机械设备行业：康复医疗设备蓝海赛道 继续重点推荐翔宇医疗

类别：行业 机构：华西证券股份有限公司 研究员：刘菁/俞能飞/田仁秀 日期：2021-05-18

重点推荐康复医疗设备、锂电设备、半导体设备、面板设备、光伏设备等：翔宇医疗( 688626)、先导智能(300450)、迈为股份(300751) 、奥普特(688686) 、华峰测控(688200) 、华兴源创(688001)、柏楚电子(688188)、中控技术(688777)、极米科技(688696)、新益昌(688383)等。

重点行业动态：4 月挖机销量符合预期，新能源汽车产销两旺。

1) 根据工程机械行业数据， 4 月销售各类挖掘机46572 台/yoy+2.52% ； 其中国内41100 台/yoy-5.24% ， 出口5472 台/yoy+166%，我们认为疫情导致需求时间节点变化是国内销量下滑的主要原因，而出口数据继续保持快速增长主要源自海外复工复产进程加快以及美国基建项目计划实施等因素。2)中汽协数据，4 月新能源汽车产销分别完成21.6、 20.6 万辆，同比增长1.6 倍和1.8 倍，我们认为短期芯片供应短缺车企影响可能重点在二季度显现，但中长期看电动化趋势将加速，推荐锂电设备企业。

重点推荐：康复医疗行业增长确定性高、渗透率提升空间大，推荐翔宇医疗。康养行业在新医改“两降一升”刺激下，各级医疗机构设立康复相关科室或环节的积极性发生本质变化，行业迎来拐点，加速发展启动，康复医疗设备的需求旺盛，翔宇医疗产品系列丰富，研发、管理、销售架构完善，产品有较强先发优势，销售渠道完善，核心竞争力基本构筑完成，我们认为公司竞争能力在不断加强，护城河稳固，并充分受益于行业成长红利，未来成长空间巨大，持续重点推荐(华西机械&医药联合覆盖)。

投资建议：1)推荐康复医疗设备龙头翔宇医疗。2)锂电检测成为机器视觉新增长点，关注全产业布局企业奥普特。3)锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能。4)关注优质面板设备企业华兴源创、新益昌。5)推荐激光切割控制系统龙头柏楚电子。6) HIT 有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份。6)其他关注：华峰测控、绿的谐波、中控技术、极米科技等。(注：翔宇医疗、柏楚电子、中控技术、华峰测控分为华西机械与医药、中小盘、计算机、电子团队联合覆盖)。

风险提示：经济增长波动加大；相关企业订单获取不及预期等。