报告期内基金的投资策略和运作分析
2 季度开始，国内遭受新冠疫情冲击，多个重要城市相继出现病例并采取了较为严格的防控措施以保障人民生命安全，但是客观上也对短期经济增长造成了一定冲击。受此影响，股票市场出现了大幅波动。从一季度开始到 4 月份，市场整体呈现下跌，但从 5 月份开始，随着疫情控制预期逐步稳定下来，市场又开始出现上涨。
从结构来看，年初以来由于全球大宗商品，尤其是能源价格高涨，国内和能源相关的资源品及其行业也均表现较好，六月份以来，随着海外经济风险加剧，资源品价格及个股也均出现高位波动。不过考虑到全球能源供需紧张格局很难改变，除非全球经济大幅衰退，相关领域景气度很难改变。尤其是如果中国国内需求如果随着疫情平稳后复苏，那么对能源领域的拉动依然是值得重视的。除了能源以外，与能源相关的制造业也在二季度经营相对稳健，因此随着复工复产，其经营也复苏最快。值得注意的是，即使疫情严重期间，中国制造业在全球供应链中的地位依然是相对最为稳固，具有竞争力的制造业企业在大部分时间里面都保持较好的经营状态。
因此，我们在二季度主要配置了供给受限的资源品领域，以及受益全球供应链优势的制造业企业；另外配置受疫情影响较小，业绩稳定但估值被压制的医药等领域。此外，逐步增持受益于疫情后稳增长政策的版块。对于消费领域，则依据其自身竞争力结合行业景气度变化，区别对待疫情后复苏进度不同的领域。