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发表于 2022-06-28 14:46:30 股吧网页版 发布于 湖北
泰康资产公募周报|近期热门板块怎么看?
电力设备:需求景气+技术创新+政策支持共同驱动板块上行,涨幅居前

基本面:1)风电:随着风机招标价格的持续下行,当前国内陆上风电经济性已处于较好水平,2021年国内风机公开招标量接近60GW,2022年上半年则已达到40GW左右,行业潜在需求旺盛。2)锂电池产业链:疫情影响渐退,国内新能源汽车产销快速恢复,本周负极材料、电解液、湿法隔膜及磷酸铁锂正极材料价格企稳,三元正极价格下降。 3)光伏产业链:本周硅料及电池片价格延续上行趋势,组件价格趋稳,硅片酝酿涨价

政策面/要闻:1)5月底发改委、能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》中则提出推动风电项目由核准制改为备案制,后续风电项目开发流程有望明显缩短,建设进度有望持续加快。2)根据隆基绿能官方信息,隆基M6全尺寸电池光电转换效率达26.50%,创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界纪录

投资机会:1)风电:一方面,从短期来看,二季度起国内钢材价格高位回落,风电行业下半年盈利有望修复。另一方面,进入2022年,风电产业密集扩产,风机大型化趋势显著,从招标情况看,下半年国内风电项目建设将明显提速,风电景气度有望提升。2)HJT电池产业化快速推进,硅片薄片化有望为HJT电池提供进一步的降本空间,其技术创新和成本优势未来有望使得产业化进一步提速,可关注产业链相关公司的布局机会,但不宜高位盲目追涨

风险提示:价格传导不及预期;需求快速拉升成本上涨;政策变化;竞争加剧导致盈利能力下滑等

注:数据来源:WIND,泰康资产公募;数据截至时间:2022.6.24

汽车:基本面和政策面向好,6 月起已逐步迈入供需两旺阶段;向头部集中

基本面:1)6月13-19日乘用车零售41.6万辆,同比+39%,环比上周+19%;乘用车批发43.2万辆,同比+70%,环比上周+24%,较上月同期+63%。分周看,6月第一、二、三周总体狭义乘用车市场日均批发达到3.3、5.0和6.2万辆,同比-6%、+26%和+70%,同比增幅提速。乘联会预计6月狭义乘用车零售可达到183万辆,同比增长15.5%

政策面/要闻:1)6月22日,国务院常务会议强调:第一,活跃二手车市场,促进汽车更新消费。8月1日起全面取消非营运小型二手车迁入限制,10月1日起实行单独签注、发放临时号牌。二是支持消费新能源汽车。车购税应以公路建设为主,结合当前实际情况研究新能源汽车购置税减免政策延期的问题。三是完善平行进口政策,支持停车场建设。2)北京市商务局等7部门印发《北京市关于鼓励汽车更新换代消费的方案》,满足条件将可获补贴,最高1万元

投资机会:1)从汽车企业复工情况和汽车销量看,6 月起已逐步迈入供需两旺阶段,下半年汽车产销增速有望持续上行,叠加原材料价格或逐步企稳回落,汽车板块利润率、ROE 有望反转向上,板块行情具有基本面支撑;2)然而,近期板块涨幅较高,对政策预期和基本面向好均已有所反应,行业普涨行情或接近尾声,后续,需进一步向头部企业集中,如在智能化电动化领域布局较多,有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头

风险提示:国内汽车销量不及预期、国内疫情反复、宏观经济复苏不及预期、原材料价格上、芯片短缺持续蔓延

注:数据来源:WIND,理想汽车官网,泰康资产公募;数据截至时间:2022.6.24

家用电器:疫情影响行业需求,细分领域景气度较高,板块估值仍有吸引力

基本面:1)据奥维云网监测数据显示,618厨电线上销量优于家电整体,“618”期间(5.30~6.19)线上市场主要家电销售规模594.6亿元,同比下滑1.4%;而厨房电器销售额203.5亿元,同比增长7.9%。2)据奥维,线上表现优于线下,5月全品类线上销额同比+27%;线下销额同比-30%,环比4月看线上、线下分别+48.6%、+14.1%

政策/要闻:苏宁数据显示,今年“618”苏宁易购门店扫地机器人销售同比增长165%。京东数据显示,6月17日晚自清洁扫地机器人、洗地机、射频美容仪、空气炸锅、加热净水器等趋势类小家电受追捧,10分钟成交额同比去年增长均在300%以上。石头科技2022Q1内销同比增速接近150%,线上市占率从10%快速提升至5月份的24%

