工商银行(601398)2021年一季报点评：夯实拨备 稳健增长
　　东吴证券5月7日给予工商银行(601398)买入评级。
　　盈利预测与投资评级：工商银行一季度营收收入同比增速放缓至3.18%，规模扩张趋缓，净息差比2020 年全年小幅下行至2.14%，基本符合预期。不过，PPOP 和净利润增速均低于收入增速，源于成本收入比走高+信用减值力度依然较大，推动拨备覆盖率回升至183.22%。展望后市，随着贷款利率逐步回升，净息差有望企稳，而当前估值仍接近历史底部，该机构坚定看好估值回升。该机构预计工商银行2021、2022 年归母净利润增速7.1%、5.5%（维持），目前A 股/H 股估值对应0.64x/0.53x2021PB、5.6x/4.7x2021PE，当前静态股息率5.10%/6.08%，维持“买入”评级。
　　风险提示：1）资产质量超预期恶化；2）银行利差持续收窄；3）信贷融资需求低迷。
　　该股最近6个月获得机构66次增持评级、62次买入评级、53次跑赢行业评级、3次优于大市评级、2次审慎增持评级、1次推荐评级、1次强烈推荐评级。