个别基金公司终于在节后第一个工作日发布了2022年四季报，数据出齐了，规模统计也就能出来了。柠檬君去看了看基金公司管理规模变化，还是很值得聊聊的。

优势继续扩大

从上往下看排名，哪家基金公司排第几，并不是柠檬君最关注的，柠檬君最关注的是基金公司排名前进的可能或者后退的隐忧。

现在的趋势是，头部基金公司跟后面的差距是越来越大，看非货币规模，第一和第二之间，能查出来一个TOP19的基金公司出来，为什么是19而不是20呢，因为19和20差了400多亿规模……2725.63亿VS2285.98亿，这差距着实有些大。

排名差得不多，规模差得多，这意味着排名的变动变难了，基金公司想要做大做强的难度变大了。

大多数投资者可能对此没有太多的感受，基金公司规模做大跟我有什么关系，基金规模越大还越不好呢？规模对于业绩是拖累！

不过公司做得大，待遇相对好一些，公司差异大，待遇差异就更大，富裕仗还是好打的，竞争优势明显。而这也意味着中小基金公司晋阶的希望越来越渺茫，这对于中小基金公司的发展来说是比较不利的。这就有点像足球篮球里的豪门球队和平民球队的关系，豪门再怎么折腾也很难彻底沉沦，平民球队拿个冠军搞不好下个赛季就得降级……阵容厚度不够，也留不住人。

价值狂飙

主动权益基金是最能体现管理能力的，所以主动权益基金的管理规模含金量也是最高的。

在去年偏股混合型指数都跌超20%的情况下，还是有一些基金公司取得了规模增长的，其中有4家基金公司（管理人）主动权益基金规模增长超过100亿！分别是华商基金、安信基金、中庚基金、中泰资管。

这几家公司，后面三家都是鲜明的价值风格，安信基金和中泰资管的团队还颇有渊源。姜诚此前是安信基金的基金经理。

价值风格的基金公司在行情的助力下，去年取得了规模上的狂飙，由于基数比较低，中泰资管的增长率都飙到了170.68%。

而华商基金和差一点增长百亿的华泰柏瑞基金，爆发点则是靠个别基金经理，华商基金有周海栋，华泰柏瑞基金有董辰，两个人在周期股的投资上都颇有心得，去年的业绩都十分不错。

业绩是直接的动力，行情是间接的动力。这些取得较多规模增长的基金经理，本来就是这个风格里比较突出的代表，然而行情不站在他们身后推他们向前，规模也是上不去的。

市场在奖励什么？

其实规模的增减，是投资者的选择，也代表着市场的奖惩。至少在这个收入跟规模挂钩甚至划等号的时代是这样的。

整体来看，还是比较混乱的，奖励跟业绩关联还是最大的，业绩怼眼前才有明显的规模增长。而在惩罚方面，跟业绩关联就不大了，业绩拉胯的基金和基金公司，可能规模也是比较稳的，降也降了，可能纯粹是亏掉的而已，没太多的净赎回。

“保本出”还是执念，业绩好的基金不见得敢追加，业绩不好的基金，反倒更容易获得定投和追加，以加速回本进程。“持有人回本”才是这些业绩不好的基金最需要担忧规模下降的时刻。

这样的反馈给到基金经理，对于尽力做好业绩的基金经理来说，想必内心感受不会好。其实都是很有能力的人，把能力用在哪里，在哪里都能有所成。

当然了，这要从根本上变革，还是从管理费开始才能去根。