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发表于 2022-05-26 13:45:30 股吧网页版
中美股市反向而行,稳增长政策继续发力

英大基金研究:每周论市

2022.5.16-2022.5.22

一、周度市场回顾

市场主要指数上涨,Wind全A指数上涨,涨幅为2.6%。从指数结构上看,创成长指数涨幅最高,为3.8%;上证红利指数涨幅最低,为1.6%。重要股指中,沪深300指数、深证100指数、上证50指数均有所上涨,涨幅分别为2.2%、2.6%、2.2%。深证综指周涨幅为2.7%,上证指数周涨幅为2.0%。

24个Wind行业中大部分上涨,上涨行业共计21个,较上周减少1个。从行业结构和主题上看,半导体板块、能源板块、材料板块领涨,周涨幅分别为7.1%、5.6%、4.8%。医药板块领跌,制药、生物科技与生命科学板块、医疗保健设备与服务板块周跌幅分别为2.0%、1.1%。

二、市场展望

近期中美股市反向而行,美股等外围主要市场延续跌势,美债利率重回2.8%下方,A股市场凸显韧性。虽然4月经济数据未达预期,但上海等国内局部疫情已有明显好转,复工复产陆续推进大幅缓解前期对增长的担忧。稳增长政策在今年一季度中央政治局会议后持续发力,央行下调5年期LPR15bp,维稳房地产相关政策也有更多实质性进展。政策暖风频吹和局部疫情缓解提振投资者情绪,是近期国内市场表现的主要支撑,上证指数延续反弹。


经过一个多季度的调整,A股市场在政策、估值和资金情绪等方面都具备偏底部的一些特征,市场已经具备中线配置价值,但经济环境依然面临挑战,后续空间需要更多积极的基本面催化剂,尤其是盈利预期的环比改善尤为重要。在国内稳增长持续发力和海外增长下行的背景下,未来应重点关注国内经济的疫后修复力度,重点包括房地产、消费、医药需求等。近期需关注以下几方面进展:

1.稳增长政策落地。央行继前期调整个人首套房贷利率下限后,近期再度将5年期以上LPR下调至4.45%,此举释放明确的稳地产、稳预期信号,未来需关注政策效果;疫情支持政策方面,证监会发布《关于进一步发挥资本市场功能支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》,主要针对受疫情影响严重地区和行业,在加大直接融资支持力度、实施延期展期政策等方面给予支持。

2.经济数据。近期公布的4月经济数据显示生产端和需求端受到疫情影响,4月工业增加值同比增速-2.9%,上海同比下滑61.5%,反映物流受阻、库存消耗等因素影响较大。需求端方面,4月社会零售消费同比下降11.1%,并且疫情和物流受阻也导致线上消费自2015年以来首次出现负增长。此外,4月固定资产投资同比下滑至1.8%,全国商品房销售面积同比放缓至-39%,4月城镇调查失业率上升至6.1%,未来疫后复工复产节奏,以及需求侧稳增长政策落地效果仍是关注重点。

3.疫情进展。北京每日新增病例数量有所上升,丰台区和海淀区先后宣布全域提级管控,疫情防控形势明显日趋严峻。上海方面,每日新增确诊病例和无症状感染者维持1000人以下,5月22日部分公交地铁线路恢复运行,社会秩序逐步恢复。

4.全球宏观形势。近期美元指数和美债利率高位回落,美元兑离岸人民币汇率回落至6.7下方。近日美国总统开始对韩国和日本进行为期五天的访问,相关表态和事项部署将受到市场关注。


行业配置上来看,稳增长主线仍是主要配置方向,关注如下方向:

(1)估值相对低的稳增长板块,包括传统基建、地产及地产产业链如建材、建筑、家电、家居等;

(2)受益于中药创新政策环境持续改善的中药行业以及比较优势下血液制品行业的配置性机会;

(3)风险已经有所释放、中长期前景仍明朗的中下游消费,如食品饮料、农林牧渔、汽车及零部件等;

(4)估值持续下移、进口替代进程加速的电子被动元器件行业;

(5)关注处于历史估值底部,稳增长预期下资产、负债端均有望持续改善的银行、保险行业。


本周精选产品:英大睿盛C(003714)、英大智享债券C(010175)、英大睿鑫C(003447)。

风险提示:本材料不构成任何投资建议或承诺,亦不构成任何法律文件。市场有风险,投资需谨慎。投资人在进行投资前应仔细阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件。基金管理人应当建立、健全并有效落实廉洁从业的制度规范,将廉洁从业风险管理纳入公司全面风险管理体系,加强全业务流程和全员廉洁从业风险防范,依法合规取得报酬或收入,在开展基金业务及相关活动中,严守廉洁从业底线。基金管理人承诺以诚实信用,勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

相关证券:
  • 英大睿盛C(003714)
  • 英大智享债券C(010175)
  • 英大睿鑫C(003447)

(来源:英大基金的财富号 2022-05-26 13:45) [点击查看原文]

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