本周A股三大指数震荡上涨， 6月以来持续宽松的宏观流动性环境，继续推升市场情绪，中报业绩预告的大幕正在展开，中报的业绩风险面临一轮靴子落地过程。整体来看，成长股连续上行之后，估值优势逐渐削弱，分化也开始加大，注意关注赛道类题材高低切换和细分题材切换的轮动机会。

消费板块前两季度疫情扰动延缓了经济底的出现，但随着常态化核酸检测政策的实施，疫情冲击的范围和影响将得到有效控制，因此，短期内再出现疫情局部爆发的可能性微乎其微。长期来看，中国经济绝不可能陷入日本式低迷。日本经济的崩塌是在《广场协议》后日本政府一系列错误操作下的结果，其发生具有偶然性，货币政策大幅变动快速刺破了经济泡沫，而泡沫破裂的记忆使日本长时间失去了加杠杆的动力，导致消费和投资意愿持续萎靡。而反观中国，却不存在这样的偶然性：第一，中国政府以史为鉴，一直实行稳健的经济刺激政策，货币政策不搞大水漫灌且“以我为主”；第二，完善的房地产金融审慎管理制度抑制了房地产泡沫化趋势；第三，我国居民杠杆率处于全球中等水平；第四，我国产业升级行动如火如荼，工程师红利不断释放，劳动生产率逐步提高。因此，今年以来中国消费低迷，核心仅是疫情扰动的负反馈，而随着疫后居民消费信心的恢复，中国经济增长的动能将快速启动，希望投资者能够对中国未来的消费充满信心。
新能源板块本周新能源板块继续强势上涨。新能源车方面，政策推动，疫情消退后经济复苏，新车型释放，销量有望超预期。光伏板块景气度强劲，海外需求旺盛，政策不断超预期，产业链开工率保持在高位。风电板块本周较为强势，招标旺盛，同时原材料端有所下行，后续业绩有望改善。储能方面，海外光伏增配储能意愿极强，需求爆发。氢能方面，受疫情影响，部分城市推广政策尚未落地，下半年落地后氢能燃料电池汽车有望起量。整体来看，短期新能源板块的热度较高，交易层面比较拥挤。但从基本面上来讲，中期依然是景气度旺盛，行情还有较大的上行空间。本周医药板块整体受强势大盘带动上涨。子板块方面，医疗服务板块涨势最好，其中眼科相关公司涨幅最大，主要受政策边际改善和消费复苏预期带动；受消费预期拉动的还有疫苗板块；中药板块依然在强势区间震荡；CXO上周受减持影响调整后迎来修复；创新药涨幅略逊于其他板块。短期来看，规避短期涨幅过大的板块，适当布局疫苗和医药流通以及化药优质公司。中期来看，中报和三季报将是验证这些修复预期的关键时点，耐心把握投资节奏。
医药板块本周医药板块反弹，特别是周五资金加仓医药明显。子板块方面，滞涨的CXO终于久旱逢甘霖迎来补涨，龙头公司大涨带动做多气氛；创新药在港股Biotech流动性改善带动下继续超跌反弹；医疗服务较为强势，主要受消费复苏预期带动；中药板块依然在强势区间震荡，政策面上中医药管理局发文支持中医药人才培养和社区卫生中心配置中医师；原料药跑输医药板块整体，后续或有补涨机会。短期操作来看，规避短线涨幅过大的板块，适当布局疫苗和医药流通以及化药优质公司。中期来看，中报和三季报将是验证这些修复预期的关键时点，耐心把握投资节奏。
科技板块A股本周创业板上涨较多，科技板块也随着大盘均有所上涨。虽然周中再次传出部分消费电子需求不及预期/砍单消息，导致部分个股跌幅较大，但板块整体呈持续反弹态势。随着疫情逐渐好转，生产物流慢慢恢复，生产端不利因素正在逐渐缓解。需求端主要受通货膨胀与未来收入预期下降影响，随着强性价比或强性能产品上市有望对冲不利影响。随着市场将逐渐开始关注中报业绩情况，预计整体板块表现将变得越发谨慎，上下波动预计较为平缓。但从长期来看，基本面没有恶化、产业趋势明显的行业板块目前处于低估值区间，未来仍有较大的机会。我们强烈建议积极关注前期下跌较大，明显过度受到风险偏好及市场交易因素影响的标的与未来短期较为平淡业绩中确定性较高的相关板块。
化工板块化工板块本周震荡整理，其中基础化工，石油化工板块小幅下跌，而子版块化纤板块继续保持弱势。受到新能源和汽车利好影响，新能源化工材料表现亮眼，三氯氢硅、EVA等新能源化工材料价格持续上涨。受到美联储加息影响，原油价格从高位有所回落，化工原料成本有所下降。整体来看，原材料成本价格仍需观察，化工龙头企业三季度利润有望持续向好。短期来看建议关注一体化程度较高的化工企业，以及农资化工、新材料化工相关龙头企业。

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