市场正在逐渐回暖，大幅下跌的概率不大

题图 / 以梦为马

作者 / 一石二鸟

标签 / 策略

一、总体策略

目前，价值五剑和成长五剑这两个波动较大的组合，正在小范围试行配套的“交易管制制度”。4月19日，我们解除了自1月8日以来的对“两剑”的交易管制，这意味着不再禁止买入，可以正常交易。解除交易管制的理由主要有以下三点：

1、市场呈结构性高估，但大部分八股是没有高估的。抱团股已从最高点回调15%-50%不等，整体风险已释放不少。随着一季报陆续披露，该杀估值的，基本上已杀的差不多了。

2、导致前期抱团股杀估值的美债收益率上行、国内流动性收紧等因素，已有很大缓解。

3、技术面上，沪深300指数三次考验低点都没有效跌破，下档有一定承接力度。北向资金持续流入，说明目前市场对当前的估值有一定的认可。

上述4月19日的观点，我们没有变化。也就是说，市场正在逐渐回暖，继续大幅下跌的概率不是很大了。

但市场的上行空间，我们认为仍不宜给与过高的期待。在外围，中美关系比较紧张，印度疫情不容乐观，这些随时都有可能形成“黑天鹅”。在资金面，市场明显“缺钱”。“抱团股”上涨的话，小盘股、周期股就要休息。现存资金量无力发起指数级别的行情。指数进行箱体震荡，个股发起一些结构性行情，或许是比较合理的走势。

基于上述研判，在基金投资上，我们认为可以适度积极。择基首选注重风险控制、均衡配置风格的基金，尽量逢低买入，不要轻易追高。由于目前市场呈板块轮动状态，部分表现暂时欠佳的冷门基金，要耐心持有。不要频繁做“卖冷门换热门”这样的切换，容易被“两边打脸”。

二、仓位

A股长期看好，保持适当的仓位，但不满仓。

三、基金推荐

1、经典A股价值投资基金

南方优选成长（202023）

东方红沪港深（002803）

易方达蓝筹精选（005827）

汇添富价值精选（519069）

嘉实价值优势（070019）

2、A股量化和指数增强基金

景顺长城量化新动力（001974）

兴全沪深300（163407）

富国沪深300增强（100038）

3、沪港深基金

华安沪港深通精选（001581）

国富沪港深成长（001605）

富国沪港深价值（001371）

4、QDII基金（港股为主）

工银全球配置（QDII）（486001）

广发全球精选股票（QDII）（270023）

国富大中华精选（QDII）（000934）

5、经典A股成长风格基金

中欧时代智慧（005241）

兴全商业模式（163415）

睿远成长价值（007119）

博时新兴消费（004505）

富国天惠成长（161005）

6、股债均衡型基金

广发稳健增长（270002）

泓德致远（004965）

7、二级债基

易方达稳健收益（110007）

工银产业债（000045）

8、对冲基金

海富通阿尔法对冲（519062）

工银瑞信绝对收益（000667）

华宝量化对冲（000753）

价值五剑实盘最新持仓

泓德战略转型（001705）（11.23%）

朱雀企业优胜（008295）（12.40%）

兴全商业模式（163415）（11.32%）

富国美丽中国（002593）(16.56%)

嘉实价值优势（070019）(16.70%)

景顺长城价值边际（008060）(9.79%)

广发价值领先（008099）(10.38%)

国富基本面优选（008515）（11.62%）

声明：基金研究、分析和基金组合服务不构成投资咨询或顾问服务，本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险，基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资。