创业板指数的成长属性明显,主要原因也在于该指数的几大权重股分布在医药、新能源、电子和TMT这几个成长属性更明显的行业上。
今天跟大家分享我对这几个行业的看法:
医药
中长期来看,由于我国人口数量自然增长、人口老龄化以及居民卫生保健意识不断增强,医药未来需求确定性比较高。“十四五”规划也给精准医疗、医疗大数据、互联网医疗行业带来了新的机遇。由于医药领域细分行业众多,发展机会主要来自以下几个不同的方面:
医疗器械国产替代:过去国产技术确实存在差距,但近年来,随着我国人民生活水平提高、人口老龄化加剧、医疗需求不断增加,我国医疗器械市场需求不断扩张。同时系列利好政策的支持和良好的环境,助推医疗器械市场规模不断扩大。
业内分析认为,随着国内技术的不断进步,以及研发上的积累,未来有望在这些细分领域实现国产替代。
CDMO(医药外包服务的一种)行业和原料药行业:一些全球范围的产业如CDMO行业和原料药行业,随着国内成本的降低和工艺的进步,正呈现出往国内转移的趋势。近年来,迫于新药研发成本快速上升和医保控费的压力,越来越多的药企通过战略剥离的方式将业务更多的聚焦在更核心的药物研发领域。很多国际大药企逐渐将小分子药物研发和生产部门剥离和外包出去,而将更多精力集中在大分子药物的研发上。这给已经在小分子药物工艺开发、生产领域积累了众多技术优势的国内CDMO企业带来发展机遇。业内认为,未来随着跨国制药公司研发中心纷纷到中国“安营扎寨”,中国医药研发的产业链日益成熟,国内CRO市场规模将会继续扩大。而原料药行业需求端相对稳定,海外产能也有可能向国内转移。我国作为原料药生产大国,市场规模将进一步扩大。中长期来看,质量和成本优势仍旧是关键。
创新药赛道:创新药被业内称为“投资机构眼里下一个十年的投资金矿”。中国创新药市场空间巨大,随着“两票制”、“带量采购”、“优先审评审批制度”、“仿制药质量和疗效一致性评”等政策的出台和推进,鼓励医药产业升级,药企创新研发积极性不断提升,加上国内仍在持续增长的药品市场和老龄化加剧带来的强劲需求,预计未来可能带来数千至万亿级别的增量市场。
新能源
光伏未来市场需求强劲:随着城镇化率和城乡居民电气化水平的持续提高,以及新一轮农网改造升级、居民取暖“煤改电”的大力推进,尤其在气温因素的作用下,冬季取暖和夏季降温负荷快速增长,带动了城乡居民生活用电快速增长。而光伏发电作为可再生清洁能源的一种,随着我国用电量的不断提升,需求量也将逐渐扩大。
新能源车政策加需求双轮驱动:2020年9月22日,在第75届联合国大会一般性辩论上,中国宣布将力争使二氧化碳排放于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和。2020年11月2日,国务院办公厅正式印发《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》,这份重磅规划为新能源汽车行业未来15年发展指明方向,新能源汽车产业链将迎来重大机遇。该规划明确,2025年我国新能源汽车新车销量占汽车总销量的20%左右。这意味着,未来很长一段时间,我国大部分新车仍将是传统燃油车。但挑战中也蕴含着机遇:从另一个角度来说,我国在新能源替代上远未饱和,电动汽车、氢能燃料车还有很大的产能空间需要填充。
电子
市场空间巨大,国产替代大有所为:2018年全球半导体产业规模达4373亿美元,其中半导体材料规模达519亿美元;大陆地区半导体产业规模达1220亿美元,其中半导体材料规模达844亿美元。大陆地区半导体产业占全球总量的28%,半导体材料占全球总量的16%,有很大上升空间。
目前国内半导体材料的市场份额较为分散,未来市场份额必然会集中到少数几个龙头公司。我们认为国内半导体材料行业必然会出现几个在5年内连续保持高速成长的企业,营业规模扩张的空间在10倍以上。
政策支持力度大幅提升,细分市场取得突破:国家集成电路产业投资基金一期(简称大基金一期)180亿美元到半导体材料行业。2019年10月,大基金二期成立,扩大投资规模至2041.5亿元。大基金二期的投资具有三个特点:(1)制造类项目投资金额占比仍会超过60%。(2)对半导体国产设备、材料的龙头公司会加大投资。(3)布局5G、AI相关的,及国产率仍低的设计公司。
TMT
TMT,是电信、媒体和科技(Telecommunication,Media,Technology)三个英文单词的首字母,整合在一起,实际是未来电信、媒体科技(互联网)、信息技术的融合趋势所产生的新兴行业的简称,包括移动互联网、社交网络、新媒体和电子商务四个领域,衍生出云计算、大数据、物联网等诸多机会点。
1) 新一代的基础设施,将在架构上发生很大变化,带来产品和业务模式创新的要求。联入互联网的设备将持续保持50%以上的增速,并在几年之内超过全世界人口数量的总和,数据流量增长也将继续保持每两年翻一番的速度。
2) 传统行业会更快TMT化。在未来的TMT创新中,将进一步帮助行业提高经济效率。提升空间较大的行业包括了第一梯队的医疗、建筑与交通、政府、教育这几个行业,第二梯队的能源、金融、物流、“低科技”制造等行业。这些领域将催生出诸多“智能化”机会(如智能电网、智能家居、智能汽车、智慧城市)、新的IT服务需求、更加严格的信息安全及知识产权保护制度。
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