反弹超70%！“猪”又要起飞了？上市猪企再迎调研热潮

2022年07月03日 04:05

　来源： 上海证券报

　摘要

　　【反弹超70%！“猪”又要起飞了？上市猪企再迎调研热潮】尽管业内对周期拐点判断尚存争议，但上市猪企已迎来又一波的调研热潮。据梳理，近一个月以来，温氏股份、牧原股份、唐人神、金新农等企业获得了超百家机构调研。对于下半年生猪价格的判断，温氏股份认为，今年3月份猪价开启了新一轮上涨周期，但今年猪周期完全反转、直接进入单边上涨周期的可能性较小，尚需时间验证。预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主。（上海证券报）

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　　最近，“二师兄”身价一路高涨。

　　据中国养猪网养猪数据中心数据，国内外三元生猪价格已从6月1日初的16.06元/公斤涨至6月30日的20.39元/公斤，月内上涨近27%，相较3月低点已上涨73%。

　　期货市场方面，生猪期货主力合约一路走高，并于6月27日站上2万关口，截至7月1日，该合约价格一度涨至21380元/吨，为2021年7月以来新高。

　　随着现货、期货价格全面回暖，生猪养殖企业盈利情况持续转好，是否意味着新一轮猪周期已经开启？

　　猪周期拐点已至？

　　“整体来看，二季度生猪市场经历了典型的周期反转行情，虽然绝对价格水平不高，但上涨速度较快，纵向对比来看，今年二季度猪价上涨幅度几乎处于历史同期最高水平。”对于这波生猪价格上涨，银河证券分析认为，近期猪价上涨迅猛主要有几方面因素：

　　其一，因去年三季度能繁母猪存栏量快速下滑，生猪产能的释放压力有所减弱；

　　其二，猪群体重相对偏低抵消了猪肉的实际供应；

　　最后，市场情绪好转养殖户反季节性快速的压栏，也间接导致了生猪价格的快速攀升。

　　生猪价格涨势迅猛，是否意味着新一轮猪周期已经开启？

　　对此，国泰中证畜牧养殖ETF基金经理梁杏认为，近期生猪价格属于季节性反弹，后续价格很可能会再度回调，猪周期将继续磨底。

　　她判断，从大的周期来看，目前正处于猪周期的底部区域。能繁母猪的存栏量数据自去年6月见顶(4564万头)以来就处于持续下行的通道之中，4月底的数据是4177万头，目前去化的幅度不到8.5%，5月份能繁母猪环比有所反弹。从历史上看，每一轮猪周期的去化幅度大约在15%~20%，因此当前的去化幅度不够彻底，生猪价格可能还会调整。

　　梁杏预测，真正的猪周期拐点或将在8、9月份出现，“不排除有再磨一磨的可能，然后推到四季度。”

　　中航证券金融研究所副所长彭海兰表示，中短期看，受旺季生猪需求逐步回暖等因素影响，生猪供给边际收缩，行情有望得到支撑。长期看，周期最差时点过去，行业产能去化不是一蹴而就，行情或有波折，但趋势向上。

　　上市猪企再迎调研热潮

　　尽管业内对周期拐点判断尚存争议，但上市猪企已迎来又一波的调研热潮。

　　据梳理，近一个月以来，温氏股份、牧原股份、唐人神、金新农等企业获得了超百家机构调研。

　　温氏股份在调研时表示，目前公司猪业生产持续向好，成本方面，在饲料成本价格大幅上升的背景下，公司4月和5月养猪综合成本相比一季度仍呈逐月下降的趋势，5月份已降至8.5元/斤左右，成本下降幅度略超公司预期。此外，公司现有高质量能繁母猪超110万头，后备母猪充足。如果后续行情持续变好，公司也有可能进一步加快实现能繁母猪存栏量目标的速度。

　　牧原股份表示，目前公司能繁母猪经过前期的淘汰优化，数量较一季度末稍有下降。在当前行情转好、能繁母猪群性能有所提升的背景下，公司预计下半年能繁母猪存栏数量会有所回升，当前公司生猪存栏3500万头左右。另外，公司也表示，近期由于猪价回暖，公司现金流情况有所好转，但仍不具备短期内启动大规模资本开支的条件。后续会在保证安全运营的情况下，审慎考虑新增资本开支计划。

　　“目前公司出栏量正常，同时进行逆周期产能扩张，今年计划出栏生猪200万头。”唐人神在近期接受机构调研时表示，针对饲料原料价格上涨，公司通过优化饲料配方、降低原料采购价格等方式持续降低生猪养殖成本。

　　对于下半年生猪价格的判断，温氏股份认为，今年3月份猪价开启了新一轮上涨周期，但今年猪周期完全反转、直接进入单边上涨周期的可能性较小，尚需时间验证。预计下半年猪价总体震荡上升，以季节性反弹为主。

　　“未来，生猪养殖行业或趋向于微利经营模式。”神农集团认为，微利经营的模式下，生猪养殖行业的回报率不会像之前那么可观，但是各大猪企都在积极完善产业链，补足短板，或形成均衡发展格局。

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文章来源：上海证券报