阶段
从盘后的资金数据来看，有着“聪明资金”称号、极擅抄底的ETF资金却在大涨中大举减仓。两只规模最大的证券ETF基金总份额单日减少了将近50亿份，总金额估计也超过50亿元。
而且，从其大涨之前的份额数据来看，这两只基金此前处于持续减规模的过程当中。按此前的规律，券商ETF若能够持续大涨，此前一般都会有ETF大举抄底的迹象。
那么，此次聪明资金难道要踏空吗？从目前的情况来看，可能并不一定。
首先，券商股对利率最为敏感，然而由于通胀预期的存在，现阶段的市场利率处于易升难降的阶段；
其次，外围市场并不稳定，从前述之美股的情况来看，若出现突然杀跌的情况，A股恐跟随出现系统性调整，券商股在这种预期下，很难有持续发力的动能；
第三是市场结构，这可能是A股市场当下最大的问题，也是券商面临的最大风险。因为两极分化较大，中小市值股票很难受到资金追捧，这样一来，股权质押、再融资、两融等可能都会存在问题，而且这种问题还可能长期化。当下，更有一只黑天鹅可能让这一问题恶化。