愿景：与您一起慢慢变富 战略：买入优秀的企业，做时间的朋友 目标：每年深度理解十个优秀企业，抓住一两个大机会 对盈利的要求：年收益15%   作者简介： 十五年投资经验，深度价投，擅长财务选股和行业格局研究； 在他看来财务走势决定股价走势，所有的研究分析都围绕着公司未来的财务  

  一、当前持仓 放四张截图在这里，供各位朋友比较阅读。分别是5月30日、9月5日、12月31日和1月15日的持仓截图，有对比，一目了然。

所有持仓都有文章发布，自动提取。如，迈瑞医疗。

  二、本周交易单说 本账户没有交易。   三、买入并持有的大逻辑 、美帝上不封顶的疫情状况、美国大选等事件均属于宏观层面或外因，只会短暂的影响投资者的情绪，并导致股价的短期波动。 短期的股价波动只不过是傻子们的情绪罢了，与公司的价值无关，不用太关心。 巴菲特说，如果我们对一只股票有良好的长期预期，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非有人报给我们一个非常有吸引力的价格。 我一般会在一个时间段内判断一下大盘指数是否高估，是否有系统性风险，完成判断后，我就不怎么关心指数了。 现阶段，我仍然认为大盘没有系统性风险，不存在大幅杀跌的动能。或者说大盘指数大方向应该是向上的。 我更多的时间是用于研究个股，搞清楚公司好不好，未来的利润走势是否大概率向上。 只要我的管理层在做正确的事，只要公司在疯狂的创造长期价值，公司就会变得越来越值钱，最终企业的价值会反映到股价中去。 这就是我的投资大逻辑，即财务走势决定股价走势。 我在买入股票前会思考未来五年，公司的利润会翻倍吗？如果大概率会翻倍，价格合适就买入。 买入后，小涨小跌不管，大跌加仓。 选股是投资的基础。如果选对了公司，看懂了公司，那么就只剩下一个问题了，即价格是否合适。如果选错了公司，那么变量就太多了，无法控制。 正向选股，逆向排除，排除掉烂公司，并且只与具有牛股基因的公司一起做生意。 看懂了财务语言后，再看懂公司的商业模式、竞争格局、供需情况和管理层的内心，那么剩下的就只有价格是否合适的问题了。 那么，价格什么时候合适呢？ 一句话，好公司杀跌买。杀跌后，公司股价里的水分就会被挤出，然后安全边际就有了保证。 至于杀跌到什么程度，这就不是科学了，是艺术，或者是直觉和经验了。 因为杀跌，往往是代表着市场先生的情绪，情绪往往会被夸大，这个最难把握了。多数投资者，每天都在关注行情，关心各种消息，频繁的追逐热点机会，规避各种政策风险，可谓日理万机，然，一赚九赔的规律永远不会改变。明知不可为而为之，哎。 买入好公司，做时间的朋友。把资金交给优秀的企业，咱就是甩手掌柜。有这么多优秀的管理层在为我干活，真心不想辜负他们。 只要姿势优美，躺着就行。 追求稳定的复利收益这是我的目标。年收益15%就满足了。不过市场总是会给与超额奖励。   四、持仓观点

