【行情概览——周期股全线杀跌】

今天早盘受昨日晚间公布的经济数据影响，不论国内国外通胀压力都迅速攀升，随之而来的加息预期下，近期持续霸屏的钢铁、有色、采掘等顺周期板块全线杀跌，而受昨天“我们要发展中医药”消息面刺激，今天中药板块掀涨停潮。

【解盘详情——通胀压力袭来，股市震荡承压】

昨晚世界第一大经济体公布4月份物价指数，4月未季调CPI同比升4.2%，创2008年9月来新高，超出市场预期的升3.6%，也远超过2%的目标。物价指数这一项市场极为关注的重磅数据公布之后，货币市场认为到2022年12月加息25个基点的概率为100%，其CPI数据公布前为88%。受此消息影响，美股三大指数出现集体大跌，道琼斯、标普500、纳斯达克指数分别下跌1.99%、2.14%、2.67%。此外，十年期国债收益率也同时快速走高，飙升逾4%。而美长债收益率大幅上升，正是春节后A股及核心资产持续调整的重要原因。

从国内外来看，通胀水平上升的速度都比较快。昨天盘后我国4月份的CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据也公布出来了。我国4月份CPI同比上涨0.9%，　4月PPI同比上涨6.8%，涨幅均比上月有所扩大。

通胀水平上升对 A股市场的影响又如何呢？

首先从整体来看，PPI 的上行与高位震荡可能带来货币政策的边际收敛，既然涨价是由于前期放了水，那么现在为了抑制涨价就需要适当拧紧水龙头。而流动性的收缩预期将会持续压制　A　股市场的整体表现，这个可以从每次美债收益率上行后美股的科技股和A股的抱团股反应过激中可见一斑。

从微观角度看，工业价格与我们日常消费也会建立一定的联系，原材料的价格上涨终究会反映到终端消费，但由于 PPI 向　CPI 传导不畅，将对不同行业的企业造成利润再分配：上游企业的利润占比将继续上升，并在利润分配当中明显受益，中游可以进行成本转嫁，而处于下游的企业由于价格锁定或者提价困难等原因，利润分配则可能受损。相应的，利润和基本面的表现也会进一步影响上市公司的股价。

【操作建议——震荡格局下把握核心资产布局机会】

近期市场波动，不论是下探还是反弹都不是一蹴而就的，结构性的机会还在，但是整体指数向上突破压力仍在，箱体震荡的可能性较大。建议大家可以减少操作频率，把握下跌后的布局机会，同时切忌跟风追涨杀跌！！高高与各位一起，长期投资，静待市场的春天。

目前我对于年度的判断依然不变，建议大家把握年度投资主线——顺周期、价值类资产【中证500增强、银行指数基金、电子指数】以及港股全年机会【港股通】。此外，震荡市中可以布局一些固收+类产品如【永利、多元收益】二级债产品，均衡资产配置，分散权益风险。

a) 仓位较高，建议持有不动；

b) 仓位较低，建议开启定投分批布局。

数据来源：wind。风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。指数基金存在跟踪误差。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。市场有风险，投资需谨慎。