在0.5元、1元的情况，现在的卫龙产品不断升级、包装更新换代、看起来更加高端卫生，价格也提升了好几倍。

记者在天猫旗舰店上了解到，65克包装的大面筋售价约为3.2元，200克30小包的大刀辣条售价为13.9元。在线下渠道中，部分卫龙促销产品售价也在3.5元左右。

除此之外，卫龙在2018年端午节还推出了“辣条粽子”，首批产品当天就被抢购一空。不管是“卖情怀”，还是迎合年轻人的口味，卫龙从过去的“垃圾食品“变为了”网红食品“。

卫龙高管余风曾公开表示，“很多事都是我们搞出来的，网友也比较喜欢看。由于卫龙对自身产品的定位就是轻松、活泼、娱乐，所以做起网络营销顺风顺水。我们会密切关注网络热点事件，设置营销话题。”

“辣条确实是不健康的，尽量少吃，很多学校的老师、家长，还有社会舆论也都禁止孩子吃辣条，这也是卫龙未来的一个风险。但从另一个角度来说，卫龙也在不断的改进，创新口味，进行质量提升，保证食品的安全性。”徐雄俊认为，这就像抽烟一样，明知抽烟有害健康，但还是有很多人抽烟，辣条也是如此，所以，这也就是为什么卫龙能一年卖出40多亿元。

在徐雄俊看来，未来，卫龙只要加强食品方面的安全性、健康性，不断的升级换代，它的发展前景还是非常可观的。

来源：央广网

（来源：中访网财经的财富号 2021-05-16 17:12） [点击查看原文]