1、顺丰控股 市盈率不低，股价悬在半空，上下均有可能。我认为万亿市值跑不掉。就一直拿着就好了。什么都不用看不用想，等你报出来再评估。 小张小跌不管，大跌择机加仓。 2、片仔癀 最好的投资应该是垄断、低估、成长。片仔癀现在是垄断、成长，但不低估。 市盈率124倍，不便宜。股价经历过大涨，走势非常陡峭，有回调压力。不过，下跌没有你，上涨就与你无关。不卖，不怕跌。用时间消化估值。 3、三一重工 股价走势非常陡峭。但动态市盈率21倍，合理偏高，但是高成长还能持续。所以，不怕高。 4、中国重汽 由盈利到亏损，又从亏损到盈利，继续持有。市盈率不高，国内第三大重卡，公司成长性不错。 明年重汽卖不过今年，但是不会大滑坡，继续持有，持有到2025年再说，除非有更好的投资出现。 5、东方雨虹 行业供给侧改革在推进。雨虹品牌效应很好，会加速获得市场份额。成长性极好。公司的产品供不应求。公司股价会随着利润的快速释放而拉高。 6、迈瑞医疗 医疗器械看这个就够了。继续持有。 7、海螺水泥 缺乏成长性，但现金流极好。持有 8、万孚生物 持有。如果能打折，加仓。 所有公司都可以放心持有，继续躺着。但是缺少对新能源方向的配置，我在等。   五、介绍一下价值投资理念 价值投资理念首先来自于巴菲特的老师，格雷厄姆。 在他看来，成功投资的关键是在好公司的市场价格远远低于其内在价值时出手，等待市场对其错误的纠正。市场纠正错误之时，便是投资者获利之时。 这一理论有以下三个关键点： 1、内在价值是价值投资的前提。 投资者应该根据公司的内在价值进行投资，而不是根据市场的波动来进行投资。股票代表的是公司的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明。股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。 经过这几年的思考，我认为投资最重要的就是股权思维或者实业思维也对，其次是复利思维。 我们购买的是股权，是企业的所有权，是企业的一部分。我们买了企业的所有权，就是把钱交给这家企业的管理层打理。 所以，我们最最需要做的是看懂目标公司。认识他、熟悉他、理解他、信任他、加入他，一起赚钱。 如果不了解你的生意伙伴，是不是就相当于你借钱给别人，却不知道对方是谁？那你的钱还能要回来么？ 2、最大限度的关注“安全边际”。 做到这一点就不需要期待有一个更傻的傻瓜来接手我的股票了。在格雷厄姆看来，投资者通过对公司的内在价值的估算，比较其内在价值与公司股票价格之间的差价，当两者之间的差价达到某一程度时就可选择该公司股票进行投资。安全边际越大，投资的风险越低，预期收益越大。 在具体实践中，我们需要做的是以四毛的价格购买价值一元的股票，保留有相当大的折扣，从而降低风险。 我在估值的过程中会考虑每一种估值模型，然后对比分析，然后我会期望好公司来一个杀跌的过程。就是我说的好公司杀跌买。 3、利用市场先生的愚蠢。 市场先生总是情绪化的，在他感觉乐观的时候，只会看到企业的有利影响因素，这时他会报出很高的买卖价格。在他情绪低落的时候，他只会看到企业和世界的负面因素，这时他会报出一个很低的价格。 在这种情况下，他的行为越是狂躁抑郁，越是对你有利。如果他哪天出现特别愚蠢的情绪，你的选择是，要么视而不见，要么利用这次机会。但是，如果你受到他情绪的影响，参与了追涨杀跌，那将会是一场灾难。 因此，如果你不懂得你投资的公司，不能比市场先生更准确地评估公司，你就不应该参与这场游戏。 作为投资者，要利用市场短期经常无效，长期总是有效的弱点，来实现利润。既然从长期来看，市场先生的愚蠢总是会得到纠正的，那么，投资者就要以长期持有的态度来对待每一笔投资。   六、价值投资理念的适用范围 经常会听到投资者说A股就是个大赌场，没有价值投资的土壤。相信有超过九成的投资者持有这个观点。很显然，这九成投资者被误导了。 我经常会跟朋友们说：股价是波动的，指数是波动的，但有一样不变，那就是价值规律，即价值决定价格。 价值规律在任何地方都适用，不管是美股还是A股，不管是股票市场还是实体生意。即使没有格雷厄姆、没有巴菲特，价值投资理念也是成立的，价值规律那可是马克思他老人家提出来的，所以，不要说中国股市不适用价值投资理念。 把价值投资理念说的明白点就是股权思维，你买的是公司的股权。你出资与上市公司合伙做生意，是不是得要非常了解他们？当你投资的这家公司的盈利越来越多，你的股权是不是就越来越值钱了？   七、复利思维 价值投资理念必须与复利思维相融合。 否则，许多投资者根本就看不上这30%左右的年收益的。结果就会导致，每一波行情都想抓住，每一个涨的好的公司都不想错过。结果就导致了频繁换股。丢掉了好公司，追到了不了解的烂公司。 复利告诉我们，我们只要坚持年收益30%以上，时间久了，我们的财富是指数级增长的。感兴趣的朋友可以去查一下“复利终值系数表”。30年期，30%的年收益，结果就是2600多倍。 另外，比复利思维更牛逼的是年金思维。 年金思维下，要求我们每年能有等值（不等值也可以的）的现金流入账户，然后继续参与复利滚动。 假设投资期限是30年，我们第一年进入的资金，可以滚动30年；第二年进入的资金可以滚动29年；第三年进入的资金可以滚动28年。依此类推。感兴趣的朋友可以百度查询一下“年金终值系数表”。 年金思维本质上还是复利思维的运用，只是更加强调多重复利的重要性，也具有实操价值。 巴菲特就是复利思维和年金思维的样板。伯克希尔每年会有大量的保险浮存金，这些资金每年都是源源不断的流入账户，并且都是可以免费使用的。这些资金每年都在年金式的滚动着。 爱因斯坦说，复利比原子弹的威力还大。那么，年金的力量就更大了。 30年期，30%的年收益，结果就是8729倍。 对于我们普通人来说，是不是也应该思考一下每年的现金流入来自哪里？ 我的想法是拼命工作，延迟消费。每年力争实现两个批次的净买入。 极简投资体系，做一个懒惰的终身净买入者

