本周A股三大指数震荡上涨， 5月进出口增速回升至9.6%，外贸领域呈现恢复性增长势头。随着稳增长政策的持续落地，三季度经济有望探底回升，国内疫情防控形势持续向好，消费市场供应总体充足，5月份CPI环比转降，同比涨幅保持稳定。市场信心逐渐修复，为走出底部奠定了基础。外盘波动加大，人民币资产以及A股市场成为较好的避风港。整体来看，随着市场反弹幅度已较大，后续更多上升空间可能需要更多积极的基本面催化剂，适当关注低位以及未表现的板块。

消费板块5月社会消费品零售总额同比下降6.7%，降幅较4月收窄4.4个百分点，改善明显。其中，线上消费表现亮眼，同比增长14.3%，接触型消费仍表现较弱，线下消费同比下降14.1%，餐饮下降21.1%，商品零售下降5.0%，反映出居民消费需求仅仅只是受限于疫情管控趋严、消费场景缺失等短期因素，而长期的潜在消费力受到的实质性冲击相对较小。本周食品饮料、餐饮旅游、商贸零售等消费板块涨多跌少，趋势向上，反映市场上对消费边际修复的分歧逐渐解除，本质上是对常态化核酸检测实行后对经济恢复达成的一致乐观预期。股价总是提前反映基本面的起落，我们认为，在科学防疫措施的实行和积极财政政策的发力下，经济底已是明牌，建议积极关注食品饮料、餐饮、旅游、家电等消费修复板块。新能源板块本周新能源板块继续强势上涨。新能源车方面，5月销量改善明显，恢复至3月份水平。近期超过半数的地区纷纷发布了对新能源车的补贴政策，预计对新能源车销量有明显刺激，6-7月销量有望超预期。光伏板块景气度强劲，海外需求旺盛，政策不断超预期，产业链开工率保持在高位，前期板块反弹幅度较大，且市场预期较满，短期性价比略差。风电板块本周较为强势，年初至今招标量同比翻倍，持续超预期，招标价也企稳回升，疫情消退预计进入抢装阶段，后续有望持续补涨。储能方面，海外光伏增配储能意愿极强，需求爆发。氢能方面，受疫情影响，部分城市推广政策尚未落地，下半年落地后氢能燃料电池汽车有望起量。整体来看，在市场修复过程中，其他行业复苏较慢，而新能源行业景气度高，呈现新能源结构性牛市，建议后续在板块内多关注性价比更高的细分板块。医药板块本周医药板块整体受强势大盘带动上涨。子板块方面，医疗服务板块涨势最好，其中眼科相关公司涨幅最大，主要受政策边际改善和消费复苏预期带动；受消费预期拉动的还有疫苗板块；中药板块依然在强势区间震荡；CXO上周受减持影响调整后迎来修复；创新药涨幅略逊于其他板块。短期来看，规避短期涨幅过大的板块，适当布局疫苗和医药流通以及化药优质公司。中期来看，中报和三季报将是验证这些修复预期的关键时点，耐心把握投资节奏。科技板块A股本周科技板块随大盘均有所上涨。随着疫情逐渐好转，生产物流慢慢恢复，生产端不利因素正在逐渐缓解。本周三星多个事业群暂停采购等消息显示短期需求有所下降，我们认为需求端主要受通货膨胀与未来收入预期下降影响，随着强性价比或强性能产品上市有望对冲不利影响。未来随着市场将逐渐开始关注中报业绩情况，预计整体板块表现将变得越发谨慎，上下波动预计较为平缓。从长期来看，基本面没有恶化、产业趋势明显的行业板块目前处于低估值区间，未来仍有较大的机会。我们强烈建议积极关注前期下跌较大，明显过度受到风险偏好及市场交易因素影响的标的与未来短期较为平淡业绩中确定性较高的相关板块。化工板块化工板块本周涨跌互现，其中基础化工涨幅居前，子版块农化板块小幅下跌，而化纤板块继续保持弱势。受到新能源和汽车利好影响，新能源化工材料表现亮眼，三氯氢硅、EVA等新能源化工材料价格持续上涨。受到美联储加息影响，原油价格从高位有所回落，化工原料成本有所下降。整体来看，原材料成本价格仍需观察，化工龙头企业三季度利润有望持续向好。短期来看建议关注一体化程度较高的化工企业，以及农资化工、新材料化工相关龙头企业。

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