近几日谈论“牛市”的突然多了起来。就连某知道名字的“首席”也喊出“股市从局部牛市转向全面牛市”的口号。有人甚至不加前提直接设问：“第四波牛市的第四轮启动看看能到多高？”

牛市来了？牛市来了！但是绝不是大多数人所认为的普通传统意义上的牛市。

不可能有传统意义上的牛市。因为A股历史来到了一个弃旧迎新的时代，因为注册制的市场本质就是去旧迎新的机制，因为成熟市场就是去旧迎新的市场。

去旧迎新——去旧，就是那些陈旧老化即将死去的僵尸企业必然遭淘汰；迎新，就是那些充满朝气、蓬勃生长的极品公司必然成为市场新贵。

三十而立、四十不惑，A股30年市场应该“立”起来了。靠什么立？靠旧的那一套肯定不行。前事不忘，后事之师。这是中国的传统文化。

因此，未来10年，是走向“不惑”的反思之年、纠错之年、成熟之年。由此而产生的成熟市场，就是“结构性”的精英市场，而绝不是过往那种齐涨齐跌的“普遍性”混沌市场。

这几天之所以牛声大吼，一是因为券商股集体大涨，二是因为两市成交量放大破万亿，于是人们按照过去的经验和直觉，习惯性的条件反射。但是这就能够肯定“牛市来了”吗？18-19年已经有过这样的经历，结果怎样？

我从那时起就提出“极品牛市”。实事证明我的观点是正确的：

“A股市场以新《证券法》和“注册制”为标志进入具有供给侧结构性（即非普遍性）特征的“极品牛市”新时代。

“极品牛市是以“关键少数”极品股票持续走牛带动绝大多数一般股票循市场原则按质行价，其市场表现为：极品股票长期持续上涨屡创新高，一般股票时有短期波动长期表现平庸，极差股票长期低迷不振甚至持续下跌直至退市。”（引自《股市赢家五大金纲》即《股事大学-1》）

短期内题材股、概念股可能受股市舆情和情绪影响，迎来“阶段性波动”，但长期看不过是短期躁动而已，不足挂齿。

作为长期极品价值投资者，一定要坚守自己的信念和原则，不为一时一事而改变初衷放弃目标。决不能做“拔掉鲜花浇灌野草的蠢事”（林奇语），亲手把自己长期打造成的“复利之链”轻易砍断。

““复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它。”“理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。”（《穷查理宝典》）

“复利之链”一旦打断，再想修复就没有机会了。若你爱慕虚荣向往繁华，背叛初心中途“跳车”另寻新境，那等你感觉不对劲想回头再上车时，就会发现原来坐着很舒服的“复利班列”并没有停在原地等你，而是已经离你越来越远，高攀不上了！“悔之晚矣”这句话，就是专门为朝三暮四、见利忘义（原则）的人准备的。

今天看到一条短文，很好，摘抄下来参考一下：

“股市的历史对投资很重要……就像高考备考一样，每次重新回顾高考真题是有目标备考的重要指标。投资也一样，记录股市历史，回顾股市历史，对于当下的股市投资是很有好处的。如果能够完整记录一年的股市历史，各种炒作，各种概念，各种政策解读，各种品种分析，行业轮动，那么就已经有小成了。如果能够记录一轮牛熊转换，那么很难在股市赔钱了。就像《资治通鉴》一样，记录历史某种程度上就掌握了未来。……长期坚持下来，想赔钱是很难的。”（施洛斯）

用以上方法回顾一下过去，无需太长历史，这两年来的市场历程就足以说明问题了（其实时间越长越能说明问题）。大家记性应该没那么差，哪一次不是被撩拨得一些人信誓旦旦：“牛市来了！牛市来了！这次真的牛市来了！”——他们说的“牛市”指的是以往那种普涨格局的大水牛、杠杆牛、垃圾牛、以及“猪都能飞起来”的“指数牛”，姑且称之为“混沌牛市”——可到头来还是竹篮子打水一场空。

只有那些无动于衷“偏执”于自己喜欢的公司而不离不弃“用屁股赚钱”（巴菲特语）的人，才真正尝到了“复利”增长的“人参果”——极品牛。例如：茅五泸、长春高新、康龙化成、健帆生物……（我的“关注观察股票池”几乎囊括了大部分一年以来创新高的股票）

请记住，复利的计算公式：

F=P*(1+i)N(次方)

F:复利终值

P: 本金

i:利率（或公司复合收益率）

N：获取复利的单位时间（年）

其中N（时间），是一切聚变反应的临界点，是不可缺少的必要元素，一旦时间的积累跨过这一临界点，复利爆发将以“荷花定律”暴增。

朋友，丢掉幻想吧！踏踏实实做你该做的事：背靠伟大企业，安享幸福生活。只有“极品牛市”（非普遍性的结构性慢牛长牛），才是你我安身立命、行稳致远的根本归宿。

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附 小常识：复利

复利是计算利息的一种方法。在一定期间（如1年），将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”，与“单利”相对。

在投资时，除了报酬率之外，还有一项很重要的决胜因素，就是--时间。许多人理财得法，并不是他们选择了获利多高投资工具，而只是利用一些稳健的投资管道，按部就班地来，但重要的是他们比别人早了几步开始，并且连续不断。

因此采用复利的方式来投资，最后的报酬将是每期报酬率加上本金后，不断相乘的结果，期数愈多（即愈早开始），当然获利就愈大。

作为高成长企业，其复合增长速度是惊人的。一家企业，连续多年保持30-40%增长率（如长高），3年就翻一倍多。持有这样公司的股票，其收益也是惊人的。

20-7-5