  八、关于仓位控制的问题 经常会有投资者问我，如何控制仓位。今天说一下。在我的投资体系里，最好的仓位控制就是一直满仓。 最有用的投资体系就是确保永远与大牛股待在一起。投资中变量太多，难以控制，我用选股来对抗市场的不确定性。重点关心企业本身（公司好不好，价格是否便宜）。 满仓被锤，满仓做过山车，习惯了。做过山车，刺激还能赚钱，干嘛不呢？ 一旦满仓了优秀的公司，就等于将资金交给了优秀的管理层打理，他们都在为股东们疯狂的创造价值，我们当甩手掌柜就好啦。 如果你总是保留资金在账户里，那么你就需要不断去寻寻觅觅，甚至关心盘面微小的波动，想要抓住每一个波段机会，这样不但赚不到波段的钱，还会跑丢了大牛股。 本账户，我一直满仓操作，完全不担心股价波动，小涨小跌不管，大跌加仓。也许会有投资者问了，满仓后，大跌不就没有资金加仓了么？其实简单，要么做满仓满调，要么等待每年的两次净买入，要么干瞪眼喽 而在我持有这些公司的过程中，每当遇到大盘波动，每当有某些公司下跌了，就有投资者朋友问我：公司下跌了，要不要减仓？ 说实在的，我特别烦这类问题。优秀的公司，如果小跌，那么不要管，如果大跌了，加仓干呗。要享受市场先生打折送股权给你的行为。 多数公司，我都能拿到百分之五十以上的利润，甚至翻倍，而这些遇到一点点波动就要跑的朋友们，请问一下自己，是跑来跑去赚钱还是做一个懒惰的投资者赚钱？ 在股市里有个怪现象，越是懒惰的躺着越容易赚钱，越是勤奋的像小蜜蜂一样就越是会赔钱。 我建议朋友们只关注少数优秀的公司，深度理解，逐渐排除确定性不高的公司。 记住，能力圈越大能力越小，不要什么公司都碰，不要什么机会都去抓。 对于少数看懂了的优秀的公司，一句话，好公司杀跌买。买入后，时间就是你的好朋友。 在满仓的过程中，记住有三种情况是要卖出的。第一，太高估；第二，有更确定的投资机会；第三，不可逆的变坏了。   九、关于长期持股和短期持股的问题 很多投资中认为长期持股就是价值投资，短期持股就是投机。 这个看法错的离谱。 价值投资的核心思想是关注价值与价格的关系，当价格远低于内在价值时出手买入。 如果买入后股价短期内大幅拉高，导致股价高估了很多，自然要卖出，这就是短期持股了。 如果低估买入后，股价长期趴着不动，那么就自然而然的继续等待了，就是长期持股了。 因此，长期持股和短期持股是持股的结果，而不是价值投资的必然要求。 我在投资中做减法，重点考虑两个问题，一公司好不好，二价格是否便宜。就是常说的好公司好价格。 好公司是交易的前提，如果公司不好，就不存在谈价格的基础，更不存在长期持股的问题了。   十、解决问题的途径 投资者，想靠一两个股票代码解决问题，是不可能的。  如果你没有一个完整的、正确的、通透的投资体系，再好的代码也只能赚到小钱，甚至会亏钱。靠运气赚到的钱，终究还是要靠实力赔掉的。 炒股解决不了问题，那我们就做股东，做一个懒惰的终身净买入者，解决所有问题。 链接---极简投资体系，做一个懒惰的终身净买入者 只要我的管理层在做正确的事，只要公司在疯狂的创造价值，最终企业的价值会反映到股价中去。 你比如顺丰控股吧，你夜夜安睡，公司的机器人还在干活，流水线还在分拣包裹，物流车还在高速公路上奔跑。他们在连夜给你创造价值，这就是“睡后收入”的来源。   十一、下周重点关注及近期重点研究方向 近期会将大多数时间用在新能源汽车及电池上下游，陆续将优秀的公司形成文字。其他版块的品种等些日子再说。 下周重点关注通威股份、比亚迪、孚能科技、中国平安、上海机场、格力电器、海螺水泥、帝尔激光、顺丰控股、益丰药房、伊利股份、康泰生物、智飞生物、长春高新、万孚生物等公司。 欲知交易结果，请持续关注并星标吧。 投资成功的道路只有两条，一是成为巴菲特那样的人，二是找到像巴菲特那样的人。 我相信，我们这辈子都无法成为巴菲特。但可以努力在思想上和行动上向巴菲特靠拢。

（来源：价值投资之懒惰的投资者的财富号 2021-01-16 20:49） [点击查看原文]