投资机会:1)受消费环境以及上游原材料价格高位运行的影响,家电行业目前面临着成本端承压和需求低迷的问题,特别是白电龙头此前调整较多,估值处于近五年较低位置,安全边际较高,近期地产销量有触底反弹迹象,家电板块情绪显著改善,尽管连涨两周,估值水平依旧具有吸引力。2)传统家电企业近年不断拓展新产品、新技术,有望为公司带来新的盈利点。“稳增长”组合拳落地,地产回暖叠加基建投资高景气有望提振央空需求,“原材料”价格阶段下行+产品涨价顺利有望促进央空龙头盈利能力修复。3)5月扫地机器人量价齐升,关注相关公司的布局机会

风险提示:终端需求不及预期,行业竞争加剧,原材料价格波动,地产景气度不及预期等

注:数据来源:WIND,证券之星资讯,泰康资产公募;数据截至时间:2022.6.24

石油石化:大宗商品价格回调,板块连跌两周,关注低估值民营炼化公司

基本面:1)油价,6月24日,美油8月合约涨2.68%,报107.06美元/桶。布油8月合约涨1.82%,报108.40美元/桶。本周,美油8月合约跌0.86%,布油8月合约跌4.08%。2)周五,NYMEX天然气期货价格收报6.268 美元/mmBtu,周跌9.74%。欧洲天然气价格仍处历史较高水平,英国天然气二季度均价22.2美元/百万英热,同比157%,环比-31%

政策面/要闻:1)全国最大煤层气田建成,6月25日,华北油田沁水煤层气田日产量突破550万立方米,建成我国首个年地面抽采能力超过20亿立方米的煤层气田。沁水煤层气田面积3000多平方公里,估算煤层气资源量6000亿立方米。未来3年,沁水煤层气田的年产气量有望达到30亿立方米以上。2)海南:"深海一号"投产一年 产量超20亿立方米

投资机会:1)二季度,预计产业链盈利分化,上游油气及油服类企业受益于油价上涨,盈利有望环比提升;而受高油价以及疫情影响,炼化行业整体面临一定压力。民营炼化芳烃产能占比大、一体化装置较为灵活,具有相对优势。2)建议关注:低估值、受益疫情缓解的民营炼化、化纤龙头公司;短期能源价格高位震荡,但中长期看,由于全球能源安全问题日益严峻且全球油气公司资本开支不足,能源价格难以大幅回落,可关注拥有油气资源以及油服龙头的低吸机会;3)RMB贬值,有利于出口占比较高的生物柴油,以及海外收入占比较高的油气及油服类企业盈利

风险提示:美国持续释放战略库存增加边际供应的风险;美联储加息抑制终端需求的风险;全球需求下滑风险

注:数据来源:WIND,上海石化公告,泰康资产公募;数据截至时间:2022.6.24

煤炭:动力煤价格周环比持平,焦煤焦炭价格回落;逢低配置低估值公司

基本面:1)煤价:据煤炭资源网数据,截至6 月24 日,山西大同地区Q5500 报收于910 元/吨,周环比持平;陕西榆林地区Q5800 指数报收于912 元/吨,周环比持平;内蒙古鄂尔多斯Q5500 报收于787元/吨,周环比持平。2)需求:据CCTD 数据,6 月23日二十五省的电厂日耗为518.6 万吨/天,周环比增加30.3 万吨/天。尽管电厂高库存和水电发力突出使得动力煤需求较弱,煤耗同比增速为负,然而,从近期表现来看,电厂日耗周环比增长6.21%;3)焦煤:6 月24 日京唐港主焦煤价格为3150 元/吨,周环比下降150 元/吨;临汾二级冶金焦市场价周环比下降300 元/吨

政策面/要闻:河南省落实《国家发展改革委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》,明确省内煤炭中长期交易价格为每吨600—760元,煤炭生产、燃煤发电企业要在煤炭价格合理区间内自主协商形成中长期交易价格

投资机会:国家保供限价政策叠加高温天气对基建等行业开工率形成制约,压制了电煤价格的上升空间,预计煤价在合理区间持稳运行,不过考虑到用煤旺季即将到来,预计动力煤价格高位仍有支撑。但是,焦煤、焦炭价格或仍有回落压力,由于下游焦化厂限产增多,采购放缓,煤矿出货承压,造成煤矿库存累积,从而炼焦煤供应过剩。煤炭板块上半年的普涨行情短期较难延续,关注基本面仍有支撑的公司和向新能源转型的相关公司,规避盈利高位回落公司

风险提示:全球经济下行带来的需求冲击;限产落地效果不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险

注:数据来源:WIND,液化天然气网,泰康资产公募;数据截至时间:2022.6.24

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(来源:泰康资产公募基金的财富号 2022-06-28 14:46) [点击查看原文]

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