小熊电器：20Q1公司营业总收入同比增长17.32%，归母净利润同比增长83.66%，表现明显优于行业。随着国内疫情态势趋缓，公司产能供给预计已恢复至正常水平（一季度由于产能受限影响，公司电热饭盒等多款产品供不应求）。公司新品拓展能力突出，二季度上新空气循环扇、手持吸尘器、除湿机、消毒柜等多款新品。渠道方面，公司在积极获取天猫站内流量的同时也逐步加码站外布局，二季度与多位抖音KOL展开合作，以触达更多消费群体。618期间公司全网销售额突破2.5亿元，同比增长54%，绞肉机、养生壶等多品类获天猫和京东平台第一（618当日）。我们预计公司二季度收入有望实现明显加速（同比增长40%以上），业绩表现有望略好于收入，预计增长45%以上。