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发表于 2021-12-09 13:26:20 股吧网页版
新能源、环保领域碳中和动态追踪

新能源、环保领域碳中和动态追踪(四十二):蜂巢能源召开第二届电池日,提升2025年产能目标至600GWh

www.eastmoney.com 2021年12月09日 光大证券 殷中枢,郝骞,黄帅斌 查看PDF原文




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  事件: 12 月 8 日,蜂巢能源召开第二届电池日发布会。蜂巢能源发布了领蜂 600 战略,将 2025 年规划产能提升至 600GWh。为了支撑上述战略,蜂巢能源又接连发布了品类创新、AI 智能、蜂链生态伙伴、资本共创四个“子战略”。

  点评:

  产能产量规划提升,战略目标宏大:

  1、 2025 年产能目标由 320GWh 提高到 600GWh:蜂巢基于 2025 年锂电需求1.8TWh*市占率 25% /产能利用率 75%=600 GWh,其中海外 50GWh、北方80GWh、长三角 187GWh、华中 83GWh、西南 180GWh,西北储能 20GWh。

  2、 目前在建产能近 300GWh:欧洲区域德国 30GWh,西南区域遂宁 29GWh、成都 64GWh,长三角区域常州 67GWh、湖州 30GWh、马鞍山 20GWh、盐城 23GWh、南京 9GWh,华中区域上饶 23GWh。

  3、产量:今年产量预计 5 GWh,明年 27GWh,2025 年产量目标 450GWh。电池创新引领行业:

  (1)短刀电池。品类创新战略,成功开创一个全域的短刀电池新品类,产品包括 L600、L300、L400,能够提高体积能量密度,降低成本,已经正式量产下线,公司未来将打造短刀电池超级工厂;

  (2)无钴电池。第一届电池日提出无钴电池后,目前无钴电池已经量产,搭载的樱桃猫、机甲龙车型即将上市,未来持续技术迭代;

  (3)果冻电池。第一代产品能量密度达到 230Wh/kg,并且已通过针刺试验。“68400”产品规划:即 L600 刀片电池、800V 电池系统、4C 快充、0 钴化、0热失控。蜂巢介绍了基于短刀电池的一体化 CTC 未来电池系统、800V 超级快充电池系统、4C 快充电池(将于 2022Q4 SOP)、高效热管理、高安全 BMS 等。

  装机量快速提升,实力跻身全球:据 SNE research,2021 年 10 月,蜂巢能源装机量 0.3GWh,全球市占率 1.3%,排名第九;据动力电池创新联盟,蜂巢在国内 1-10 月动力电池装车量 2.05GWh,国内市占率 1.9%,位列第七。据蜂巢能源披露,已有 21+款车型公告搭载蜂巢能源电池。

  蜂巢融资加速,上市工作将推进:在大规模扩产的同时,蜂巢能源于今年 7 月完成了百亿级的 B 轮融资,共募集资金 102.8 亿元。B 轮融资由中银投领投,其他投资方包括三一重工(600031.SH)和小米集团等。自去年 4 月以来,蜂巢能源已连续完成三轮融资,前两轮融资的金额总计 45 亿元。

  投资建议:蜂巢能源等锂电企业紧抓智能电车的大变局,以及中国锂电的全球机会,凭借全面的供应链优势、制造能力、成本与效率优势引领全球锂电行业。二线电池企业借助资本市场增资扩产,在行业高速增长的需求下,给锂电产业链带来了业绩向上的驱动力。关注:(1)全球领先的动力电池企业,关注宁德时代亿纬锂能国轩高科比亚迪欣旺达等。 (2)受益其扩产的设备厂商,关注华自科技杭可科技赢合科技利元亨奥特维等。 (3)蜂巢能源产业链,关注容百科技当升科技中科电气杉杉股份诺德股份恩捷股份、新纶科技等。

  风险分析:下游新能源车销量不及预期;锂电扩产潮引发行业竞争加剧。

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