• 最近访问:
发表于 2022-07-04 19:12:02 股吧网页版 发布于 甘肃
天齐锂业(002466):拐点已现,资源巨头乘风而起

深度报告:拐点已现,资源巨头乘风而起

www.eastmoney.com 2022年07月04日 渤海证券 袁艺博,张珂 查看PDF原文

  天齐锂业(002466)

  债务压力释放,业绩拐点来临

  2018年末入股SQM,使公司债务压力剧增。公司引入战投后财务压力释放,后续港股上市融资,有望为公司提供偿还剩余贷款的资金。当前行业下游需求爆发景气度较高,公司财务状况改善,产品量价齐升下公司业绩拐点已现。

  向上垂直整合,高筑资源壁垒

  锂辉石矿端,公司掌控全球最优锂辉石矿格林布什,实现锂精矿自给自足,为锂盐产能扩张提供基础,同时该矿的高品位资源和大规模开采保证公司的低成本优势。盐湖端,公司参股全球最优盐湖阿塔卡玛,锂行业高景气下,业绩高速增长的SQM有望为公司带来较高投资收益,也补全了公司盐湖资源版图。另外,国内资源储备上,公司拥有雅江措拉锂辉石矿和扎布耶盐湖。

  锂矿/锂盐产能扩张,带动公司业绩增长

  产业链高景气下,公司积极扩张产能,业绩有望随之增长。锂矿产能:现产能134万吨,TRP项目计划2022年新增产能28万吨,随着三期四期的投产,未来锂精矿产能或超250万吨/年。锂盐产能:锂盐现产能4.48万吨,在建产能包括澳洲奎纳纳项目、四川遂宁安居电池级碳酸锂项目以及重庆铜梁项目的扩建,中期锂盐产能有望超11万吨/年。

  盈利预测与投资建议

  结合行业景气度、公司产能释放节奏等因素,我们预计公司2022-2024年归母净利分别为136.01/163.57/175.16亿元,EPS分别为9.21/11.07/11.86元/股,对应当前股价的PE分别为13.34X/11.09X/10.36X。公司作为锂行业龙头企业,掌控全球优质资源,随着财务风险逐渐释放以及产能有序投放,业绩有望享受行业高速发展带来的红利,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示

  产能投产投放不及预期风险、债务偿还不及预期风险、锂价中枢波动风险、海外政策不确定性风险。


郑重声明:用户在基金吧/财富号/股吧等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500