基金经理说 

目前长安鑫益的投资策略主要是通过建立较为稳健的债券组合获取票息以构建安全垫，偏好久期短、性价比高的中高等级信用债；在此基础上我们通过可转债和少量权益仓位实现收益增强，我们认为经济复苏下2023年权益市场或将比较乐观，故会起到锦上添花的作用。 长安鑫益作为偏债混合型产品，根据合同规定，权益投资范围是0-30%，过往我们始终保持极低的权益仓位，但基于对当前市场的判断，在今年我们会对整体的权益仓位略作提升。 但相较于其它同类产品，长安鑫益整体的投资策略仍相对保守，这也符合我们追求绝对收益的目标。 

  2022年四季度业绩回顾  

本季度长安鑫益增强混合A基金份额净值增长率为0.17%；C类基金份额净值增长率为0.05%，同期业绩比较基准收益率为-0.19%，跑赢市场0.36%。 回顾2022年四季度，随着防疫政策和地产政策的转向，让市场发生了比较大的变化。一方面，持续了近两年的债券牛市基础遭到了破坏，债券市场出现了较为剧烈的调整，期间叠加了银行理财集中赎回带来的流动性冲击和反馈，债券收益率快速上行，导致信用债利差快速扩大，后在降准、OMO大额净投放、配置盘涌现等利好的作用下，市场波动有所收敛。 在2022年10月时，我们有意降低组合久期，卖出了部分期限较长的品种并择机买入了一定量短久期、高收益品种，使得11月份债市调整时，长安鑫益的回撤控制优于同类基金。从绝对角度来说，产品遭遇的净值回撤高于产品历史平均回撤，但目前长安鑫益净值基本已恢复到市场调整前水平，并创出新高。

   持仓揭秘 

截止2022年12月31日，本基金固定收益投资占比为89.49%，较三季度增加了1.06% 的仓位比重。其中，企业债券、中期票据的投资比例的占比有所增加，同时降低了部分政策性金融债、同业存单的比例，控制整体债券投资组合风险的同时实现收益增强。

数据来源：长安鑫益增强混合2022年4季报、Wind，截至2022/12/31。  

  后市展望 & 产品后续策略

展望后市，我们预判2023年一定是个复苏年，权益市场或许会将面临较大的机会，而债券市场相对来说可能会表现得弱一些。目前不确定的是复苏斜率，也就是多久能够转为复苏。基于目前对市场的这些判断，我们认为今年的债券收益率或是小幅攀升的一年，后续市场主要会博弈市场复苏的情况，所以拉长久期的策略并不利于创造收益，因此在2023年我们将会增加少量的权益仓位，并适当减少债券仓位和久期。 基于对1、2季度基本面的判断，对债券方面更多是集中在中短债、中高等级债券、票息策略为主。同时，权益相对来说乐观一些，虽然会增加权益仓位，但还是以稳为主，对回撤的控制要求比较高，在择时的基础上，根据市场的反弹及时止盈和止损，严控回撤。同时寻找更多的确定性机会，严控波动，致力于为投资者带来良好体验。 

长安鑫益增强A成立于2016年2月22日，刘学通自2021年7月30日起任职，2018年-2022年净值增长表现分别为14.18%、11.83%、3.40%、4.69%、3.14%；同期业绩比较基准收益率为-0.11%、6.16%、3.97%、1.19%、-2.92%。 风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。